🧩 $CAKE : LA RÉDUCTION DES ÉMISSIONS SUFFIT-ELLE À CRÉER DE LA VALEUR ?

« The Flip » de PancakeSwap soulève une question intéressante : si les fournisseurs de liquidité en tirent davantage d’avantages, qu’est-ce que les détenteurs de CAKE y gagnent ?

Selon la proposition officielle, dont le vote se termine le 24/10 :
▪️ L’objectif est de porter à 88 % la part des frais revenant aux LP (fournisseurs de liquidité) sur v3 et Infinity ; elle reste inchangée sur v2.
▪️ Les émissions de CAKE devraient progressivement passer de 22 500 à 11 000, puis à 7 000 tokens par jour.
▪️ La dernière étape est liée à l’objectif de réduire l’offre totale de 20 %. Il ne s’agit pas encore du niveau d’émission qui entrera immédiatement en vigueur.

Un détail mérite une attention particulière : selon la proposition, les frais du protocole qui ne sont pas en stablecoins continueront d’être utilisés pour racheter des CAKE. Il est donc inexact d’affirmer que le mécanisme de rachat est complètement supprimé.

Mon point de vue :
La réduction des nouveaux tokens contribue à limiter la dilution. Mais pour évaluer la valeur pour les détenteurs de CAKE, il faut considérer à la fois les frais consacrés aux rachats et le volume des nouvelles émissions.

Une part accrue des frais pour les LP pourrait contribuer à attirer des liquidités. Toutefois, une hausse de l’activité du protocole ne garantit pas automatiquement que les détenteurs de tokens en profiteront dans la même mesure. Il faut un mécanisme qui transforme cette croissance en valeur concrète.

Je m’intéresse davantage à la quantité nette de CAKE rachetés, brûlés et émis après ces changements qu’à une réduction des émissions prise isolément.

Il s’agit encore d’une proposition soumise au vote ; il ne faut pas tirer de conclusion à partir des résultats du vote à un moment antérieur. Et si vous tradez au comptant, évitez de vous précipiter à l’achat simplement parce que vous voyez les mots « réduction de l’offre ».

Si vous deviez choisir, préféreriez-vous une hausse de la liquidité ou un flux de frais plus important consacré au rachat de tokens ? 👀

Source : PancakeSwap Governance, proposition « The Flip », ouverte le 21/10/2026 ; clôture prévue le 24/10/2026.