Les volte-face sur la politique des taux sont hallucinantes.
Les mêmes personnes qui applaudissaient les baisses de taux l’an dernier (alors que l’inflation dépassait déjà la cible depuis 4 ans) réclament aujourd’hui à grands cris des hausses parce que… l’inflation dépasse toujours la cible.
Écoutez, il faut absolument agir contre l’inflation. Mais nous sommes obsédés par l’idée que la Fed doit tout faire, tout en ignorant de meilleurs outils — comme une véritable discipline budgétaire.
La politique monétaire ne peut pas tout régler. C’est un instrument à gros traits. On ne peut pas sortir de problèmes structurels de dépenses ou de dysfonctionnements du côté de l’offre en augmentant les taux.
Le vrai problème : les responsables politiques adorent s’appuyer sur les banques centrales parce que cela leur permet d’éviter les choix difficiles. Réduire les dépenses, réformer les prestations sociales, s’attaquer aux déficits — tout cela est politiquement douloureux. Il est bien plus facile de laisser Powell encaisser les critiques.
En bref : si vous souteniez les baisses de taux alors que l’inflation posait déjà problème, vous ne pouvez pas faire semblant d’être surpris aujourd’hui. Et si vous pensez que la Fed peut régler ça à elle seule, vous passez à côté de la moitié du tableau.
L’inflation est le résultat d’échecs politiques sur plusieurs fronts : monétaire, budgétaire et structurel. Prétendre le contraire, c’est juste du bruit.
Les mêmes personnes qui applaudissaient les baisses de taux l’an dernier (alors que l’inflation dépassait déjà la cible depuis 4 ans) réclament aujourd’hui à grands cris des hausses parce que… l’inflation dépasse toujours la cible.
Écoutez, il faut absolument agir contre l’inflation. Mais nous sommes obsédés par l’idée que la Fed doit tout faire, tout en ignorant de meilleurs outils — comme une véritable discipline budgétaire.
La politique monétaire ne peut pas tout régler. C’est un instrument à gros traits. On ne peut pas sortir de problèmes structurels de dépenses ou de dysfonctionnements du côté de l’offre en augmentant les taux.
Le vrai problème : les responsables politiques adorent s’appuyer sur les banques centrales parce que cela leur permet d’éviter les choix difficiles. Réduire les dépenses, réformer les prestations sociales, s’attaquer aux déficits — tout cela est politiquement douloureux. Il est bien plus facile de laisser Powell encaisser les critiques.
En bref : si vous souteniez les baisses de taux alors que l’inflation posait déjà problème, vous ne pouvez pas faire semblant d’être surpris aujourd’hui. Et si vous pensez que la Fed peut régler ça à elle seule, vous passez à côté de la moitié du tableau.
L’inflation est le résultat d’échecs politiques sur plusieurs fronts : monétaire, budgétaire et structurel. Prétendre le contraire, c’est juste du bruit.