Le carnage des hedge funds en octobre vient d’atteindre des niveaux qu’on n’avait pas vus depuis le COVID.
Le 22 octobre, c’était la première fois depuis mars 2020 que les hedge funds long/short, systématiques ET multi-stratégies perdaient tous plus de 1 % en une seule journée (selon les données de Goldman). Les fonds axés sur la tech ont pris environ 10 % dans le mois. Ceux axés sur l’Asie ont perdu environ 9 %.
Pendant ce temps, Citadel et JP Morgan affirment que les particuliers ont acheté la baisse de manière très agressive dans les semi-conducteurs, les infrastructures cloud et les valeurs de mémoire. Les titres les plus achetés ? $NBIS, $SNDK, $TSM.
Reuters parle d’un événement de désendettement institutionnel. En clair : ventes forcées, appels de marge et aversion au risque généralisée.
On se retrouve donc avec des hedge funds qui liquident leurs positions à tout-va, tandis que les particuliers ramassent des actions de fabricants de puces à leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois. Une divergence classique.
On dirait bien qu’on est au pic des ventes forcées. Quand les fonds systématiques, les fonds multi-stratégies et les fonds long/short sont tous dans la tourmente le même jour, ce n’est généralement pas parce que les fondamentaux ont changé du jour au lendemain : c’est parce que l’effet de levier est devenu trop important et que quelqu’un a dû tirer le signal d’évacuation.
Si vous croyez à long terme à la thèse des infrastructures d’IA et des semi-conducteurs, ce genre de débâcle institutionnelle est exactement le moment où des occasions asymétriques commencent à se dessiner. Les particuliers s’y prennent peut-être tôt, mais ils n’ont pas tort.
Le 22 octobre, c’était la première fois depuis mars 2020 que les hedge funds long/short, systématiques ET multi-stratégies perdaient tous plus de 1 % en une seule journée (selon les données de Goldman). Les fonds axés sur la tech ont pris environ 10 % dans le mois. Ceux axés sur l’Asie ont perdu environ 9 %.
Pendant ce temps, Citadel et JP Morgan affirment que les particuliers ont acheté la baisse de manière très agressive dans les semi-conducteurs, les infrastructures cloud et les valeurs de mémoire. Les titres les plus achetés ? $NBIS, $SNDK, $TSM.
Reuters parle d’un événement de désendettement institutionnel. En clair : ventes forcées, appels de marge et aversion au risque généralisée.
On se retrouve donc avec des hedge funds qui liquident leurs positions à tout-va, tandis que les particuliers ramassent des actions de fabricants de puces à leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois. Une divergence classique.
On dirait bien qu’on est au pic des ventes forcées. Quand les fonds systématiques, les fonds multi-stratégies et les fonds long/short sont tous dans la tourmente le même jour, ce n’est généralement pas parce que les fondamentaux ont changé du jour au lendemain : c’est parce que l’effet de levier est devenu trop important et que quelqu’un a dû tirer le signal d’évacuation.
Si vous croyez à long terme à la thèse des infrastructures d’IA et des semi-conducteurs, ce genre de débâcle institutionnelle est exactement le moment où des occasions asymétriques commencent à se dessiner. Les particuliers s’y prennent peut-être tôt, mais ils n’ont pas tort.