$SMCI Une annonce préliminaire non auditée a fait passer le contrat de 32.5 à 38. Tout le monde crie que la demande en serveurs IA explose ; je vais tempérer un peu : c’est une annonce préliminaire, pas un rapport financier.
D’abord, pourquoi le cours a bougé. Hier, après la clôture des marchés américains, Super Micro a publié des données préliminaires pour son premier trimestre fiscal : le chiffre d’affaires est attendu entre 18,5 et 19,5 milliards de dollars, contre une prévision initiale de 14,5 à 15,5 milliards ; la marge brute devrait se situer entre 12 % et 12,5 %, contre une prévision initiale de 10,4 % à 10,8 %. Après la vague de ventes de la semaine dernière sur les centres de données IA, ces chiffres ont quelque peu rassuré le marché, et le titre a grimpé de plus de 10 % après la clôture. Deux points à noter : ces chiffres ne sont pas audités, et les résultats officiels ainsi que la conférence téléphonique ne sont attendus que le 3 novembre.
Voyons ensuite l’évolution du perpétuel sur Gate. À 04 h aujourd’hui, une bougie d’environ 1,44 million de U a fait bondir le cours de 32.56 à 36.89, alors que le volume horaire habituel se situe entre 10 000 et quelques dizaines de milliers de U. Le cours a ensuite progressé lentement jusqu’à 38.11 à 10 h. Il est actuellement autour de 36.76, en hausse d’environ 17 % sur 24 heures.
Ce qui m’intéresse vraiment, c’est le positionnement :
Premièrement, cette bougie de 04 h a fait grimper le cours de 13 %, mais l’encours n’est passé que d’environ 1,13 million de U à 1,19 million de U. Dès l’heure suivante, il est retombé à 1,12 million de U, et il est actuellement autour de 1,06 million de U. Les nouveaux capitaux ne sont pas restés : il s’agit d’une réévaluation du prix, pas d’une entrée de fonds.
Deuxièmement, le ratio long/short des comptes était de 2.4 à 2.9 avant la hausse, avec 70 % des comptes en position longue. Après la hausse, il n’a cessé de baisser et se situe maintenant autour de 0.73 ; il est même descendu jusqu’à 0.58. En clair : les acheteurs qui tenaient leurs positions ont profité du rebond pour sortir, et certains ont même retourné leur position pour vendre à découvert. Le ratio long/short des positions des gros acteurs est resté autour de 1.0 : les gros capitaux n’ont pas pris position.
Troisièmement, à 16 h, une bougie d’environ 190 000 U a fait chuter le cours de 37.61 à 36.31. C’est la plus grosse bougie baissière depuis la hausse, et l’encours a simultanément reculé d’environ 1,09 million de U à 1,06 million de U : ce sont des positions longues qui se ferment.
Mon avis : ne pas courir après le cours au-dessus de 38. La hausse de 32.5 à 36 s’est faite en une seule bougie, sans échange de positions ; un retour en arrière n’est donc pas improbable. Mais je ne vendrais pas à découvert ici non plus : près de 60 % des comptes sont déjà short et le taux de financement est à 0. Les positions short sont trop concentrées, ce n’est pas un bon point d’entrée.
À l’ouverture des marchés américains ce soir, surveillez le niveau de 36.3 : si le cours le casse à la baisse avec des volumes en hausse et que l’encours continue d’augmenter, cela signifie que de nouvelles positions short sont en train de peser sur le cours. L’élan lié à l’annonce préliminaire s’essouffle ; premier objectif : 35.2 à 34.9, la zone des cours de clôture des 10-14 et 10-15.
Mon critère pour reconnaître que j’ai tort : si une bougie horaire clôture au-dessus de 38.11 et que l’encours remonte au-dessus de 1,15 million de U, cela signifie que certains sont prêts à acheter à la hausse sur la base de cette annonce. Je reconnaîtrai mon erreur ; objectifs à la hausse : 39.2 à 39.7.
Autre rappel : l’encours de ce contrat sur Gate n’est que d’un peu plus d’un million de U. Le marché est peu profond et un seul ordre peut provoquer une mèche ; évitez les positions trop importantes.
J’en profite pour reconnaître mon erreur. Hier, j’ai dit que si $CBRS rebondissait jusqu’à 122-125 sans réussir à dépasser cette zone, ce serait une occasion de vendre à découvert. Mon critère pour reconnaître que j’avais tort était une clôture au-dessus de 125 après une ouverture avec des volumes importants, accompagnée d’une baisse de l’encours. Résultat : à 22 h, une bougie d’environ 1,74 million de U a poussé le cours jusqu’à 126.2, avant une clôture à 125.8 ; l’encours est passé d’environ 4,49 millions de U à 4,36 millions de U. Toutes les conditions étaient réunies, sans exception. Selon mes propres règles, j’avais tort. Mais le cours n’a pas tenu : à 03 h, il était retombé à 118.4, et il se situe maintenant autour de 122. Plus de 60 % des comptes sont encore en position longue. La leçon : quand le seuil qui invalide votre scénario est atteint, il faut couper ses pertes ; ce n’est pas une raison pour prendre la position inverse. Si j’avais retourné ma position pour acheter à la hausse ce jour-là, j’aurais tout aussi bien pu me faire piéger.
