La situation devient de plus en plus difficile pour les entreprises qui détiennent du BTC en trésorerie. Sans même parler du $STRC de Strategy, dont le taux de dividende annualisé est de 12 % et qui n’a plus été émis depuis la baisse du cours en juin, Strive a directement lancé un financement de $SATS.US sous forme d’actions privilégiées, pour un montant de 630 millions de dollars, avec un rendement effectif proche de 17 %. Difficile d’imaginer de combien le $BTC doit monter pour couvrir les dividendes, les intérêts et la dilution, avec un rendement aussi élevé. Comme je l’ai déjà dit, plus une entreprise achète activement des cryptos ne signifie pas nécessairement que c’est une bonne nouvelle pour ses actionnaires. Si le coût du financement est si élevé qu’il engloutit chaque année la hausse de la valeur des actifs, alors ce n’est plus un levier sur le BTC : l’entreprise devient tout simplement le faire-valoir de sa structure de financement 🤡