阿简在路上

U1S1, en tant que nouvelle recrue, je suis déjà très contente d’avoir été sélectionnée parmi les 100 cette fois-ci. En voyant tous ces gens faire campagne pour récolter des votes, je ne pensais pas pouvoir aller plus loin. Alors hier, j’ai simplement publié un post sur X pour demander des votes. Je ne m’attendais pas à recevoir autant de soutien de la part de mes grands frères et grandes sœurs ! Je ne suis plus qu’à un cheveu du top 10, alors il faut vraiment que je relance ma campagne ! Les grands frères et grandes sœurs, faites-moi ce plaisir : au moins, faites descendre ces deux gars étrangers 🥳#2026年全球区块链百强创作者

Ces chaussures sont très stylées et vraiment sexy. Mais à chaque fois que je porte des chaussettes hautes, j’ai l’impression que toute la personne est gay gay 🤧

最后的冲刺阶段啦，欢迎各位哥姐点进阿简主页投上你的宝贵一票🤧

Dans cette période embarrassante de vide où le marché n’est ni en hausse ni en baisse, A Jian veut aussi décortiquer les stratégies, en apparence totalement différentes, de deux sociétés de trésorerie $BTC : d’un côté, Strategy a mis fin pour la première fois depuis cinq semaines à ses achats de bitcoins et a racheté 205 millions de dollars $STRC de ses actions, faisant tomber sa trésorerie à 242,4 millions de dollars, ce qui retire une partie de la demande marginale de tout le secteur DAT (trésorerie d’actifs numériques) ; de l’autre, Strive a acheté 6 182 BTC au cours moyen de 82 732 dollars au cours de la semaine écoulée, tout en préparant l’émission de 1 milliard de dollars $SATS.US d’actions privilégiées

A Jian estime que les choix des deux sociétés semblent différents, mais relèvent en réalité tous deux d’une logique financière, car j’ai déjà expliqué que, dans cette vague de concurrence DAT, la bataille n’oppose plus celui qui achète le plus, mais celui qui a le coût de financement le plus bas. Si Strategy arrête d’acheter, ce n’est pas par pessimisme, mais parce que son coût de financement est déjà supérieur au rendement de détention ; si Strive continue d’acheter, c’est parce qu’elle vient d’ouvrir un nouveau canal de financement. Une fois que le BTC passe sous le coût moyen de ces sociétés, leur financement avec prime se transforme instantanément en dilution à décote, provoquant une forte vague de ventes : c’est le signal auquel les particuliers devraient prêter attention #Strategy未购比特币斥资2.05亿美元回购STRC

打脸了，就在昨天晚些时候，Zcash Labs发布了Zcash JS，一个用于构建Web、服务端和移动端Zcash应用的JavaScript工具包，$ZEC 当天直接逆势涨超3%。一边叫停Crosslink质押升级，一边又交出新的开发者工具，阿简认为这波左右互搏也算是典型的治理分歧和产品推进同时发生了。最后结果很明显，对短期价格来说，工具包比质押方案更加重要，因为它降低的是应用开发成本，直接影响生态。不过从另一方面来说，能产生这样的冲突至少也说明这条链还相当有活力而不是在退化或僵化🤐

Le pétrole brut international, comme $BZ , est actuellement en baisse, mais Ajian ne pense pas que les risques liés à l’approvisionnement se soient atténués. L’Arabie saoudite, la Turquie et le Pakistan ont beau engager le dialogue avec l’Iran dans l’espoir que la voie diplomatique réduise le risque d’interruption de l’approvisionnement, l’Arabie saoudite reste exposée aux attaques et la sécurité du transport maritime autour du détroit d’Ormuz demeure une question non résolue. Si ces échanges diplomatiques ne débouchent pas sur des mesures concrètes d’apaisement et que les cours du pétrole ne continuent pas de reculer, les anticipations d’inflation continueront de freiner l’assouplissement monétaire des banques centrales. Les anticipations de taux d’intérêt, le dollar et la valorisation des actifs numériques s’en trouveront alors également affectés.

