$BTC | La plupart des gens commencent par demander « au comptant ou en CFD ? » et restent bloqués sur cette question. La vraie question est de savoir si vous investissez ou si vous faites du trading, car en Australie, ce choix détermine presque toujours la voie à suivre : les détenteurs à long terme optent pour l’achat au comptant afin de bénéficier de la réduction d’impôt sur les plus-values, tandis que les traders actifs qui ont besoin de vendre à découvert en paient le prix sous la forme d’un plafond d’effet de levier de 2:1 et d’une imposition au taux ordinaire sur le revenu.

## Investissez-vous ou faites-vous du trading ?

Le guide de SatoshiMacro sur le trading de cryptomonnaies en Australie place cette distinction avant les mécanismes des produits, et au bureau, je ferais le même choix avec chaque nouveau client. Un investisseur qui prévoit de conserver ses actifs pendant des années a seulement besoin d’une position sur une plateforme d’échange enregistrée auprès d’AUSTRAC. Un trader qui veut profiter d’une baisse des cours, et pas seulement de leur hausse, a besoin de l’effet de levier et de la vente à découvert qu’offre uniquement un CFD. Il doit donc passer par un courtier réglementé par l’ASIC et titulaire d’une licence australienne de services financiers.

Ce n’est pas une distinction anodine. Avec un achat au comptant, on ne peut profiter que dans un seul sens. Un CFD peut générer des gains dans les deux sens. Cette asymétrie est la seule raison pour laquelle les traders utilisent des CFD, et la raison même pour laquelle l’ASIC les encadre aussi strictement.

## Pourquoi le plafond est de 2:1, et non de 30:1

Les CFD crypto proposés aux particuliers australiens sont plafonnés à un effet de levier de 2:1. Les principales paires de devises bénéficient d’un levier de 30:1, quinze fois moins restrictif, et cet écart montre comment l’ASIC évalue réellement le risque de cette catégorie d’actifs par rapport à tout ce qu’elle réglemente. Un plafond de 2:1 signifie qu’il faut fournir la moitié de la valeur de la position en marge. Avec 5 000 $, vous contrôlez une position de 10 000 $, bien loin des 50 000 $ ou 150 000 $ qu’une plateforme offshore non réglementée pourrait annoncer pour le même dépôt.

À mon avis, le levier est la protection la moins intéressante de cette liste. La protection contre les soldes négatifs et la ségrégation des fonds des clients vous protègent davantage au quotidien, car elles empêchent qu’un violent mouvement de marché pendant le week-end ne vous laisse une dette envers le courtier au lieu d’une simple perte. Le plafond de levier ne fait que ralentir la vitesse à laquelle vous pouvez vous retrouver en difficulté ; il ne vous évite pas les ennuis.

## Un exemple concret avec le même pari

Supposons que vous pensiez que le Bitcoin va monter et que vous soyez prêt à engager 10 000 $ sur cette conviction. Voici deux façons de faire le même pari :

Au comptant : achetez pour 10 000 $ de Bitcoin sur une plateforme d’échange enregistrée auprès d’AUSTRAC. Si vous le conservez pendant au moins 12 mois et le revendez avec un bénéfice, la réduction de 50 % de l’impôt sur les plus-values prévue par l’ATO s’applique au gain imposable. Revendez un jour trop tôt et vous perdez entièrement le bénéfice de cette réduction, sans avantage partiel.

CFD : déposez une marge de 5 000 $ avec un levier de 2:1 pour obtenir la même exposition de 10 000 $. Il n’y a pas de délai de 12 mois, puisqu’aucun actif ne se trouve dans un portefeuille, mais chaque dollar de bénéfice est imposé comme un revenu ordinaire dès le premier jour, au lieu de bénéficier d’une réduction sur les plus-values. Vous êtes également exposé à la situation financière du courtier, et pas seulement au cours du Bitcoin.

Aucune de ces deux options n’est sans coût. C’est ce compromis, et non la question de savoir quel produit est « meilleur », que la plupart des contenus comparant les achats au comptant et les CFD passent tout simplement sous silence.

## Les limites de cette approche

Cette approche tient la route jusqu’à ce que vous soyez un trader à court terme très convaincu, qui ne veut pas payer les taux d’imposition sur les revenus ordinaires pour un gain rapide. À ce stade, la réduction sur l’impôt des plus-values applicable aux achats au comptant peut valoir la patience supplémentaire, même pour quelqu’un qui se considère comme un trader plutôt que comme un investisseur. Cela suppose aussi que vous puissiez traverser la volatilité aussi sereinement que cela en a l’air sur le papier, ce dont la plupart des gens sont incapables. Si l’ASIC répète sans cesse la même chose, ce n’est pas sans raison : la plupart des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent en négociant des CFD. Limiter chaque position à 1 à 2 % des fonds propres du compte, plutôt que d’utiliser toute la marge disponible, compte davantage que le choix entre achat au comptant et CFD.

## En bref

Déterminez si vous investissez ou si vous tradez avant de choisir un produit. C’est cette décision, et non le niveau de levier ou la plateforme d’échange qui propose les frais les plus bas, qui détermine réellement si un achat au comptant ou un CFD est l’outil adapté à votre objectif.

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