Les données de la Fed de Philadelphie révèlent quelque chose d’intéressant : les entreprises du secteur des services sont prises en étau. Le coût de leurs intrants vient d’atteindre un sommet en six mois. Et ce qu’elles peuvent facturer à leurs clients ? C’est tombé à son plus bas niveau en six mois.

C’est la compression des marges en temps réel. Les entreprises font face à des coûts plus élevés, mais n’ont aucun pouvoir de fixation des prix. Le genre de problème qui apparaît dans les conférences téléphoniques sur les résultats six mois plus tard sous la forme de « vents contraires inattendus ».

Quand on ne peut pas répercuter les coûts, il faut bien que quelque chose cède. Généralement, ce sont les effectifs, les dépenses d’investissement, ou les deux.