$BTC Le taux annualisé des contrats perpétuels a grimpé aujourd’hui à environ 11.0 %, l’intérêt ouvert est remonté à 7,65 milliards de dollars, tandis que le prix est revenu au niveau médian d’hier après avoir brièvement dépassé les 80 000 $. CVD spot stable + taux en hausse + intérêt ouvert en hausse : il est clair que ce rebond est de très mauvaise qualité et qu’il repose entièrement sur l’accumulation de positions à effet de levier. À moins que le spot ne suive, ce genre de hausse ne tient généralement pas plus d’un ou deux jours avant de replonger. Voyons si le CVD spot repasse en positif aujourd’hui ou demain.

Sous l’effet des rachats d’actions, les valeurs coréennes comme $KORUB et $SKHYB ont fortement progressé ce matin. A Jian sait que beaucoup d’entre vous hésitent à acheter après cette hausse. Si vous investissez à long terme, inutile d’hésiter. En revanche, si vous cherchez à acheter et revendre rapidement, A Jian vous conseille de jeter un œil aux actions japonaises, dont les performances sont tout aussi bonnes, mais moins spectaculaires. Ce matin, les valeurs liées aux semi-conducteurs, comme Tokyo Electron et Screen Holdings, étaient notamment en hausse. Car les investissements dans l’IA ne concernent pas uniquement les entreprises spécialisées dans les modèles : les équipements de fabrication de puces, les procédés de pointe, le stockage et les infrastructures de centres de données sont autant de maillons différents de la chaîne des dépenses d’investissement. Enfin, rappelons-le : la croissance à long terme du secteur de l’IA ne signifie pas que les actions de toutes les entreprises concernées méritent d’être achetées après une hausse. Évitez à tout prix d’appliquer une stratégie de court terme à un investissement de long terme.

Ceux qui suivent la documentation officielle de BNB Chain l’auront sans doute remarqué : BNB Chain développe une L1 haute performance, parallèle à BSC. Elle utilisera BNB pour payer le gas, le staking et la gouvernance, sans émettre de nouveau jeton, et disposera d’un pont cross-chain natif. Le lancement du testnet est prévu pour fin 2026 et celui du mainnet pour début 2027. CZ l’a dit très clairement : "Multiple chains, one coin." De mon point de vue, c’est une voie sans émission de nouveaux jetons plutôt rare dans la guerre des L1 : toute la valorisation de la nouvelle chaîne revient à $BNB au lieu de la diluer. Pas étonnant que BNB se montre de plus en plus solide dans ce marché haussier : le marché a déjà commencé à intégrer cette conception dans son prix.

Bien sûr, ce choix évite de diviser la communauté, mais il présente aussi un inconvénient évident : sans incitations indépendantes, le démarrage de la nouvelle chaîne sera très lent. Il lui faudra suffisamment de flux de trésorerie et une demande existante pour décoller. Et il semblerait que ces deux conditions soient réunies : quand on peut s’appuyer sur un grand arbre, on profite de son ombre 😀#bnb

ZEC va-t-il connaître une forte baisse ? Je viens de voir que Josh Swihart, développeur principal de Zcash, s’oppose publiquement à la proposition de staking Crosslink de Shielded Labs. Selon lui, elle accroît les risques et ne bénéficie pas d’un consensus communautaire suffisant ; la mise à niveau est donc suspendue. Or, le même jour, $ZEC et $XMR ont tous deux enregistré une nette baisse. Vous savez tous que la hausse de ZEC au cours des trois derniers mois est, pourrait-on dire, la seule évolution indépendante de ce cycle. Ainsi, même si cette baisse n’est pas particulièrement importante et qu’elle n’est pas nécessairement liée à cette nouvelle, elle mérite tout de même une attention particulière. Car c’est la première fois que ZEC est confronté à un problème de gouvernance, et non au principal risque que la communauté a toujours redouté pour les cryptomonnaies axées sur la confidentialité : la réglementation.

Ensuite, même si les risques liés à la gouvernance ne se reflètent généralement pas immédiatement dans les cours, ils érodent peu à peu la prime de consensus. Crosslink veut faire passer ZEC du PoW à un modèle de staking hybride, ce qui touche à la répartition des intérêts entre les mineurs et les détenteurs. Même si les détenteurs de ZEC se soucient généralement peu de la gouvernance et s’intéressent surtout au récit, l’expérience historique nous montre que c’est souvent là que tout est le plus fragile : un faux pas, et le projet peut facilement périr dans une division interne.

