Dès 2007, Andy Xie soulignait que la compétitivité des promoteurs immobiliers chinois reposait en grande partie sur leur capacité à obtenir des terrains et des prêts bancaires. Comme la détention de terrains permet de profiter de leur appréciation, les promoteurs ont tendance à retarder les projets, et l’ensemble de leur modèle économique dépend fortement du financement. Il a également averti que, lorsque les prix de l’immobilier cesseraient de grimper, voire baisseraient, ce modèle économique pourrait entraîner la faillite d’un grand nombre de sociétés immobilières. C’est en substance le mécanisme central de la crise qui a ensuite frappé le modèle chinois de promotion immobilière à fort effet de levier.

Mais sa prévision avait 13 ans d’avance : il a sous-estimé combien de temps un marché déjà en bulle pourrait continuer à monter avec le soutien des institutions.

Prévision d’Andy Xie en 2011 : les prix moyens de l’immobilier dans tout le pays baisseraient de 50 % en deux ou trois ans. En 2013 : il a de nouveau prédit que les prix de l’immobilier seraient divisés par deux au cours des cinq années suivantes. Il s’est complètement trompé ; ceux qui l’ont écouté l’ont payé cher 😂

C’est pourquoi, pour étudier la vente à découvert, il ne suffit pas de se demander « Pourquoi cela doit forcément baisser ? » ; il faut aussi se demander « Qu’est-ce qui fait que cela tient encore ? » et « Qu’est-ce qui finira par faire craquer le système ? »

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