S'il fallait choisir un seul token de DEX sur Solana pour les 6 à 12 prochains mois — $JUP, $RAY ou $MET — je choisirais $MET.
J'ai comparé leurs données on-chain, leurs valorisations et leurs modèles de revenus. Aux niveaux actuels, $MET présente un rapport risque/rendement qui se démarque.
Voici le détail sur 30 jours :
$JUP
• Capitalisation : ~983 M$
• Revenus : 4,82 M$
• Revenus des détenteurs : 2,41 M$
• Volume de l'agrégateur : 12,76 Md$
$RAY
• Capitalisation : ~507 M$
• Revenus : 4,64 M$
• Revenus des détenteurs : 2,77 M$
• Volume du DEX : 7,32 Md$
$MET
• Capitalisation : ~186 M$
• Revenus : 5,48 M$
• Revenus des détenteurs : 688 K$
• Volume du DEX : 5,58 Md$
Meteora a généré davantage de revenus de protocole que Jupiter et Raydium au cours des 30 derniers jours. Pourtant, sa capitalisation boursière est 5,3 fois inférieure à celle de $JUP et 2,7 fois inférieure à celle de $RAY.
Comparaison capitalisation / revenus annualisés sur 30 jours :
• $JUP : ~17x
• $RAY : ~9,1x
• $MET : ~2,8x
Il ne s'agit pas de multiples de bénéfices, et les revenus ne se répercutent pas directement sur la valeur du token. Mais à ces valorisations, $MET mérite qu'on s'y intéresse.
Meteora a créé une infrastructure de liquidité reposant sur DLMM, DAMM et des courbes de liaison dynamiques. Ces produits soutiennent le trading, la fourniture de liquidités et les lancements de tokens.
Si Solana connaît une nouvelle saison on-chain — trading de memecoins, flambées des volumes — la demande en infrastructures de liquidité pourrait bondir. Meteora n'a pas besoin de posséder l'interface de trading pour en profiter. Davantage de volume signifie plus de frais et de revenus pour le protocole.
La captation de valeur par le token reste toutefois en retrait. $RAY a distribué environ 2,77 M$ à ses détenteurs en 30 jours. $MET en a distribué environ 688 K$. Meteora dispose de mécanismes de rachat et de staking, mais la part des revenus reversée aux détenteurs reste faible. Si cela s'améliore, ce sera un catalyseur supplémentaire.
Risques :
• Les futurs déblocages de tokens pourraient créer une pression vendeuse
• La FDV est supérieure à la capitalisation des tokens en circulation
• Les revenus dépendent de l'activité on-chain sur Solana
• La captation de valeur par le token est plus faible que pour $RAY
Je ne qualifierais pas $MET de sous-évalué sur la seule base de ses revenus. Mais pour les 6 à 12 prochains mois, je pense qu'il a une marge de revalorisation si ses revenus se maintiennent et que la captation de valeur par le token s'améliore.
$JUP bénéficie d'un écosystème plus vaste. $RAY a un modèle de rachat plus solide. Mais $MET présente les conditions d'une revalorisation.
C'est pourquoi je choisirais $MET.
Ceci ne constitue pas un conseil financier.
J'ai comparé leurs données on-chain, leurs valorisations et leurs modèles de revenus. Aux niveaux actuels, $MET présente un rapport risque/rendement qui se démarque.
Voici le détail sur 30 jours :
$JUP
• Capitalisation : ~983 M$
• Revenus : 4,82 M$
• Revenus des détenteurs : 2,41 M$
• Volume de l'agrégateur : 12,76 Md$
$RAY
• Capitalisation : ~507 M$
• Revenus : 4,64 M$
• Revenus des détenteurs : 2,77 M$
• Volume du DEX : 7,32 Md$
$MET
• Capitalisation : ~186 M$
• Revenus : 5,48 M$
• Revenus des détenteurs : 688 K$
• Volume du DEX : 5,58 Md$
Meteora a généré davantage de revenus de protocole que Jupiter et Raydium au cours des 30 derniers jours. Pourtant, sa capitalisation boursière est 5,3 fois inférieure à celle de $JUP et 2,7 fois inférieure à celle de $RAY.
Comparaison capitalisation / revenus annualisés sur 30 jours :
• $JUP : ~17x
• $RAY : ~9,1x
• $MET : ~2,8x
Il ne s'agit pas de multiples de bénéfices, et les revenus ne se répercutent pas directement sur la valeur du token. Mais à ces valorisations, $MET mérite qu'on s'y intéresse.
Meteora a créé une infrastructure de liquidité reposant sur DLMM, DAMM et des courbes de liaison dynamiques. Ces produits soutiennent le trading, la fourniture de liquidités et les lancements de tokens.
Si Solana connaît une nouvelle saison on-chain — trading de memecoins, flambées des volumes — la demande en infrastructures de liquidité pourrait bondir. Meteora n'a pas besoin de posséder l'interface de trading pour en profiter. Davantage de volume signifie plus de frais et de revenus pour le protocole.
La captation de valeur par le token reste toutefois en retrait. $RAY a distribué environ 2,77 M$ à ses détenteurs en 30 jours. $MET en a distribué environ 688 K$. Meteora dispose de mécanismes de rachat et de staking, mais la part des revenus reversée aux détenteurs reste faible. Si cela s'améliore, ce sera un catalyseur supplémentaire.
Risques :
• Les futurs déblocages de tokens pourraient créer une pression vendeuse
• La FDV est supérieure à la capitalisation des tokens en circulation
• Les revenus dépendent de l'activité on-chain sur Solana
• La captation de valeur par le token est plus faible que pour $RAY
Je ne qualifierais pas $MET de sous-évalué sur la seule base de ses revenus. Mais pour les 6 à 12 prochains mois, je pense qu'il a une marge de revalorisation si ses revenus se maintiennent et que la captation de valeur par le token s'améliore.
$JUP bénéficie d'un écosystème plus vaste. $RAY a un modèle de rachat plus solide. Mais $MET présente les conditions d'une revalorisation.
C'est pourquoi je choisirais $MET.
Ceci ne constitue pas un conseil financier.