SK Hynix a écoulé toute sa production de HBM et de DRAM jusqu’en 2029, laissant présager une pénurie de puces qui se prolongera jusqu’en 2030. Pendant ce temps, l’action $MU se négocie à 5 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est absurdement bon marché si les contraintes d’approvisionnement persistent et que le pouvoir de fixation des prix se maintient. Les résultats de décembre pourraient entraîner une revalorisation du multiple si la direction tient ses engagements en matière de retour de capital et confirme une visibilité similaire sur la demande. Risque : le profil d’exposition de $MU diffère de celui de Hynix, mais à cette valorisation, la marge de sécurité est importante. À surveiller : les indications sur la montée en puissance de la HBM et les engagements de rachat d’actions.