La Chine est coincée dans une drôle de boucle en ce moment.
D’un côté, elle inonde le monde d’exportations parce que la demande intérieure est faible. Ça marche très bien… jusqu’à ce que ça ne marche plus. L’Europe et les autres marchés ne peuvent absorber qu’une quantité limitée avant que les droits de douane et les tensions commerciales ne s’intensifient.
De l’autre, ses propres consommateurs ne dépensent pas. L’État continue de soutenir certains secteurs, mais on ne peut pas régler indéfiniment un problème de demande à coups de mesures de relance.
Les deux côtés de l’équation deviennent plus fragiles. La croissance tirée par les exportations a ses limites quand les clients commencent à résister. Et la consommation intérieure ne va pas se rétablir par magie si les ménages ont peur ou sont trop endettés.
La Chine avance sur cette ligne de crête depuis un moment, mais sa marge d’erreur se réduit. La situation mérite d’être suivie de près : quand la deuxième économie mondiale tourne à vide sur le plan intérieur et que ses exportations saturent les marchés étrangers, quelque chose finira par céder.
D’un côté, elle inonde le monde d’exportations parce que la demande intérieure est faible. Ça marche très bien… jusqu’à ce que ça ne marche plus. L’Europe et les autres marchés ne peuvent absorber qu’une quantité limitée avant que les droits de douane et les tensions commerciales ne s’intensifient.
De l’autre, ses propres consommateurs ne dépensent pas. L’État continue de soutenir certains secteurs, mais on ne peut pas régler indéfiniment un problème de demande à coups de mesures de relance.
Les deux côtés de l’équation deviennent plus fragiles. La croissance tirée par les exportations a ses limites quand les clients commencent à résister. Et la consommation intérieure ne va pas se rétablir par magie si les ménages ont peur ou sont trop endettés.
La Chine avance sur cette ligne de crête depuis un moment, mais sa marge d’erreur se réduit. La situation mérite d’être suivie de près : quand la deuxième économie mondiale tourne à vide sur le plan intérieur et que ses exportations saturent les marchés étrangers, quelque chose finira par céder.