🔍Galaxy Research affirme que 55 % des BTC minés ne peuvent pas être reliés à un propriétaire. Voici ce que ce chiffre dit et ne dit pas, et ce qu’il faut surveiller.
Voici un fait étrange à propos de la plus grande crypto du monde : plus de la moitié appartient à quelqu’un que personne ne peut nommer. Après des années d’ETF, de trésoreries et de gros titres de Wall Street, cela mérite un examen plus attentif. 🤔
📊 Ce qu’a découvert Galaxy
Selon le snapshot d’octobre de Galaxy Research, environ 11,1 M de BTC, soit à peu près 55 % des 20,1 M minés, se trouvent dans des adresses qui ne peuvent pas être reliées à une bourse, un fonds, un gouvernement ou une autre entité connue.
Avec un cours du bitcoin proche de 80 000 $, cela représente environ 890 milliards de dollars (selon mon propre calcul).
🧩 « Non attribué » ne signifie pas « perdu »
C’est là que le chiffre est souvent mal interprété. Il s’agit d’un déficit d’attribution, pas d’un décompte des pièces abandonnées. Selon Galaxy, cela peut inclure :
Des particuliers qui détiennent leurs propres clés
Des pièces inaccessibles parce que les clés ont été perdues ou que leurs détenteurs sont décédés
Des institutions ou des bureaux OTC que Galaxy n’a pas encore identifiés
Des avoirs en garde répartis sur de nombreuses adresses
Cela signifie simplement qu’une société de recherche ne peut pas associer avec certitude un nom à ces portefeuilles.
🏦 Qui est identifié
Les 45 % restants sont attribués à des plateformes d’échange, à des ETF menés par BlackRock, au gouvernement américain et aux premiers mineurs. Le détenteur unique le plus important correspond au modèle des mineurs de l’époque de Satoshi, avec 1 123 658 BTC.
Pour donner un ordre de grandeur, les ETF spot américains détenaient environ 1,29 million de BTC au 8 octobre, selon BIT Knowledge Hub, et Strategy détient 848 517 BTC. Ensemble, cela représente environ 11 % de l’offre minée (selon mes calculs), soit un groupe inconnu environ cinq fois plus important.
🔐 L’interprétation sous l’angle de l’autogarde
Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, y voit un signe que l’autogarde reste très répandue et que les particuliers pourraient détenir une grande part des bitcoins, voire la majeure partie. Xapo Bank a ajouté que les investisseurs particuliers sont présents sur le marché du bitcoin depuis plus de dix ans.
Selon les mêmes données de BIT, le nombre d’adresses ayant un solde a également dépassé les 60 millions en octobre, un record.
⚠️ Ce que cela ne nous apprend pas
Cela ne prouve pas quelle part appartient aux investisseurs particuliers.
Cela ne nous indique pas quelle quantité est définitivement perdue.
Cela ne prédit pas de ventes. Les anciens portefeuilles peuvent bouger à tout moment, et les mouvements importants peuvent secouer un marché nerveux.
👀 Trois choses à surveiller ensuite
La part non attribuée diminue-t-elle à mesure que les chercheurs identifient davantage de portefeuilles ?
Les pièces restées longtemps inactives commencent-elles à bouger ?
Les avoirs des ETF et des trésoreries continuent-ils de croître en part de l’offre ?
💡 À retenir
Plus de la moitié de tous les bitcoins ne peuvent être associés à un propriétaire connu, même après des années d’achats institutionnels.
Ce chiffre reflète les limites de l’analyse de la blockchain, et ne prouve ni que des bitcoins ont été perdus ni que les particuliers dominent. Il ne confirme pas non plus une quelconque évolution du prix.
Je prêterais une attention particulière à la vitesse à laquelle les pièces inactives bougent, car c’est là que la part inconnue de l’offre pourrait réellement avoir son importance.
Si vous ne deviez en surveiller qu’un seul cette semaine, choisiriez-vous les avoirs des ETF ou les mouvements des anciennes pièces ? Et qu’est-ce qui compte le plus pour vous : la détention institutionnelle ou l’autogarde ?
Je serais ravi de savoir comment vous interprétez ces évolutions. Partagez votre avis ci-dessous. 👇
C’est cet aspect qui mérite d’être surveillé.
Cette publication est à des fins d’information et d’éducation uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les marchés des cryptomonnaies sont volatils. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions financières.
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