Le marché brésilien vient de perdre 200 milliards de dollars et de chuter de 30 % après l’élection présidentielle.
Mais voici ce qui est étrange : son indice de volatilité a baissé de 40 %.
En général, quand les marchés s’effondrent, la volatilité s’envole. Les investisseurs paniquent, la demande de couverture augmente et le prix des options explose.
Mais au Brésil, la volatilité s’effondre alors que le marché dégringole.
Cela indique qu’il se passe quelque chose d’inhabituel en coulisses. Plusieurs explications sont possibles :
• Le krach était anticipé et déjà intégré dans le prix des options
• La volatilité implicite était artificiellement gonflée avant l’élection
• La liquidité s’est tellement tarie que les mesures de volatilité sont devenues inopérantes
• Les positions de couverture sont débouclées plus vite que la peur ne monte
Quelle qu’en soit la raison, quand la volatilité baisse pendant une vague de ventes, cela signifie généralement que le mouvement est ordonné et non dicté par la panique. Les investisseurs institutionnels se sont probablement positionnés à l’avance.
C’est un exemple classique qui montre pourquoi on ne peut pas se contenter d’observer les cours. Il faut surveiller la façon dont le marché évolue, et pas seulement sa direction.
Mais voici ce qui est étrange : son indice de volatilité a baissé de 40 %.
En général, quand les marchés s’effondrent, la volatilité s’envole. Les investisseurs paniquent, la demande de couverture augmente et le prix des options explose.
Mais au Brésil, la volatilité s’effondre alors que le marché dégringole.
Cela indique qu’il se passe quelque chose d’inhabituel en coulisses. Plusieurs explications sont possibles :
• Le krach était anticipé et déjà intégré dans le prix des options
• La volatilité implicite était artificiellement gonflée avant l’élection
• La liquidité s’est tellement tarie que les mesures de volatilité sont devenues inopérantes
• Les positions de couverture sont débouclées plus vite que la peur ne monte
Quelle qu’en soit la raison, quand la volatilité baisse pendant une vague de ventes, cela signifie généralement que le mouvement est ordonné et non dicté par la panique. Les investisseurs institutionnels se sont probablement positionnés à l’avance.
C’est un exemple classique qui montre pourquoi on ne peut pas se contenter d’observer les cours. Il faut surveiller la façon dont le marché évolue, et pas seulement sa direction.
