Tesla et Meta ont publié leurs résultats du 3T. La question est la même : les dépenses en IA se transforment-elles en marge ou ne font-elles que brûler du cash ?
$TSLA a livré 486.532 véhicules, au-dessus du consensus de 461.974. Le chiffre d’affaires s’est établi à 28,05 milliards de dollars, pratiquement stable sur un an. La marge brute est montée à 19,6 % (+160 pdb a/a et bien au-dessus des 16,8 % du 2T). Le résultat opérationnel a reculé de 56 % a/a, à 718 millions de dollars, les opex liés à l’IA et à Optimus progressant plus vite que le bénéfice brut.
Le stockage est ressorti à 13,7 GWh, en dessous des ~15,9 GWh attendus. Le flux de trésorerie disponible est resté positif à 1,53 milliard de dollars (contre une attente de forte consommation de cash). Le capex 2026 a été guidé à environ 20 milliards de dollars.
$META chiffre d’affaires de 64,6 milliards de dollars (+26 % a/a). Un charge juridique ponctuelle de 9,89 milliards de dollars a réduit le résultat opérationnel de 37 %. Un capex de 34,9 milliards de dollars a dépassé le flux de trésorerie opérationnel de 32,8 milliards de dollars et a fait passer le FCF en territoire négatif d’environ 2,1 milliards de dollars. Le guidage de capex 2026 s’est établi à 135–145 milliards de dollars.
L’activité principale des deux entreprises tient bon. L’investissement en IA ne prouve pas encore un retour clair sur la marge opérationnelle de Tesla ni sur le cash-flow libre de Meta. Le marché ne valorise pas la dépense. Il valorise la preuve du retour.
Ce n’est pas une recommandation d’investissement.
#EarningsSeason #TSLA #META
$TSLA a livré 486.532 véhicules, au-dessus du consensus de 461.974. Le chiffre d’affaires s’est établi à 28,05 milliards de dollars, pratiquement stable sur un an. La marge brute est montée à 19,6 % (+160 pdb a/a et bien au-dessus des 16,8 % du 2T). Le résultat opérationnel a reculé de 56 % a/a, à 718 millions de dollars, les opex liés à l’IA et à Optimus progressant plus vite que le bénéfice brut.
Le stockage est ressorti à 13,7 GWh, en dessous des ~15,9 GWh attendus. Le flux de trésorerie disponible est resté positif à 1,53 milliard de dollars (contre une attente de forte consommation de cash). Le capex 2026 a été guidé à environ 20 milliards de dollars.
$META chiffre d’affaires de 64,6 milliards de dollars (+26 % a/a). Un charge juridique ponctuelle de 9,89 milliards de dollars a réduit le résultat opérationnel de 37 %. Un capex de 34,9 milliards de dollars a dépassé le flux de trésorerie opérationnel de 32,8 milliards de dollars et a fait passer le FCF en territoire négatif d’environ 2,1 milliards de dollars. Le guidage de capex 2026 s’est établi à 135–145 milliards de dollars.
L’activité principale des deux entreprises tient bon. L’investissement en IA ne prouve pas encore un retour clair sur la marge opérationnelle de Tesla ni sur le cash-flow libre de Meta. Le marché ne valorise pas la dépense. Il valorise la preuve du retour.
Ce n’est pas une recommandation d’investissement.
#EarningsSeason #TSLA #META