#股票财报季
À 5 h 22 du matin, la Bourse américaine était encore fermée. En 6 minutes, une série de positions sur actions américaines ont été liquidées 🦖
Le 18 octobre, au petit matin, d’importants ordres de vente sont soudainement apparus sur des contrats d’actions américaines sur une plateforme crypto. 407 000 dollars ont été échangés en une seconde, puis 1,03 million de dollars la seconde suivante. Moins d’une seconde plus tard, 10 adresses ont vendu simultanément, en 1,8 seconde, 6 contrats portant notamment sur SNDK, MU et SOXL. Il s’agissait uniquement de nouvelles positions vendeuses.
💬 群里一起聊行情
6 minutes plus tard, le volume des contrats MU a bondi à environ 10 millions de dollars par minute et les liquidations en chaîne ont commencé. MU a brièvement chuté à 818,57 dollars, soit 6 % sous son niveau d’avant le flash crash, avant de récupérer l’essentiel de ses pertes en une heure 💥
Les comptes des détenteurs réels d’actions n’ont pas été affectés pendant le week-end. Les personnes liquidées étaient toutes des traders utilisant l’effet de levier sur des contrats. Le cours est remonté, mais leurs positions avaient disparu.
Les chiffres du Rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI, publié en octobre, sont encore plus parlants : la volatilité des actions tokenisées est environ 1,5 fois celle des actions sous-jacentes correspondantes. Les données de 30 week-ends montrent également que, lorsque l’écart à l’ouverture du lundi dépasse 1 %, les contrats perpétuels anticipent correctement la direction dans 69 % des cas. Mais le dimanche soir, heure de New York, ils ne reflètent encore qu’environ un quart de l’ampleur de cet écart ⚠️
Le véritable changement concerne le cycle. Le bitcoin a atteint un sommet de 126 000 dollars en octobre 2025, puis un plus bas de 59 100 dollars en juin 2026, soit un recul de 53 %. Lors des précédents marchés baissiers, les replis avaient atteint 77 % à 93 % : cette fois, la baisse a été presque deux fois moins forte.
Qui a joué le rôle de soutien ? Les ETF ont enregistré environ 10 milliards de dollars de sorties nettes entre novembre 2025 et juin 2026, dont 4,5 milliards pour le seul mois de juin. Puis, entre juillet et septembre, 6,3 milliards sont revenus. Les stablecoins n’ont reculé que de 3 % depuis leur sommet cette année, contre 26 % en 2022. Les bons du Trésor tokenisés sont passés de 9 à 16 milliards de dollars, et s’élèvent aujourd’hui à 14,5 milliards, avec environ 85 500 détenteurs.
Mais, en réalité, il n’y a qu’un seul acheteur de taille : la plus grande société de trésorerie en bitcoin a fait passer ses réserves de 650 000 à 843 775 bitcoins, soit 194 000 de plus. En janvier, elle représentait à elle seule 97,5 % des achats nets des sociétés cotées. Après la semaine du 22 juin, elle a cessé d’acheter. Faire reposer le soutien du marché sur la capacité de financement d’une seule entreprise : voilà le véritable point de fragilité 📉
À l’inverse, le marché des actions américaines tokenisées pèse environ 3,45 milliards de dollars, tandis que le volume des échanges d’actions tokenisées hors des États-Unis ne représente que 0,084 % de la médiane des marchés traditionnels. Parmi les 63 actions, 9 sociétés cotées s’y sont directement opposées. Pour chaque grande capitalisation, la limite quotidienne est de 0,25 %. Les 63 premières actions totalisent environ 710 millions de dollars par jour, dont 64 millions au maximum pour Nvidia.
En clair : la crypto a désormais besoin des actions américaines pour lisser ses cycles, mais ne peut y accéder qu’en respectant les règles de Wall Street. La forme réglementée la plus susceptible de stabiliser le marché est aussi celle qui est la plus fortement limitée. À court terme, elle atténue donc la volatilité, pas les cycles.
À mon avis, il devient de plus en plus difficile pour le bitcoin de suivre une trajectoire indépendante au cours de ce cycle. Les saisons des résultats, la Fed et les taux des bons du Trésor américain se répercutent tous directement sur son cours. Ce qui pourrait vraiment changer la donne, c’est que les capitaux on-chain acceptent, ou non, de considérer les actions américaines comme des garanties et des placements refuges, plutôt que comme de nouveaux jetons à fort effet de levier.
