Un géant de la gestion d’actifs de 1 700 milliards de dollars commence à convertir automatiquement les dividendes en actions de ses clients en bitcoins 🏦
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Le 22 octobre, Franklin Templeton a déposé auprès de la SEC américaine un formulaire 8-A, dernière étape réglementaire avant la cotation au Nasdaq de deux ETF indiciels DRIP Bitcoin. La date d’entrée en vigueur des prospectus est fixée au 27 octobre. Le fonds investi en actions, qui portera le symbole FBEQ, sera initialement composé de 95 % d’actions américaines et de 5 % de bitcoins. Les dividendes ordinaires et exceptionnels versés par les entreprises serviront directement à acheter des bitcoins à l’ouverture du marché, le lendemain de la date de détachement. La part de bitcoins dans le portefeuille augmentera ainsi petit à petit à chaque versement.
La règle de rééquilibrage mérite particulièrement l’attention. Chaque trimestre, si la part du bitcoin dépasse 5 %, elle sera ramenée à 4,5 %. Si, entre deux rééquilibrages, le bitcoin grimpe jusqu’à 20 %, le fonds devra le ramener à 4,5 % dans les deux jours de bourse. Tout montant excédentaire sera réinvesti en actions. En clair : si le cours monte trop vite, les positions seront réduites de force.
Le contexte est solide : cette société gère environ 1 700 milliards de dollars. Elle avait déjà déposé une demande pour un ETF Bitcoin au comptant en septembre 2023, puis lancé le fonds sous le symbole EZBC en janvier 2024. En avril de cette année, elle a racheté 250 Digital et créé Franklin Crypto. Les frais des deux nouveaux produits sont de 0,09 %, sans frais 12b-1. Ils suivent deux indices de VettaFi. Au 30 septembre, le fonds investi en actions détenait effectivement 499 actions américaines. Le fonds axé sur l’innovation sélectionne les 100 plus grandes sociétés non financières du Nasdaq. Par ailleurs, les fonds ne détiennent pas directement de bitcoins sur la blockchain : leur exposition provient d’ETP Bitcoin, de contrats à terme, d’options et de certificats de dépôt. Une partie passe également par une filiale des îles Caïmans.
Le contraste est apparu le même jour : jeudi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes de 636 millions de dollars, effaçant d’un coup les entrées nettes de la veille. Le plus important d’entre eux a, à lui seul, subi 254,1 millions de dollars de sorties en une journée 📉
D’un côté, les capitaux se retirent ; de l’autre, un gestionnaire d’actifs historique met en place un mécanisme d’achats automatiques. À mon avis, ce produit n’est pas du tout conçu pour les adeptes des cryptos, mais pour les investisseurs en actions qui n’achèteraient jamais volontairement du bitcoin. Ici, le bitcoin n’est pas un actif spéculatif, mais un sous-produit des dividendes : une allocation de départ de 5 %, qui augmente progressivement au fil des distributions annuelles. L’essentiel des achats ne se fera pas le premier jour de cotation, mais à chaque date de détachement des dividendes, de manière mécanique, à l’avenir.
Mais ce plafond strict de 20 % dit aussi clairement les choses : même l’émetteur ne pense pas que le bitcoin doive occuper une part illimitée du portefeuille. S’il grimpe trop vite, il faudra vendre de force pour réinvestir en actions ⚠️ Autre point : le fonds ne détient pas de bitcoins sur la blockchain. Son exposition passe par des ETP et des produits dérivés. Il faut donc bien prendre en compte le risque d’écart de suivi et le risque de contrepartie. Ne prenez pas une allocation de 5 % pour une raison de tout miser 🦖
Seriez-vous prêt à convertir automatiquement vos dividendes d’actions en bitcoins, ou préféreriez-vous recevoir de l’argent liquide ? On en parle dans les commentaires.
