80,7 milliards de dollars de pertes en six mois, mais une valorisation visée de 1 750 milliards 🦖
Le 26 octobre, Anthropic a déposé publiquement son formulaire S-1 en vue d’une introduction au Nasdaq Global Select Market, sous le symbole ANT. Goldman Sachs et Morgan Stanley mèneront un syndicat de 24 banques. L’entreprise vise une fixation du prix entre la mi et la fin novembre. Selon le Financial Times, les investisseurs anticipent une valorisation comprise entre 1 500 et 1 750 milliards de dollars.
Commençons par les résultats présentés : au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires a atteint 16,3 milliards de dollars, contre seulement 1,16 milliard à la même période l’an dernier. Il a été multiplié par 14 en un an. Sur les douze derniers mois glissants, la croissance du chiffre d’affaires avoisine les 1 200 %. Le chiffre d’affaires s’élevait à 4,59 milliards en 2025, 386 millions en 2024 et seulement 41 millions en 2023. Passer de 41 millions à 16,3 milliards en six mois, en trois ans, c’est une trajectoire rarement vue, tous secteurs confondus 📈
La ligne des pertes est encore plus impressionnante : 80,7 milliards de dollars de perte nette au premier semestre, dont 72,4 milliards liés aux variations de juste valeur d’instruments tels que les obligations convertibles. En clair, la valorisation a tellement grimpé qu’il a fallu comptabiliser cette hausse. La perte opérationnelle réelle s’élève à 693 millions de dollars. L’entreprise dispose encore de 112,4 milliards de liquidités et de 19,3 milliards d’investissements à court terme. C’est aussi ce qui explique qu’elle ose se lancer en Bourse à ce moment-là.
À mon avis, il ne s’agit pas d’une IPO ordinaire, mais d’une vaste opération de captation des capitaux à risque. Ce qui manque le plus au marché crypto en ce moment, ce ne sont pas les histoires, mais les nouveaux flux de capitaux. Cette introduction devrait probablement détourner une partie des investissements qui auraient autrement été dirigés vers des actifs très volatils. La nuit dernière en donne un aperçu : après la publication du S-1, Nvidia a gagné 1,4 % avant l’ouverture, Broadcom 1,5 % et Micron 2,3 %, tandis que le bitcoin restait à 79 935 dollars, en baisse de 0,79 % sur 24 heures, et l’Ethereum à 2 312 dollars, en recul de 1,71 %. D’un côté, on se bat pour monter à bord du train de l’IA ; de l’autre, on attend toujours la Fed ⚖️
Autre élément intéressant : sur la blockchain, une plateforme de produits dérivés a déjà lancé un contrat ANTH. Au moment de la publication du prospectus, son prix a grimpé jusqu’à 1 980 dollars, avant de retomber à 1 857 dollars quelques minutes plus tard. Le volume des échanges sur 24 heures n’était que de 12 millions de dollars. Même les plus audacieux n’ont donc pas encore décidé quel prix lui attribuer.
Mon point de vue : à court terme, les cryptos vont subir une fuite de capitaux, mais cela ne signifie pas que le marché haussier est terminé. Le véritable tournant aura lieu le jour de la fixation du prix, vers la mi ou la fin novembre. Si la valorisation de 1 500 milliards est rapidement souscrite, cela montrera que le marché est prêt à payer pour des flux de trésorerie attendus dans dix ans et que l’appétit pour le risque repart. Les actifs comme le bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie, pourraient alors profiter à leur tour d’une seconde redistribution des liquidités. Si l’accueil est froid, ce sera le début des ennuis pour tous les actifs fortement valorisés 👀
À votre avis, ces capitaux quittent-ils temporairement les cryptos, ou changent-ils vraiment de secteur ? On en parle dans les commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre les flux de capitaux dans l’IA et les cryptos. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
Le 26 octobre, Anthropic a déposé publiquement son formulaire S-1 en vue d’une introduction au Nasdaq Global Select Market, sous le symbole ANT. Goldman Sachs et Morgan Stanley mèneront un syndicat de 24 banques. L’entreprise vise une fixation du prix entre la mi et la fin novembre. Selon le Financial Times, les investisseurs anticipent une valorisation comprise entre 1 500 et 1 750 milliards de dollars.
Commençons par les résultats présentés : au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires a atteint 16,3 milliards de dollars, contre seulement 1,16 milliard à la même période l’an dernier. Il a été multiplié par 14 en un an. Sur les douze derniers mois glissants, la croissance du chiffre d’affaires avoisine les 1 200 %. Le chiffre d’affaires s’élevait à 4,59 milliards en 2025, 386 millions en 2024 et seulement 41 millions en 2023. Passer de 41 millions à 16,3 milliards en six mois, en trois ans, c’est une trajectoire rarement vue, tous secteurs confondus 📈
La ligne des pertes est encore plus impressionnante : 80,7 milliards de dollars de perte nette au premier semestre, dont 72,4 milliards liés aux variations de juste valeur d’instruments tels que les obligations convertibles. En clair, la valorisation a tellement grimpé qu’il a fallu comptabiliser cette hausse. La perte opérationnelle réelle s’élève à 693 millions de dollars. L’entreprise dispose encore de 112,4 milliards de liquidités et de 19,3 milliards d’investissements à court terme. C’est aussi ce qui explique qu’elle ose se lancer en Bourse à ce moment-là.
À mon avis, il ne s’agit pas d’une IPO ordinaire, mais d’une vaste opération de captation des capitaux à risque. Ce qui manque le plus au marché crypto en ce moment, ce ne sont pas les histoires, mais les nouveaux flux de capitaux. Cette introduction devrait probablement détourner une partie des investissements qui auraient autrement été dirigés vers des actifs très volatils. La nuit dernière en donne un aperçu : après la publication du S-1, Nvidia a gagné 1,4 % avant l’ouverture, Broadcom 1,5 % et Micron 2,3 %, tandis que le bitcoin restait à 79 935 dollars, en baisse de 0,79 % sur 24 heures, et l’Ethereum à 2 312 dollars, en recul de 1,71 %. D’un côté, on se bat pour monter à bord du train de l’IA ; de l’autre, on attend toujours la Fed ⚖️
Autre élément intéressant : sur la blockchain, une plateforme de produits dérivés a déjà lancé un contrat ANTH. Au moment de la publication du prospectus, son prix a grimpé jusqu’à 1 980 dollars, avant de retomber à 1 857 dollars quelques minutes plus tard. Le volume des échanges sur 24 heures n’était que de 12 millions de dollars. Même les plus audacieux n’ont donc pas encore décidé quel prix lui attribuer.
Mon point de vue : à court terme, les cryptos vont subir une fuite de capitaux, mais cela ne signifie pas que le marché haussier est terminé. Le véritable tournant aura lieu le jour de la fixation du prix, vers la mi ou la fin novembre. Si la valorisation de 1 500 milliards est rapidement souscrite, cela montrera que le marché est prêt à payer pour des flux de trésorerie attendus dans dix ans et que l’appétit pour le risque repart. Les actifs comme le bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie, pourraient alors profiter à leur tour d’une seconde redistribution des liquidités. Si l’accueil est froid, ce sera le début des ennuis pour tous les actifs fortement valorisés 👀
À votre avis, ces capitaux quittent-ils temporairement les cryptos, ou changent-ils vraiment de secteur ? On en parle dans les commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre les flux de capitaux dans l’IA et les cryptos. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
