Strategy enregistre un bénéfice de 19,53 milliards de dollars au troisième trimestre : il faut aussi examiner d’où viennent les profits
Le rapport publié le 29/10/2026 indique que Strategy a réalisé un bénéfice net de 19,53 milliards de dollars au trimestre clos le 30/9, contre 2,79 milliards de dollars à la même période l’an dernier.
Dans le même temps, le chiffre d’affaires s’est établi à 125,4 millions de dollars, en baisse de 3 %. Le résultat opérationnel a atteint 20,91 milliards de dollars, dont 20,91 milliards provenant également des gains sur les actifs numériques.
Ces deux chiffres de bénéfices sont très élevés, mais ils ne signifient pas que 19,53 milliards de dollars de liquidités supplémentaires ont été générés par les activités de l’entreprise.
À mon avis, pour évaluer une entreprise qui détient du Bitcoin, il faut distinguer trois questions : d’où vient le bénéfice comptabilisé, combien de liquidités sont générées et comment les obligations de paiement sont-elles financées ?
La hausse du prix des actifs peut embellir les résultats financiers ; la capacité à honorer les obligations doit toutefois être examinée séparément. De même, les résultats d’un seul trimestre ne suffisent pas à conclure que la santé financière restera inchangée si les prix évoluent en sens inverse.
C’est l’angle que je souhaite suivre chez les entreprises disposant d’une trésorerie en Bitcoin : la qualité des bénéfices et la capacité à préserver les liquidités dans différents contextes de marché.
Vous regardez généralement d’abord le bénéfice net, ou vous ouvrez d’abord le tableau des flux de trésorerie ?
Source : Strategy, communiqué sur les résultats du troisième trimestre 2026 et annexe au rapport du 29/10/2026
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Le rapport publié le 29/10/2026 indique que Strategy a réalisé un bénéfice net de 19,53 milliards de dollars au trimestre clos le 30/9, contre 2,79 milliards de dollars à la même période l’an dernier.
Dans le même temps, le chiffre d’affaires s’est établi à 125,4 millions de dollars, en baisse de 3 %. Le résultat opérationnel a atteint 20,91 milliards de dollars, dont 20,91 milliards provenant également des gains sur les actifs numériques.
Ces deux chiffres de bénéfices sont très élevés, mais ils ne signifient pas que 19,53 milliards de dollars de liquidités supplémentaires ont été générés par les activités de l’entreprise.
À mon avis, pour évaluer une entreprise qui détient du Bitcoin, il faut distinguer trois questions : d’où vient le bénéfice comptabilisé, combien de liquidités sont générées et comment les obligations de paiement sont-elles financées ?
La hausse du prix des actifs peut embellir les résultats financiers ; la capacité à honorer les obligations doit toutefois être examinée séparément. De même, les résultats d’un seul trimestre ne suffisent pas à conclure que la santé financière restera inchangée si les prix évoluent en sens inverse.
C’est l’angle que je souhaite suivre chez les entreprises disposant d’une trésorerie en Bitcoin : la qualité des bénéfices et la capacité à préserver les liquidités dans différents contextes de marché.
Vous regardez généralement d’abord le bénéfice net, ou vous ouvrez d’abord le tableau des flux de trésorerie ?
Source : Strategy, communiqué sur les résultats du troisième trimestre 2026 et annexe au rapport du 29/10/2026
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