Chiffre hallucinant de Goldman : plus de 95 % des détenteurs d’un prêt hypothécaire bénéficient de taux inférieurs aux taux du marché actuels. Près des deux tiers sont bloqués avec un taux inférieur d’au moins 2 points de pourcentage.

C’est l’effet de verrouillage à l’œuvre. Personne ne vend. Personne ne refinance. Le marché immobilier reste figé, car déménager revient à troquer un prêt à 3 % contre un prêt à 7 %.

C’est un exemple classique de la façon dont les cycles de taux créent de véritables contraintes comportementales — et pas seulement théoriques. Les gens ne sont pas irrationnels lorsqu’ils restent chez eux. Ils sont parfaitement rationnels. Les chiffres ne justifient tout simplement pas un déménagement.

Cette dynamique maintient les stocks à un niveau bas, les prix élevés et les primo-accédants sous pression. Elle signifie aussi que les hausses de taux de la Fed frappent l’économie de manière inégale. Les propriétaires actuels qui ont un taux verrouillé ? Ils le ressentent à peine. Les nouveaux acheteurs ? Ils sont écrasés.

À garder en tête : les conditions financières ne sont pas les mêmes pour tout le monde. Un même taux directeur crée des réalités complètement différentes selon la place qu’on occupe dans le système.