Voilà, DYOR

A Jian ne maîtrise pas vraiment les graphiques en chandeliers, mais d’un point de vue macroéconomique, si vous suivez la ligne que je trace, vous verrez que la tendance générale du marché reste assez claire et prévisible. C’est comme lundi dernier : j’avais déjà posé le scénario d’une fausse cassure suivie d’un retour sur le support. Cette semaine, en revanche, c’est plus complexe : réunion de politique monétaire de la Fed, réunions de trois banques centrales dont la BCE et la BOJ, données sur l’inflation américaine, et l’expiration d’options représentant 10,97 milliards de dollars, $BTC . Avec une telle concentration d’événements, lorsque quatre variables se concrétisent en même temps, la première réaction du marché et des institutions sera forcément de réduire leur exposition plutôt que d’ajuster les prix.

Petits porteurs, ne cherchez surtout pas à jouer les têtes brûlées. À ce genre de moment, l’espérance de gain à ne rien faire est généralement supérieure à celle d’un pari, même dans la bonne direction. Débarrassez-vous de l’effet de levier et reparlons-en après mercredi. A Jian suivra la situation de près et vous proposera une analyse dès que possible, pour voir si cette baisse est due à un retrait de liquidités ou à une hausse du taux d’actualisation, #市场定价美联储下周加息概率仅10%

Le marché est vraiment pénible. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations ont atteint 525 M$ sur l’ensemble du marché, dont 443 M$ de positions longues. Ce matin, le $BTC est officiellement passé sous les 80 000. Ce qui inquiète A Jian, c’est que ce niveau était le dernier seuil psychologique rond qui protégeait encore le prix pendant cette baisse. Une fois franchi, il ne reste plus en dessous que le niveau technique de liquidation des positions longues à 76 764 $ et la moyenne mobile à 200 jours, à 72 945 $. La zone entre ces deux niveaux est le dernier coussin technique de cette baisse. De plus, le ratio des entrées de fonds des petits investisseurs par rapport à celles des baleines est actuellement trop élevé. Je déconseille d’augmenter vos positions ou de shorter maintenant : les petits investisseurs n’ont pas les moyens de renforcer leurs positions pour abaisser leur prix de revient. Entrer à l’aveugle sur le marché risque fort de faire de vous des acheteurs marginaux, qui se feront battre par ceux dont le prix de revient est plus bas. Sinon, pourquoi ai-je dit hier de ne pas suivre aveuglément ce genre de position d’Arthur Hayes, ce grand Noir ? Ce comportement qui consiste à crier à la baisse juste après avoir tout vendu vise à fabriquer un récit de liquidité : le sentiment baissier peut lui permettre de racheter le solde de sa position (s’il en a encore une) à un prix plus bas. C’est comme ça que fonctionne le secteur. À bon entendeur.

Un ami m’a demandé quelles étaient mes perspectives d’investissement pour les deux prochaines années. C’est un sujet très vaste. D’après ce que je peux observer, je pense que, dans ce cycle, les véritables bénéfices liés aux infrastructures ne se situent ni au niveau de la L1 ni dans la DeFi, mais dans la couche de règlement, les émetteurs et les plateformes qui prélèvent des frais, car leurs revenus proviennent des flux et non de la valorisation. Quelques nouvelles de ces derniers jours illustrent et confirment très bien cette idée :

Premièrement, la taille. La capitalisation de l’USDT s’élève à 182,5 milliards de dollars, celle de l’USDC à 71,6 milliards. Ensemble, cela représente 254 milliards de dollars. À titre de comparaison, la capitalisation de l’ETH est de 288 milliards de dollars. Autrement dit, le marché des stablecoins est déjà presque aussi vaste que celui de l’ETH. Personne ne peut nier qu’il s’agit du deuxième système d’émission du dollar sur la blockchain.

Deuxièmement, les revenus. Pump.fun a généré hier 1,98 million de dollars de revenus, se classant troisième parmi les protocoles, derrière Tether et Circle. Comment une plateforme de lancement de memecoins peut-elle dépasser Hyperliquid ? Parce qu’elle s’occupe d’émission et prélève des frais.

Troisièmement, la structure. Il y a deux jours, Circle a lancé une enchère d’USDC, permettant aux institutions de percevoir les frais payés par les utilisateurs lors des rachats. L’entreprise a ainsi directement transformé la fourniture de liquidités en un flux de trésorerie négociable, contribuant davantage à la financiarisation de son produit.

