Quand la Bourse est fermée le week-end, qui fixe le prix des actions tokenisées servant de garantie ?
Il y a un mois, Binance a annoncé que les utilisateurs ordinaires pourraient eux aussi utiliser les bStocks comme marge. Mais les règles ont changé ce week-end : à partir du 24 octobre à 00:00 (UTC), l’indice de prix des garanties bStocks sera mis à jour dynamiquement 24 h/24, 7 j/7. Pendant la fermeture des marchés, il s’appuiera sur le carnet d’ordres de Binance, avec un lissage EWMA du prix moyen d’impact (Impact Mid Price), auquel s’ajouteront des limites spécifiques aux variations à la hausse et à la baisse. Les valeurs précises n’ont pas été publiées.
En clair : le week-end, la valeur de la garantie est déterminée par le carnet d’ordres de Binance, et non par le cours de l’action sous-jacente.
De son côté, Aave V4 sur Base accepte 7 actions américaines tokenisées de Coinbase (pas des bStocks) et utilise les flux de prix 24/5 de Chainlink : le week-end, le prix reste figé à celui de la dernière transaction, puis, à la reprise, les nouvelles survenues pendant la fermeture sont intégrées d’un seul coup. L’un s’ajuste lentement tout le week-end, l’autre avale tout d’un coup à la reprise !
Et justement, le premier samedi soir après l’entrée en vigueur des nouvelles règles, le bitcoin est passé sous les 80 000 dollars. Selon les données de The Block, plus de 404 millions de dollars de positions longues ont été liquidées en quatre heures. La Bourse américaine était fermée, mais de notre côté, les positions à effet de levier étaient déjà liquidées 🤣
Pour celles et ceux qui utilisent des actions tokenisées comme garantie, le week-end, il pourrait être prudent de faire quatre choses :
1/ Avant la clôture vendredi, augmenter la marge jusqu’à un niveau qui permette de dormir tranquille ;
2/ Régler les alertes de prix sur l’indice de garantie Binance, et non sur le cours de clôture de l’action sous-jacente ;
3/ Vérifier le ratio de garantie vendredi : il peut être ajusté à tout moment ;
4/ Éviter de laisser des actions tokenisées en garantie et des positions crypto à fort effet de levier supporter ensemble une forte chute du BTC dans un même compte à marge croisée.
Deux ensembles de règles coexistent, et des écarts de prix peuvent donc apparaître. Voici quelques pistes auxquelles j’ai pensé, mais que je n’ai pas encore vérifiées en pratique :
1/ Décote le week-end et convergence le lundi : avant l’ouverture de $SOXL , les cours du côté crypto s’écartent souvent de plus de 6 % ; une grande partie de l’écart se résorbe avant l’ouverture et après celle-ci. Maintenant que le prix de la garantie suit le carnet d’ordres du week-end, il faut recalculer la pression sur la marge des opérations de convergence.
2/ Ce ne sont pas les mêmes jetons : les bStocks et les actions tokenisées de Coinbase suivent la même action sous-jacente, mais l’émetteur, la blockchain et les règles de rachat diffèrent. Au mieux, on peut dire A ≈ B ; il faut vérifier soi-même le coefficient et les canaux.
3/ Prix figé et prix des transactions on-chain : le week-end, Aave calcule la garantie sur la base d’un prix figé, tandis que le marché secondaire de Base reste ouvert. Il pourrait donc théoriquement y avoir une décote, mais en cas de gap à l’ouverture, les liquidations se feront au nouveau prix : ce n’est pas de l’argent facile.
4/ Les quelques heures de reprise des cotations : le flux de prix d’Aave passe directement au nouveau prix le dimanche à 20 h, heure de la côte Est des États-Unis, tandis que Binance effectue une transition progressive. Les prix des garanties sur les deux plateformes pourraient donc temporairement diverger. Ça vaut la peine de surveiller la situation, même si on ne sait pas encore si une stratégie est exploitable.
