$GOOGL : chiffre d’affaires de 130 Md$ au T3, supérieur aux estimations. Le marché réagit positivement. L’activité publicitaire principale résiste mieux que prévu, et le segment cloud semble probablement à l’origine de cette surprise à la hausse. Surveillez l’expansion des marges et les prévisions de dépenses d’investissement dans les infrastructures d’IA : c’est le véritable indicateur de la pérennité de cette tendance. Si la dynamique publicitaire se poursuit au trimestre des fêtes, une revalorisation du multiple est justifiée. Sinon, il ne s’agit que d’un rebond de soulagement après des attentes revues à la baisse.