#股票财报季
Un trimestre à brûler 34,9 milliards de dollars. Le flux de trésorerie devient négatif : une première depuis l’entrée en Bourse de Meta 🦖
Au troisième trimestre, Meta a réalisé un chiffre d’affaires de 64,6 milliards de dollars, en hausse de 26 % sur un an. Mais son flux de trésorerie disponible est passé à -2,2 milliards de dollars, une première depuis son entrée en Bourse. Dans le même rapport financier, la borne basse des prévisions de dépenses d’investissement a été relevée de 130 à 135 milliards de dollars, tandis que la borne haute est fixée à 145 milliards.
👉 进群看盘面
Ce n’est pas que l’entreprise ne gagne pas d’argent, c’est qu’elle n’en gagne pas assez pour couvrir ses dépenses. Le total des coûts et des charges a augmenté de 68 % sur un an, à 51,61 milliards de dollars. La marge opérationnelle est passée de 40 % à 20 % 💸
Autre contraste : le bénéfice par action annoncé est de 3,83 dollars, en dessous des attentes, car il inclut 9,89 milliards de dollars de frais liés à un accord juridique. Hors cette dépense, le bénéfice par action atteint 7,40 dollars, dépassant cette fois les attentes. Le même jour, un juge du Nouveau-Mexique a prononcé une amende de 25 milliards de dollars.
La publicité tient toujours bon : le nombre d’impressions a progressé de 10 % sur un an et le prix moyen des publicités a augmenté de 14 %. Le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de la famille d’applications atteint 3,64 milliards. Cette vache à lait continue de produire, mais pas assez vite pour satisfaire l’appétit de l’IA.
Meta a également annoncé l’émission d’actions ordinaires de classe C sans droit de vote : une action gratuite pour chaque action détenue, ce qui revient en pratique à une division par deux. L’entreprise finance l’IA avec de nouvelles actions, tout en obtenant de Zuckerberg l’engagement de rester en Californie pendant les huit prochaines années. Financement, contrôle et fiscalité : les trois sont réglés d’un seul coup.
Tesla a aussi rendu ses résultats le même jour : un chiffre d’affaires de 28,046 milliards de dollars, globalement stable, un bénéfice net de 787 millions, en baisse de 43 % sur un an, et un bénéfice opérationnel en recul de 56 %. La marge opérationnelle n’est plus que de 2,6 % 📉
Quand on met ces deux rapports financiers côte à côte, la conclusion est limpide : cette course aux armements de l’IA est entrée dans sa phase de consommation de trésorerie. Ce ne sont pas les bénéfices qui partent en fumée, mais les flux de trésorerie disponibles.
En clair, pour les entreprises, il s’agit d’échanger des actions et de la dette contre de la puissance de calcul. Pour les marchés, cela revient à pomper les liquidités. Avec des émissions d’actions et d’obligations qui se poursuivent, les taux à long terme auront du mal à baisser durablement. Les actifs risqués aux valorisations élevées, y compris les cryptomonnaies, devront tous affronter le même vent contraire ⚠️
Mais le Bitcoin n’a pas baissé cette semaine. Il se maintient au-dessus de 83 000 dollars et a même progressé de 0,59 % sur 24 heures. Cela montre qu’en ce moment, les capitaux ne quittent pas les actifs risqués : ils font leur tri. Ils privilégient les actifs offrant une bonne visibilité sur leurs flux de trésorerie et dont le récit reste solide 📈
Le point à surveiller : si les dépenses d’investissement sont encore revues à la hausse au quatrième trimestre, les émissions de dette des entreprises augmenteront elles aussi. Voilà ce qui pèsera véritablement sur les valorisations.
À votre avis, cette vague de dépenses dans l’IA finira-t-elle par faire monter le Bitcoin, ou par assécher ses liquidités ? Venez en discuter dans les commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre les grandes tendances du marché des cryptomonnaies : pas seulement ce qui se passe, mais aussi la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
Un trimestre à brûler 34,9 milliards de dollars. Le flux de trésorerie devient négatif : une première depuis l’entrée en Bourse de Meta 🦖
Au troisième trimestre, Meta a réalisé un chiffre d’affaires de 64,6 milliards de dollars, en hausse de 26 % sur un an. Mais son flux de trésorerie disponible est passé à -2,2 milliards de dollars, une première depuis son entrée en Bourse. Dans le même rapport financier, la borne basse des prévisions de dépenses d’investissement a été relevée de 130 à 135 milliards de dollars, tandis que la borne haute est fixée à 145 milliards.
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Ce n’est pas que l’entreprise ne gagne pas d’argent, c’est qu’elle n’en gagne pas assez pour couvrir ses dépenses. Le total des coûts et des charges a augmenté de 68 % sur un an, à 51,61 milliards de dollars. La marge opérationnelle est passée de 40 % à 20 % 💸
Autre contraste : le bénéfice par action annoncé est de 3,83 dollars, en dessous des attentes, car il inclut 9,89 milliards de dollars de frais liés à un accord juridique. Hors cette dépense, le bénéfice par action atteint 7,40 dollars, dépassant cette fois les attentes. Le même jour, un juge du Nouveau-Mexique a prononcé une amende de 25 milliards de dollars.
La publicité tient toujours bon : le nombre d’impressions a progressé de 10 % sur un an et le prix moyen des publicités a augmenté de 14 %. Le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de la famille d’applications atteint 3,64 milliards. Cette vache à lait continue de produire, mais pas assez vite pour satisfaire l’appétit de l’IA.
Meta a également annoncé l’émission d’actions ordinaires de classe C sans droit de vote : une action gratuite pour chaque action détenue, ce qui revient en pratique à une division par deux. L’entreprise finance l’IA avec de nouvelles actions, tout en obtenant de Zuckerberg l’engagement de rester en Californie pendant les huit prochaines années. Financement, contrôle et fiscalité : les trois sont réglés d’un seul coup.
Tesla a aussi rendu ses résultats le même jour : un chiffre d’affaires de 28,046 milliards de dollars, globalement stable, un bénéfice net de 787 millions, en baisse de 43 % sur un an, et un bénéfice opérationnel en recul de 56 %. La marge opérationnelle n’est plus que de 2,6 % 📉
Quand on met ces deux rapports financiers côte à côte, la conclusion est limpide : cette course aux armements de l’IA est entrée dans sa phase de consommation de trésorerie. Ce ne sont pas les bénéfices qui partent en fumée, mais les flux de trésorerie disponibles.
En clair, pour les entreprises, il s’agit d’échanger des actions et de la dette contre de la puissance de calcul. Pour les marchés, cela revient à pomper les liquidités. Avec des émissions d’actions et d’obligations qui se poursuivent, les taux à long terme auront du mal à baisser durablement. Les actifs risqués aux valorisations élevées, y compris les cryptomonnaies, devront tous affronter le même vent contraire ⚠️
Mais le Bitcoin n’a pas baissé cette semaine. Il se maintient au-dessus de 83 000 dollars et a même progressé de 0,59 % sur 24 heures. Cela montre qu’en ce moment, les capitaux ne quittent pas les actifs risqués : ils font leur tri. Ils privilégient les actifs offrant une bonne visibilité sur leurs flux de trésorerie et dont le récit reste solide 📈
Le point à surveiller : si les dépenses d’investissement sont encore revues à la hausse au quatrième trimestre, les émissions de dette des entreprises augmenteront elles aussi. Voilà ce qui pèsera véritablement sur les valorisations.
À votre avis, cette vague de dépenses dans l’IA finira-t-elle par faire monter le Bitcoin, ou par assécher ses liquidités ? Venez en discuter dans les commentaires.
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