#股票财报季
Une entreprise née du minage d’Ethereum perd près de 25 % en une semaine et entraîne tout le secteur de l’IA dans sa chute 🦖
🔍 进群聊行情
CoreWeave (ticker : CRWV) : à la mi-octobre, le rendement de ses obligations non garanties a grimpé autour de 15 %, et celui des obligations arrivant à échéance en 2031 a brièvement dépassé 16 %. Le 14 octobre, l’action a chuté de 15,5 % en une seule séance, à 65,78 dollars. Sur la semaine écoulée au 16 octobre, elle a perdu près de 25 %. Une entreprise avec des commandes de 100 milliards de dollars, mise à terre par le marché obligataire.
Ses origines sont typiques du monde des cryptos. En 2017, trois traders spécialisés dans les matières premières et l’énergie ont fondé Atlantic Crypto pour miner de l’Ethereum avec des GPU. Après la fusion d’Ethereum en 2022, ils ont mis fin au minage et reconverti leurs machines pour fournir de la puissance de calcul à l’IA. L’entreprise est entrée en Bourse le 28 mars 2025, au prix de 40 dollars par action.
Le point fort : les commandes. Microsoft devrait représenter environ 67 % du chiffre d’affaires en 2025. Le contrat avec OpenAI pourrait atteindre environ 22,4 milliards de dollars. En avril dernier, Meta a signé un contrat d’environ 21 milliards de dollars, courant jusqu’en 2032. Avec Anthropic et Nvidia, cela porte les obligations de performance restantes à 103,7 milliards de dollars, dont environ 41 % doivent être comptabilisés dans les 24 prochains mois.
Le point faible : les comptes. Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 2,575 milliards de dollars, en hausse de 112 % sur un an, mais la perte nette s’est élevée à 626 millions de dollars. Les charges nettes d’intérêts ont atteint 640 millions de dollars, soit 2,4 fois le montant de la même période l’an dernier. Fin juin, la dette s’élevait à 35,6 milliards de dollars.
Ce qui inquiète le marché, ce n’est pas l’absence de demande pour l’IA, mais la fragilité de cette structure de financement 💥
La contagion a déjà commencé. Le 16 octobre, Nebius a perdu environ 10 %, tandis qu’Applied Digital et IREN ont chacune reculé d’environ 9 %. Le chiffre le plus frappant de la saison des résultats est celui de Meta : un flux de trésorerie disponible négatif de 2,12 milliards de dollars au troisième trimestre. Gartner estime que 3 500 milliards de dollars d’infrastructures d’IA risquent d’être dépréciés d’ici fin 2030. Pour couvrir les dépenses et obtenir un rendement de 12 %, il faudrait 8 500 milliards de dollars de revenus, alors que les revenus attribuables ne dépasseraient pas 3 600 milliards. Gartner prévoit aussi que 80 % des néoclouds ne survivront pas en tant qu’opérateurs indépendants.
Depuis l’entrée en Bourse, les trois fondateurs ont vendu pour environ 3,3 milliards de dollars d’actions, dont 2,4 milliards cette année ⚠️
Pour le monde des cryptos, l’enjeu ne se limite pas à CoreWeave. L’entreprise sert de modèle aux sociétés minières cotées qui se reconvertissent en centres de données pour l’IA. IREN et Applied Digital suivent la même voie. Mais les paramètres ont changé : après la publication des données sur l’inflation, les anticipations de hausse des taux se sont renforcées. Quand le coût du financement augmente, les entreprises de calcul fortement endettées sont les premières à souffrir. Et lorsque les écarts de crédit s’élargissent, la conversion du minage en location de GPU est la première activité qui risque d’être arrêtée.
La demande en IA est toujours là. L’argent bon marché, lui, a disparu. Voilà la véritable raison de la chute des valorisations 📉
Pensez-vous que les sociétés minières qui se tournent vers l’IA sont injustement sanctionnées, ou que l’éclatement de la bulle ne fait que commencer ? On en parle dans les commentaires.
Chaque jour, je vous tiens au courant des tendances dans les cryptos et le calcul pour l’IA. Pas seulement pour suivre l’actualité, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
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Ses origines sont typiques du monde des cryptos. En 2017, trois traders spécialisés dans les matières premières et l’énergie ont fondé Atlantic Crypto pour miner de l’Ethereum avec des GPU. Après la fusion d’Ethereum en 2022, ils ont mis fin au minage et reconverti leurs machines pour fournir de la puissance de calcul à l’IA. L’entreprise est entrée en Bourse le 28 mars 2025, au prix de 40 dollars par action.
Le point fort : les commandes. Microsoft devrait représenter environ 67 % du chiffre d’affaires en 2025. Le contrat avec OpenAI pourrait atteindre environ 22,4 milliards de dollars. En avril dernier, Meta a signé un contrat d’environ 21 milliards de dollars, courant jusqu’en 2032. Avec Anthropic et Nvidia, cela porte les obligations de performance restantes à 103,7 milliards de dollars, dont environ 41 % doivent être comptabilisés dans les 24 prochains mois.
Le point faible : les comptes. Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 2,575 milliards de dollars, en hausse de 112 % sur un an, mais la perte nette s’est élevée à 626 millions de dollars. Les charges nettes d’intérêts ont atteint 640 millions de dollars, soit 2,4 fois le montant de la même période l’an dernier. Fin juin, la dette s’élevait à 35,6 milliards de dollars.
Ce qui inquiète le marché, ce n’est pas l’absence de demande pour l’IA, mais la fragilité de cette structure de financement 💥
La contagion a déjà commencé. Le 16 octobre, Nebius a perdu environ 10 %, tandis qu’Applied Digital et IREN ont chacune reculé d’environ 9 %. Le chiffre le plus frappant de la saison des résultats est celui de Meta : un flux de trésorerie disponible négatif de 2,12 milliards de dollars au troisième trimestre. Gartner estime que 3 500 milliards de dollars d’infrastructures d’IA risquent d’être dépréciés d’ici fin 2030. Pour couvrir les dépenses et obtenir un rendement de 12 %, il faudrait 8 500 milliards de dollars de revenus, alors que les revenus attribuables ne dépasseraient pas 3 600 milliards. Gartner prévoit aussi que 80 % des néoclouds ne survivront pas en tant qu’opérateurs indépendants.
Depuis l’entrée en Bourse, les trois fondateurs ont vendu pour environ 3,3 milliards de dollars d’actions, dont 2,4 milliards cette année ⚠️
Pour le monde des cryptos, l’enjeu ne se limite pas à CoreWeave. L’entreprise sert de modèle aux sociétés minières cotées qui se reconvertissent en centres de données pour l’IA. IREN et Applied Digital suivent la même voie. Mais les paramètres ont changé : après la publication des données sur l’inflation, les anticipations de hausse des taux se sont renforcées. Quand le coût du financement augmente, les entreprises de calcul fortement endettées sont les premières à souffrir. Et lorsque les écarts de crédit s’élargissent, la conversion du minage en location de GPU est la première activité qui risque d’être arrêtée.
La demande en IA est toujours là. L’argent bon marché, lui, a disparu. Voilà la véritable raison de la chute des valorisations 📉
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