Pensez-vous que le bitcoin peut encore suivre son propre cycle de quatre ans, ou dépendra-t-il désormais du Nasdaq et des résultats des entreprises ? Venez en discuter dans les commentaires 👀
Chaque jour, je vous aide à suivre les grands sujets du marché crypto : pas seulement l’actualité, mais aussi les mécanismes et les occasions qui se cachent derrière 🚀
À 5 h 22 du matin, la Bourse américaine était encore fermée. En 6 minutes, une série de positions sur actions américaines ont été liquidées 🦖
Le 18 octobre, au petit matin, d’importants ordres de vente sont soudainement apparus sur des contrats d’actions américaines sur une plateforme crypto. 407 000 dollars ont été échangés en une seconde, puis 1,03 million de dollars la seconde suivante. Moins d’une seconde plus tard, 10 adresses ont vendu simultanément, en 1,8 seconde, 6 contrats portant notamment sur SNDK, MU et SOXL. Il s’agissait uniquement de nouvelles positions vendeuses.
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6 minutes plus tard, le volume des contrats MU a bondi à environ 10 millions de dollars par minute et les liquidations en chaîne ont commencé. MU a brièvement chuté à 818,57 dollars, soit 6 % sous son niveau d’avant le flash crash, avant de récupérer l’essentiel de ses pertes en une heure 💥
Les comptes des détenteurs réels d’actions n’ont pas été affectés pendant le week-end. Les personnes liquidées étaient toutes des traders utilisant l’effet de levier sur des contrats. Le cours est remonté, mais leurs positions avaient disparu.
Les chiffres du Rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI, publié en octobre, sont encore plus parlants : la volatilité des actions tokenisées est environ 1,5 fois celle des actions sous-jacentes correspondantes. Les données de 30 week-ends montrent également que, lorsque l’écart à l’ouverture du lundi dépasse 1 %, les contrats perpétuels anticipent correctement la direction dans 69 % des cas. Mais le dimanche soir, heure de New York, ils ne reflètent encore qu’environ un quart de l’ampleur de cet écart ⚠️
Le véritable changement concerne le cycle. Le bitcoin a atteint un sommet de 126 000 dollars en octobre 2025, puis un plus bas de 59 100 dollars en juin 2026, soit un recul de 53 %. Lors des précédents marchés baissiers, les replis avaient atteint 77 % à 93 % : cette fois, la baisse a été presque deux fois moins forte.
Qui a joué le rôle de soutien ? Les ETF ont enregistré environ 10 milliards de dollars de sorties nettes entre novembre 2025 et juin 2026, dont 4,5 milliards pour le seul mois de juin. Puis, entre juillet et septembre, 6,3 milliards sont revenus. Les stablecoins n’ont reculé que de 3 % depuis leur sommet cette année, contre 26 % en 2022. Les bons du Trésor tokenisés sont passés de 9 à 16 milliards de dollars, et s’élèvent aujourd’hui à 14,5 milliards, avec environ 85 500 détenteurs.
Mais, en réalité, il n’y a qu’un seul acheteur de taille : la plus grande société de trésorerie en bitcoin a fait passer ses réserves de 650 000 à 843 775 bitcoins, soit 194 000 de plus. En janvier, elle représentait à elle seule 97,5 % des achats nets des sociétés cotées. Après la semaine du 22 juin, elle a cessé d’acheter. Faire reposer le soutien du marché sur la capacité de financement d’une seule entreprise : voilà le véritable point de fragilité 📉
À l’inverse, le marché des actions américaines tokenisées pèse environ 3,45 milliards de dollars, tandis que le volume des échanges d’actions tokenisées hors des États-Unis ne représente que 0,084 % de la médiane des marchés traditionnels. Parmi les 63 actions, 9 sociétés cotées s’y sont directement opposées. Pour chaque grande capitalisation, la limite quotidienne est de 0,25 %. Les 63 premières actions totalisent environ 710 millions de dollars par jour, dont 64 millions au maximum pour Nvidia.
En clair : la crypto a désormais besoin des actions américaines pour lisser ses cycles, mais ne peut y accéder qu’en respectant les règles de Wall Street. La forme réglementée la plus susceptible de stabiliser le marché est aussi celle qui est la plus fortement limitée. À court terme, elle atténue donc la volatilité, pas les cycles.
À mon avis, il devient de plus en plus difficile pour le bitcoin de suivre une trajectoire indépendante au cours de ce cycle. Les saisons des résultats, la Fed et les taux des bons du Trésor américain se répercutent tous directement sur son cours. Ce qui pourrait vraiment changer la donne, c’est que les capitaux on-chain acceptent, ou non, de considérer les actions américaines comme des garanties et des placements refuges, plutôt que comme de nouveaux jetons à fort effet de levier.
Pensez-vous que le bitcoin peut encore suivre son propre cycle de quatre ans, ou dépendra-t-il désormais du Nasdaq et des résultats des entreprises ? Venez en discuter dans les commentaires 👀
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