110,3 millions de dollars ont été injectés dans un seul fonds ; le même jour, 88,6 millions ont quitté les ETF Ethereum
💡 群里更新数据解读
Le 26 octobre, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré au total 110,3 millions de dollars d’entrées nettes. À lui seul, le fonds IBIT de BlackRock a capté la totalité des 110,3 millions ; les autres produits n’ont connu aucun mouvement net.
Le même jour, les ETF spot Ethereum ont enregistré 88,6 millions de dollars de sorties nettes. Le fonds ETHA de BlackRock a enregistré à lui seul 104,7 millions de dollars de retraits, tandis que FETH, de Fidelity, a reçu 16,1 millions. Ces entrées et sorties se compensent pour aboutir à une sortie nette de 88,6 millions.
D’un côté, un seul produit absorbe tout le flux ; de l’autre, un seul en supporte tout le poids. La structure est parfaitement symétrique 📊
Mais replacés dans le contexte du mois d’octobre, ces chiffres prennent une autre signification.
Depuis le début du mois, les ETF spot Bitcoin affichent toujours des sorties nettes cumulées d’environ 314 millions de dollars. Jeudi et vendredi derniers, 773 millions sont sortis en deux jours ; les 110,3 millions d’hier ne compensent même pas un tiers de ce montant.
Du côté d’Ethereum, les sorties nettes s’étaient déjà poursuivies pendant six séances consécutives, pour un total de 202 millions de dollars. Hier, le septième jour, a marqué une petite inversion de tendance, mais pas de quoi parler de retournement ⚠️
Mon interprétation : il ne s’agit pas d’un retour des capitaux, mais d’un rééquilibrage ponctuel.
Le fait que l’IBIT ait capté à lui seul la totalité des entrées nettes indique qu’il s’agit probablement d’un ordre important passé par un participant autorisé unique, et non d’un afflux généralisé. Ce type d’entrée peut facilement s’inverser dès le lendemain. Des flux véritablement sains devraient être répartis entre plusieurs produits, avec un peu d’argent dans chacun.
Le problème des ETF Ethereum est davantage structurel. Les ETF spot Ethereum américains ne peuvent actuellement pas reverser aux détenteurs les rendements du staking. Pour un même investissement institutionnel, acheter un ETF revient à renoncer volontairement à un rendement annuel de staking de 3 % à 4 %. Il est donc plus avantageux de détenir directement de l’ETH. Ainsi, dès qu’il y a des rachats sur Ethereum, ce sont généralement les ETF qui sont touchés en premier 🦖
Côté cours, le Bitcoin est à 79 712 dollars, en baisse de 0,35 % sur 24 heures ; l’Ethereum est à 2 312 dollars, en baisse de 0,32 %. Les deux sont pratiquement au même niveau, ce qui montre que ces mouvements de capitaux n’ont pas encore eu d’effet sur les cours. Les rachats observés dans les ETF Ethereum ressemblent davantage à un réajustement de portefeuille après la fin du trimestre qu’à un mouvement de panique.
La décision sur les taux sera annoncée le 29 octobre à 2 h du matin, heure de Pékin. Le taux devrait très probablement rester entre 3,75 % et 4,00 %. Ces entrées et sorties avant la décision ressemblent davantage à de légers ajustements de positions qu’à une prise de position sur la direction du marché.
Les deux points à surveiller sont les suivants : premièrement, les ETF Bitcoin parviendront-ils à maintenir des entrées nettes pendant au moins cinq séances consécutives ? Deuxièmement, les rachats sur les ETF Ethereum resteront-ils concentrés sur le seul ETHA ? Le premier déterminera si le seuil des 80 000 dollars peut tenir ; le second, combien de temps la faiblesse relative d’Ethereum va encore durer 👀
Vous détenez actuellement davantage de parts d’ETF ou des cryptos directement sur la blockchain ? On en parle dans les commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre les grands événements du marché des cryptomonnaies. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
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Le 26 octobre, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré au total 110,3 millions de dollars d’entrées nettes. À lui seul, le fonds IBIT de BlackRock a capté la totalité des 110,3 millions ; les autres produits n’ont connu aucun mouvement net.
Le même jour, les ETF spot Ethereum ont enregistré 88,6 millions de dollars de sorties nettes. Le fonds ETHA de BlackRock a enregistré à lui seul 104,7 millions de dollars de retraits, tandis que FETH, de Fidelity, a reçu 16,1 millions. Ces entrées et sorties se compensent pour aboutir à une sortie nette de 88,6 millions.
D’un côté, un seul produit absorbe tout le flux ; de l’autre, un seul en supporte tout le poids. La structure est parfaitement symétrique 📊
Mais replacés dans le contexte du mois d’octobre, ces chiffres prennent une autre signification.
Depuis le début du mois, les ETF spot Bitcoin affichent toujours des sorties nettes cumulées d’environ 314 millions de dollars. Jeudi et vendredi derniers, 773 millions sont sortis en deux jours ; les 110,3 millions d’hier ne compensent même pas un tiers de ce montant.
Du côté d’Ethereum, les sorties nettes s’étaient déjà poursuivies pendant six séances consécutives, pour un total de 202 millions de dollars. Hier, le septième jour, a marqué une petite inversion de tendance, mais pas de quoi parler de retournement ⚠️
Mon interprétation : il ne s’agit pas d’un retour des capitaux, mais d’un rééquilibrage ponctuel.
Le fait que l’IBIT ait capté à lui seul la totalité des entrées nettes indique qu’il s’agit probablement d’un ordre important passé par un participant autorisé unique, et non d’un afflux généralisé. Ce type d’entrée peut facilement s’inverser dès le lendemain. Des flux véritablement sains devraient être répartis entre plusieurs produits, avec un peu d’argent dans chacun.
Le problème des ETF Ethereum est davantage structurel. Les ETF spot Ethereum américains ne peuvent actuellement pas reverser aux détenteurs les rendements du staking. Pour un même investissement institutionnel, acheter un ETF revient à renoncer volontairement à un rendement annuel de staking de 3 % à 4 %. Il est donc plus avantageux de détenir directement de l’ETH. Ainsi, dès qu’il y a des rachats sur Ethereum, ce sont généralement les ETF qui sont touchés en premier 🦖
Côté cours, le Bitcoin est à 79 712 dollars, en baisse de 0,35 % sur 24 heures ; l’Ethereum est à 2 312 dollars, en baisse de 0,32 %. Les deux sont pratiquement au même niveau, ce qui montre que ces mouvements de capitaux n’ont pas encore eu d’effet sur les cours. Les rachats observés dans les ETF Ethereum ressemblent davantage à un réajustement de portefeuille après la fin du trimestre qu’à un mouvement de panique.
La décision sur les taux sera annoncée le 29 octobre à 2 h du matin, heure de Pékin. Le taux devrait très probablement rester entre 3,75 % et 4,00 %. Ces entrées et sorties avant la décision ressemblent davantage à de légers ajustements de positions qu’à une prise de position sur la direction du marché.
Les deux points à surveiller sont les suivants : premièrement, les ETF Bitcoin parviendront-ils à maintenir des entrées nettes pendant au moins cinq séances consécutives ? Deuxièmement, les rachats sur les ETF Ethereum resteront-ils concentrés sur le seul ETHA ? Le premier déterminera si le seuil des 80 000 dollars peut tenir ; le second, combien de temps la faiblesse relative d’Ethereum va encore durer 👀
Vous détenez actuellement davantage de parts d’ETF ou des cryptos directement sur la blockchain ? On en parle dans les commentaires.
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