Quatrièmement, les nouveaux entrants. Tout le monde sait que la Corée du Sud fait avancer une loi sur les stablecoins. La société mère de Kraken vient également d’obtenir un accord de principe au Kazakhstan, tandis que Tether s’est associé à 15 entreprises minières via MDK pour se lancer dans le minage d’IA. Le point commun de toutes ces initiatives : elles ne dépendent pas d’une hausse du cours des cryptomonnaies.

Voilà, DYOR#韩国拟将稳定币纳入外汇法监管

Autant de potes suivent aveuglément Arthur Hayes, ce grand Noir ? Jian pense que, même s’il dit que « la crypto doit d’abord baisser pour pouvoir remonter », il a effectivement transféré hier environ 8,000$ETH , 14M de $ENA ainsi que des altcoins comme $UNI . Ajoutée à la baisse généralisée d’hier soir, cette opération le fait vraiment passer pour un prévisionniste infaillible. Mais les données on-chain sont très claires : depuis hier, il a envoyé pour 28,81 M$ de tokens vers des plateformes, puis en a retiré 14,15 M$ en USDC. À mes yeux, toute cette série de mouvements ressemble davantage à la mise en scène d’un récit autour d’une vague de liquidités : convertir ses transactions avec des teneurs de marché en USDC plutôt qu’en USDT, autrement dit garder ses cartouches pour la prochaine vague d’injection de liquidités. De plus, au vu de ses précédentes liquidations, il a vendu à plusieurs reprises près des creux locaux ; cette fois ne fera peut-être pas exception. Les traders ordinaires peuvent s’inspirer de sa façon d’attendre un catalyseur, mais je ne recommande pas d’imiter la taille de ses positions.

Amusant : Kraken s’est fait critiquer pour avoir demandé aux utilisateurs qui retirent du Monero de justifier l’origine de leurs fonds, puis a présenté des excuses publiques et retiré sa demande. Mais la limite de retrait personnelle sur une période glissante de 30 jours reste de seulement 1 500 $. Pour quelqu’un qui utilise réellement $XMR , cette limite revient quasiment à rendre le service inutilisable, non ? Pourtant, la hausse du XMR aujourd’hui montre bien que ses détenteurs ne comptent plus depuis longtemps sur les plateformes d’échange centralisées. Il faut savoir que, dans ce marché baissier où $BTC est en baisse de 36 % par rapport à son sommet de 126 000 $, le secteur de la confidentialité est le seul à avoir suivi une trajectoire indépendante. Hier, alors que presque tous les principaux actifs reculaient lentement, $ZEC a aussi fait preuve de résistance et progressé, dépassant HYPE en capitalisation pour atteindre la 10e place.

Mais A Jian tient à vous rappeler, les amis, que tous les projets d’un même secteur ne se valent pas. D’après les données actuelles, la capitalisation de ZEC représente moins du double de celle du XMR, mais son volume quotidien et son taux de rotation sont tous deux largement supérieurs à ceux du XMR. Le marché est toujours plus enclin à accorder une prime à la confidentialité conforme qu’à la confidentialité absolue. Pour l’instant, c’est donc ZEC qui dicte les prix dans ce secteur. Si vous voulez évaluer l’orientation du récit autour de la confidentialité, il suffit de suivre les flux de capitaux de ZEC.

Cette adresse détient actuellement près de 400 millions de dollars de positions longues sur $ETH et $BTC . Elle vient d’ajouter 9,21 millions d’U, ramenant les prix de liquidation de ses deux positions sur l’ETH à 2 181 $ et 2 177 $, juste au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours. Autrement dit, l’un des plus gros acheteurs sur la blockchain se retrouve au même niveau que la moyenne mobile de plus longue période. C’est aussi la raison pour laquelle A Jian a mentionné cette information : ajouter de la marge ne fait, au fond, que repousser le risque de liquidation et ne crée pas de pression acheteuse. Cela constitue plutôt un point d’attraction vers le bas, tandis qu’à la hausse, la zone où se concentrent les positions vendeuses se situe à 2 484 $. Au cours actuel, les vendeurs sont plus proches ; il est donc plus probable que le prix monte d’abord pour les balayer, avant de redescendre. Il ne s’agit pas d’une prédiction, simplement d’une structure de probabilités.