Chaque jour, je vous tiens au courant des grands mouvements institutionnels autour du bitcoin. Pas seulement pour vous dire ce qui se passe, mais aussi pour vous aider à comprendre la logique et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
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Le 22 octobre, Franklin Templeton a déposé auprès de la SEC américaine un formulaire 8-A, dernière étape réglementaire avant la cotation au Nasdaq de deux ETF indiciels DRIP Bitcoin. La date d’entrée en vigueur des prospectus est fixée au 27 octobre. Le fonds investi en actions, qui portera le symbole FBEQ, sera initialement composé de 95 % d’actions américaines et de 5 % de bitcoins. Les dividendes ordinaires et exceptionnels versés par les entreprises serviront directement à acheter des bitcoins à l’ouverture du marché, le lendemain de la date de détachement. La part de bitcoins dans le portefeuille augmentera ainsi petit à petit à chaque versement.
La règle de rééquilibrage mérite particulièrement l’attention. Chaque trimestre, si la part du bitcoin dépasse 5 %, elle sera ramenée à 4,5 %. Si, entre deux rééquilibrages, le bitcoin grimpe jusqu’à 20 %, le fonds devra le ramener à 4,5 % dans les deux jours de bourse. Tout montant excédentaire sera réinvesti en actions. En clair : si le cours monte trop vite, les positions seront réduites de force.
Le contexte est solide : cette société gère environ 1 700 milliards de dollars. Elle avait déjà déposé une demande pour un ETF Bitcoin au comptant en septembre 2023, puis lancé le fonds sous le symbole EZBC en janvier 2024. En avril de cette année, elle a racheté 250 Digital et créé Franklin Crypto. Les frais des deux nouveaux produits sont de 0,09 %, sans frais 12b-1. Ils suivent deux indices de VettaFi. Au 30 septembre, le fonds investi en actions détenait effectivement 499 actions américaines. Le fonds axé sur l’innovation sélectionne les 100 plus grandes sociétés non financières du Nasdaq. Par ailleurs, les fonds ne détiennent pas directement de bitcoins sur la blockchain : leur exposition provient d’ETP Bitcoin, de contrats à terme, d’options et de certificats de dépôt. Une partie passe également par une filiale des îles Caïmans.
Le contraste est apparu le même jour : jeudi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes de 636 millions de dollars, effaçant d’un coup les entrées nettes de la veille. Le plus important d’entre eux a, à lui seul, subi 254,1 millions de dollars de sorties en une journée 📉
D’un côté, les capitaux se retirent ; de l’autre, un gestionnaire d’actifs historique met en place un mécanisme d’achats automatiques. À mon avis, ce produit n’est pas du tout conçu pour les adeptes des cryptos, mais pour les investisseurs en actions qui n’achèteraient jamais volontairement du bitcoin. Ici, le bitcoin n’est pas un actif spéculatif, mais un sous-produit des dividendes : une allocation de départ de 5 %, qui augmente progressivement au fil des distributions annuelles. L’essentiel des achats ne se fera pas le premier jour de cotation, mais à chaque date de détachement des dividendes, de manière mécanique, à l’avenir.
Mais ce plafond strict de 20 % dit aussi clairement les choses : même l’émetteur ne pense pas que le bitcoin doive occuper une part illimitée du portefeuille. S’il grimpe trop vite, il faudra vendre de force pour réinvestir en actions ⚠️ Autre point : le fonds ne détient pas de bitcoins sur la blockchain. Son exposition passe par des ETP et des produits dérivés. Il faut donc bien prendre en compte le risque d’écart de suivi et le risque de contrepartie. Ne prenez pas une allocation de 5 % pour une raison de tout miser 🦖
Seriez-vous prêt à convertir automatiquement vos dividendes d’actions en bitcoins, ou préféreriez-vous recevoir de l’argent liquide ? On en parle dans les commentaires.
Chaque jour, je vous tiens au courant des grands mouvements institutionnels autour du bitcoin. Pas seulement pour vous dire ce qui se passe, mais aussi pour vous aider à comprendre la logique et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
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