Le marché natif du Bitcoin proposé par Babylon Labs sur Aave V4 vise à apporter de véritables garanties en BTC à la DeFi, mais les liquidations reposent toujours largement sur les mécanismes du Wrapped Bitcoin (WBTC).
Selon une évaluation des risques réalisée par LlamaRisk, les liquidations dans le cadre de l’intégration proposée reposent sur trois règles de paiement fondamentales : le remboursement de la dette, les frais d’application et l’indemnisation de l’excédent revenant à l’emprunteur. Bien que la « voie directe » de Babylon permette aux keepers autorisés de contourner les contraintes de financement du pool de liquidité central d’Aave en rachetant directement les garanties sur Bitcoin, elle n’élimine pas complètement la dépendance aux jetons.
Si la dette d’un emprunteur est libellée en WBTC, le keeper doit tout de même fournir des WBTC pour la régler. De plus, les éventuels frais de liquidation de l’application ou les indemnités d’équité dus à l’emprunteur sont également libellés en WBTC. Cela crée une vulnérabilité : si les transferts de jetons WBTC échouent ou si la liquidité se tarit, les liquidations sur le marché natif du prêt en Bitcoin pourraient malgré tout être bloquées, même si le pool central du protocole est contourné. En outre, les audits des contrats confirment que l’intégration est actuellement déployée uniquement sur le réseau de test Sepolia et qu’elle n’a pas encore été lancée sur le réseau principal Ethereum.
Cette situation montre que, même si les protocoles peuvent utiliser des garanties qui ne sont pas des jetons enveloppés, les risques liés au règlement sous-jacent persistent souvent en raison de l’acheminement de la dette et des mécanismes de frais.
Pensez-vous que le recours à des actifs enveloppés pour les mécanismes de liquidation compromet l’objectif d’un véritable prêt natif en Bitcoin ?
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Selon une évaluation des risques réalisée par LlamaRisk, les liquidations dans le cadre de l’intégration proposée reposent sur trois règles de paiement fondamentales : le remboursement de la dette, les frais d’application et l’indemnisation de l’excédent revenant à l’emprunteur. Bien que la « voie directe » de Babylon permette aux keepers autorisés de contourner les contraintes de financement du pool de liquidité central d’Aave en rachetant directement les garanties sur Bitcoin, elle n’élimine pas complètement la dépendance aux jetons.
Si la dette d’un emprunteur est libellée en WBTC, le keeper doit tout de même fournir des WBTC pour la régler. De plus, les éventuels frais de liquidation de l’application ou les indemnités d’équité dus à l’emprunteur sont également libellés en WBTC. Cela crée une vulnérabilité : si les transferts de jetons WBTC échouent ou si la liquidité se tarit, les liquidations sur le marché natif du prêt en Bitcoin pourraient malgré tout être bloquées, même si le pool central du protocole est contourné. En outre, les audits des contrats confirment que l’intégration est actuellement déployée uniquement sur le réseau de test Sepolia et qu’elle n’a pas encore été lancée sur le réseau principal Ethereum.
Cette situation montre que, même si les protocoles peuvent utiliser des garanties qui ne sont pas des jetons enveloppés, les risques liés au règlement sous-jacent persistent souvent en raison de l’acheminement de la dette et des mécanismes de frais.
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