Les données manufacturières de la Fed de Kansas City viennent de ressortir en dessous des attentes. L’indice principal a reculé à +11, contre +14 le mois dernier.
Mais le plus révélateur se cache dans le détail : les nouvelles commandes se sont effondrées, passant de +24 à +3. Ce n’est pas un simple ralentissement, c’est la demande qui dégringole. La production et les expéditions ralentissent aussi, mais rien de comparable aux commandes.
Dans le même temps, les prix payés ont bondi à +70, contre +68. Les coûts des intrants continuent donc d’augmenter alors même que la demande s’écroule. C’est un sérieux étau pour les fabricants.
L’emploi a à peine bougé, passant de 0 à +1. Quand les commandes se tarissent et que les coûts restent élevés, les embauches ne suivent pas.
Ce genre de données pousse à se demander si le scénario de l’atterrissage en douceur ne devient pas un peu trop rassurant. Les commandes ne mentent pas.
Mais le plus révélateur se cache dans le détail : les nouvelles commandes se sont effondrées, passant de +24 à +3. Ce n’est pas un simple ralentissement, c’est la demande qui dégringole. La production et les expéditions ralentissent aussi, mais rien de comparable aux commandes.
Dans le même temps, les prix payés ont bondi à +70, contre +68. Les coûts des intrants continuent donc d’augmenter alors même que la demande s’écroule. C’est un sérieux étau pour les fabricants.
L’emploi a à peine bougé, passant de 0 à +1. Quand les commandes se tarissent et que les coûts restent élevés, les embauches ne suivent pas.
Ce genre de données pousse à se demander si le scénario de l’atterrissage en douceur ne devient pas un peu trop rassurant. Les commandes ne mentent pas.