Bref, même quand la Bourse est fermée, les règles de tarification, elles, ne s’arrêtent pas. Y a-t-il des personnes ici qui ont utilisé des actions tokenisées comme garantie sur les deux plateformes ? Avez-vous surveillé les écarts de prix ? 👀
Ce qui précède est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
BitHappy, en constante évolution
Il y a un mois, Binance a annoncé que les utilisateurs ordinaires pourraient eux aussi utiliser les bStocks comme marge. Mais les règles ont changé ce week-end : à partir du 24 octobre à 00:00 (UTC), l’indice de prix des garanties bStocks sera mis à jour dynamiquement 24 h/24, 7 j/7. Pendant la fermeture des marchés, il s’appuiera sur le carnet d’ordres de Binance, avec un lissage EWMA du prix moyen d’impact (Impact Mid Price), auquel s’ajouteront des limites spécifiques aux variations à la hausse et à la baisse. Les valeurs précises n’ont pas été publiées.
En clair : le week-end, la valeur de la garantie est déterminée par le carnet d’ordres de Binance, et non par le cours de l’action sous-jacente.
De son côté, Aave V4 sur Base accepte 7 actions américaines tokenisées de Coinbase (pas des bStocks) et utilise les flux de prix 24/5 de Chainlink : le week-end, le prix reste figé à celui de la dernière transaction, puis, à la reprise, les nouvelles survenues pendant la fermeture sont intégrées d’un seul coup. L’un s’ajuste lentement tout le week-end, l’autre avale tout d’un coup à la reprise !
Et justement, le premier samedi soir après l’entrée en vigueur des nouvelles règles, le bitcoin est passé sous les 80 000 dollars. Selon les données de The Block, plus de 404 millions de dollars de positions longues ont été liquidées en quatre heures. La Bourse américaine était fermée, mais de notre côté, les positions à effet de levier étaient déjà liquidées 🤣
Pour celles et ceux qui utilisent des actions tokenisées comme garantie, le week-end, il pourrait être prudent de faire quatre choses :
1/ Avant la clôture vendredi, augmenter la marge jusqu’à un niveau qui permette de dormir tranquille ;
2/ Régler les alertes de prix sur l’indice de garantie Binance, et non sur le cours de clôture de l’action sous-jacente ;
3/ Vérifier le ratio de garantie vendredi : il peut être ajusté à tout moment ;
4/ Éviter de laisser des actions tokenisées en garantie et des positions crypto à fort effet de levier supporter ensemble une forte chute du BTC dans un même compte à marge croisée.
Deux ensembles de règles coexistent, et des écarts de prix peuvent donc apparaître. Voici quelques pistes auxquelles j’ai pensé, mais que je n’ai pas encore vérifiées en pratique :
1/ Décote le week-end et convergence le lundi : avant l’ouverture de $SOXL , les cours du côté crypto s’écartent souvent de plus de 6 % ; une grande partie de l’écart se résorbe avant l’ouverture et après celle-ci. Maintenant que le prix de la garantie suit le carnet d’ordres du week-end, il faut recalculer la pression sur la marge des opérations de convergence.
2/ Ce ne sont pas les mêmes jetons : les bStocks et les actions tokenisées de Coinbase suivent la même action sous-jacente, mais l’émetteur, la blockchain et les règles de rachat diffèrent. Au mieux, on peut dire A ≈ B ; il faut vérifier soi-même le coefficient et les canaux.
3/ Prix figé et prix des transactions on-chain : le week-end, Aave calcule la garantie sur la base d’un prix figé, tandis que le marché secondaire de Base reste ouvert. Il pourrait donc théoriquement y avoir une décote, mais en cas de gap à l’ouverture, les liquidations se feront au nouveau prix : ce n’est pas de l’argent facile.
4/ Les quelques heures de reprise des cotations : le flux de prix d’Aave passe directement au nouveau prix le dimanche à 20 h, heure de la côte Est des États-Unis, tandis que Binance effectue une transition progressive. Les prix des garanties sur les deux plateformes pourraient donc temporairement diverger. Ça vaut la peine de surveiller la situation, même si on ne sait pas encore si une stratégie est exploitable.
Bref, même quand la Bourse est fermée, les règles de tarification, elles, ne s’arrêtent pas. Y a-t-il des personnes ici qui ont utilisé des actions tokenisées comme garantie sur les deux plateformes ? Avez-vous surveillé les écarts de prix ? 👀
Ce qui précède est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
BitHappy, en constante évolution