Le graphique le plus préoccupant aujourd’hui ? Les rendements du $US10Y et des obligations à 30 ans.
En baisse de 3 % et de 2 % — ce n’est pas le vrai problème. Le vrai problème : les rendements s’effondrent pendant que les actions grimpent. C’est l’inverse de ce qu’on devrait voir.
Rendements + actions en baisse = signal classique de récession. Quand les obligations et les actions sont vendues en même temps, c’est une aversion au risque généralisée. En ce moment, les rendements s’effondrent, mais les actions en profitent pour monter — c’est fragile.
La seule interprétation plausible : les marchés intègrent le risque d’une escalade (États-Unis-Iran) et anticipent un virage de la Fed si la situation dégénère. Si les tensions s’apaisent, les rendements rebondiront vite et ce rallye s’essoufflera.
Deux semaines avant les élections de mi-mandat. Beaucoup de bruit à venir. Surveillez la clôture du 10 ans : s’il reste sous un support clé tandis que les actions continuent de flamber, cette divergence est un piège prêt à se refermer.
En baisse de 3 % et de 2 % — ce n’est pas le vrai problème. Le vrai problème : les rendements s’effondrent pendant que les actions grimpent. C’est l’inverse de ce qu’on devrait voir.
Rendements + actions en baisse = signal classique de récession. Quand les obligations et les actions sont vendues en même temps, c’est une aversion au risque généralisée. En ce moment, les rendements s’effondrent, mais les actions en profitent pour monter — c’est fragile.
La seule interprétation plausible : les marchés intègrent le risque d’une escalade (États-Unis-Iran) et anticipent un virage de la Fed si la situation dégénère. Si les tensions s’apaisent, les rendements rebondiront vite et ce rallye s’essoufflera.
Deux semaines avant les élections de mi-mandat. Beaucoup de bruit à venir. Surveillez la clôture du 10 ans : s’il reste sous un support clé tandis que les actions continuent de flamber, cette divergence est un piège prêt à se refermer.