Voilà, DYOR

Comme je me suis levé tôt et que j’avais un peu de temps, j’ai examiné en détail aujourd’hui l’évolution de $BTC hier, en m’appuyant sur les données plutôt que sur une analyse macroéconomique : pour la première fois en deux mois, le cours est passé sous sa moyenne mobile à 50 jours ; les ETF ont enregistré 773 M$ de sorties nettes en deux jours ; le prix a chuté jusqu’à passer sous les 80 K$ ; et 404 M$ de positions longues ont été liquidées en 24 heures. À première vue, la situation est très mauvaise. La moyenne mobile à 50 jours reflète le sentiment du marché : passer en dessous ne signifie pas que les fondamentaux se sont dégradés, mais cela pousse inévitablement de nombreux investisseurs qui en font un seuil de discipline à réduire mécaniquement leur exposition. L’évolution des volumes en témoigne. Par ailleurs, dans son dernier rapport, Coinbase situe le prochain support entre 73 K$ et 75 K$, soit aux alentours de la moyenne mobile à 200 jours. Si le prix venait réellement à tester ce niveau, il ne s’agirait plus de jauger le sentiment, mais de jouer la survie. Voici le résumé et les recommandations d’Ajian :

Premièrement, il faut surveiller de près l’indice de prime du bitcoin de Coinbase, qui est négatif depuis 31 jours consécutifs. Les achats au comptant aux États-Unis ne sont pas fiables ; les seuls acheteurs susceptibles d’absorber l’offre sont désormais les investisseurs au comptant offshore ou les acheteurs à effet de levier. Les taux de financement actuels montrent également que plus de la moitié des positions longues sont piégées, plutôt que d’être des positions longues saines.

Deuxièmement, au vu du rythme des sorties des ETF, 635 M$ sont sortis le 22 et 137 M$ le 23. La pression vendeuse s’atténue, mais le prix a malgré tout baissé. Cela signifie généralement que les acheteurs se tournent peut-être vers d’autres actifs. Je conseille de ne prendre aucune décision ni d’effectuer aucune opération aujourd’hui ; les données des ETF de lundi pourraient donner un signal plus fiable.

Troisièmement, à 80 K$, je ne sais vraiment pas quelle direction le marché va prendre. Mais du point de vue des données, la moyenne mobile à 200 jours se trouve en dessous et celle à 50 jours au-dessus. En l’absence d’un nouveau récit macroéconomique, la meilleure attitude dans cette zone de vide est de ne pas bouger et de s’adapter à tout changement.

Qu’est-ce qui se passe ? L’Iran s’est vraiment remis à se battre en plein week-end tranquille ? $BTC entraîne tout le marché à la baisse

À ce jour, 22 entreprises, dont Microsoft, Alphabet, la société mère de Google, et Wells Fargo, se sont opposées à la cotation de leurs propres actions sur OKXICE. Cela représente environ un tiers des quelque 62 sociétés cotées initialement visées. Il n’y a pas si longtemps, OKX avait annoncé en grande pompe la création de cette plateforme de tokenisation d’actions avec ICE. Reste à voir comment le projet va avancer. La tokenisation des actions, ou plus largement des actifs du monde réel (RWA), est encore un long chemin semé d’embûches. N’importe qui peut créer des actifs sur la blockchain, mais les préoccupations concrètes des sociétés cotées concernant la liquidité, la découverte des prix, les droits des actionnaires, le contrôle de leur marque et les limites réglementaires doivent être prises en compte. Il existe une contradiction fondamentale entre l’ouverture des marchés on-chain et le contrôle que les sociétés cotées veulent garder sur leurs propres actions, sans même parler de la nécessité d’obtenir l’accord des émetteurs, des plateformes d’échange, des dépositaires et des autorités de régulation.

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) vient d’élargir son projet BLOOM : il compte désormais 3 banques centrales, 24 acteurs du secteur et le Groupe de la Banque mondiale. $RLUSD reste le seul token cité nommément dans le cadre du projet. Pour les amis qui n’y comprennent pas grand-chose, A Jian vous explique : ce projet porte principalement sur la tokenisation et les applications de la blockchain aux marchés financiers. Ripple y est chargé de tester l’intégration de RLUSD avec Unloq, ce qui est plutôt prometteur. Si, par la suite, il débouche réellement sur des règlements commerciaux, des opérations de collatéral entre institutions ou des transactions sur les marchés de capitaux, cela pourrait peut-être aussi se répercuter sur $XRP 🤔#马泰央行加入新加坡BLOOM稳定币倡议