Il s’agit uniquement d’une observation du marché, et non d’un conseil.
D’abord, pourquoi le cours a bougé. Hier, après la clôture des marchés américains, Super Micro a publié des données préliminaires pour son premier trimestre fiscal : le chiffre d’affaires est attendu entre 18,5 et 19,5 milliards de dollars, contre une prévision initiale de 14,5 à 15,5 milliards ; la marge brute devrait se situer entre 12 % et 12,5 %, contre une prévision initiale de 10,4 % à 10,8 %. Après la vague de ventes de la semaine dernière sur les centres de données IA, ces chiffres ont quelque peu rassuré le marché, et le titre a grimpé de plus de 10 % après la clôture. Deux points à noter : ces chiffres ne sont pas audités, et les résultats officiels ainsi que la conférence téléphonique ne sont attendus que le 3 novembre.
Voyons ensuite l’évolution du perpétuel sur Gate. À 04 h aujourd’hui, une bougie d’environ 1,44 million de U a fait bondir le cours de 32.56 à 36.89, alors que le volume horaire habituel se situe entre 10 000 et quelques dizaines de milliers de U. Le cours a ensuite progressé lentement jusqu’à 38.11 à 10 h. Il est actuellement autour de 36.76, en hausse d’environ 17 % sur 24 heures.
Ce qui m’intéresse vraiment, c’est le positionnement :
Premièrement, cette bougie de 04 h a fait grimper le cours de 13 %, mais l’encours n’est passé que d’environ 1,13 million de U à 1,19 million de U. Dès l’heure suivante, il est retombé à 1,12 million de U, et il est actuellement autour de 1,06 million de U. Les nouveaux capitaux ne sont pas restés : il s’agit d’une réévaluation du prix, pas d’une entrée de fonds.
Deuxièmement, le ratio long/short des comptes était de 2.4 à 2.9 avant la hausse, avec 70 % des comptes en position longue. Après la hausse, il n’a cessé de baisser et se situe maintenant autour de 0.73 ; il est même descendu jusqu’à 0.58. En clair : les acheteurs qui tenaient leurs positions ont profité du rebond pour sortir, et certains ont même retourné leur position pour vendre à découvert. Le ratio long/short des positions des gros acteurs est resté autour de 1.0 : les gros capitaux n’ont pas pris position.
Troisièmement, à 16 h, une bougie d’environ 190 000 U a fait chuter le cours de 37.61 à 36.31. C’est la plus grosse bougie baissière depuis la hausse, et l’encours a simultanément reculé d’environ 1,09 million de U à 1,06 million de U : ce sont des positions longues qui se ferment.
Mon avis : ne pas courir après le cours au-dessus de 38. La hausse de 32.5 à 36 s’est faite en une seule bougie, sans échange de positions ; un retour en arrière n’est donc pas improbable. Mais je ne vendrais pas à découvert ici non plus : près de 60 % des comptes sont déjà short et le taux de financement est à 0. Les positions short sont trop concentrées, ce n’est pas un bon point d’entrée.
À l’ouverture des marchés américains ce soir, surveillez le niveau de 36.3 : si le cours le casse à la baisse avec des volumes en hausse et que l’encours continue d’augmenter, cela signifie que de nouvelles positions short sont en train de peser sur le cours. L’élan lié à l’annonce préliminaire s’essouffle ; premier objectif : 35.2 à 34.9, la zone des cours de clôture des 10-14 et 10-15.
Mon critère pour reconnaître que j’ai tort : si une bougie horaire clôture au-dessus de 38.11 et que l’encours remonte au-dessus de 1,15 million de U, cela signifie que certains sont prêts à acheter à la hausse sur la base de cette annonce. Je reconnaîtrai mon erreur ; objectifs à la hausse : 39.2 à 39.7.
Autre rappel : l’encours de ce contrat sur Gate n’est que d’un peu plus d’un million de U. Le marché est peu profond et un seul ordre peut provoquer une mèche ; évitez les positions trop importantes.
J’en profite pour reconnaître mon erreur. Hier, j’ai dit que si $CBRS rebondissait jusqu’à 122-125 sans réussir à dépasser cette zone, ce serait une occasion de vendre à découvert. Mon critère pour reconnaître que j’avais tort était une clôture au-dessus de 125 après une ouverture avec des volumes importants, accompagnée d’une baisse de l’encours. Résultat : à 22 h, une bougie d’environ 1,74 million de U a poussé le cours jusqu’à 126.2, avant une clôture à 125.8 ; l’encours est passé d’environ 4,49 millions de U à 4,36 millions de U. Toutes les conditions étaient réunies, sans exception. Selon mes propres règles, j’avais tort. Mais le cours n’a pas tenu : à 03 h, il était retombé à 118.4, et il se situe maintenant autour de 122. Plus de 60 % des comptes sont encore en position longue. La leçon : quand le seuil qui invalide votre scénario est atteint, il faut couper ses pertes ; ce n’est pas une raison pour prendre la position inverse. Si j’avais retourné ma position pour acheter à la hausse ce jour-là, j’aurais tout aussi bien pu me faire piéger.
Il s’agit uniquement d’une observation du marché, et non d’un conseil.