Les réserves de bitcoin du Salvador ont atteint 7 807 BTC le 16 octobre, puis environ 7 808 BTC le 18 octobre, soit quelque 638 millions de dollars au cours du marché. En partant des quelque 6 070 BTC détenus au début de 2025, cela représente une hausse de plus de 1 700 BTC en un peu plus d’un an. Le chiffre est impressionnant, mais la vraie question est de savoir d’où viennent ces 1 700 BTC.
En février 2025, le Salvador a conclu avec le Fonds monétaire international un accord de facilité élargie d’environ 1,4 milliard de dollars sur 40 mois. En contrepartie, le bitcoin a perdu son statut de monnaie ayant cours légal et le secteur public a été limité dans ses achats de bitcoins. Autrement dit, une fois l’accord entré en vigueur, l’État ne pouvait plus financer sur fonds publics l’opération officielle consistant à « acheter 1 BTC par jour ». En septembre 2026, le FMI a confirmé que les bitcoins acquis après le 27 juin 2025 provenaient de dons privés et non de fonds publics.
C’est là le mécanisme central : les réserves augmentent, mais cette croissance est passée des « achats de l’État » aux « dons du secteur privé ». Les premiers relèvent de décisions budgétaires, nécessitent une inscription au budget et exposent aux risques de change ; les seconds entretiennent un récit à très faible coût et à fort rendement politique. Ainsi, le chiffre de 7 800 BTC a une incidence marginale quasi nulle sur la demande du marché : il ne signifie pas qu’un nouvel acheteur souverain est entré en scène.
Mon analyse : le Salvador n’est pas un modèle reproductible d’« adoption du bitcoin par un État souverain », mais le cas d’un petit pays qui entretient une politique symbolique dans un cadre conforme aux règles. Le point à surveiller, c’est le prochain examen du programme du FMI. Si l’examen conclut que des fonds publics ont, en substance, participé à ces « dons », leur qualification changera. Ce serait alors le véritable point de risque.
Pensez-vous que ce type de contraintes imposées par le FMI deviendra un modèle que les autres pays souhaitant investir dans le bitcoin devront accepter ? $BTC #LesAvoirsEnBitcoinDuSalvadorDépassent7800BTC
En février 2025, le Salvador a conclu avec le Fonds monétaire international un accord de facilité élargie d’environ 1,4 milliard de dollars sur 40 mois. En contrepartie, le bitcoin a perdu son statut de monnaie ayant cours légal et le secteur public a été limité dans ses achats de bitcoins. Autrement dit, une fois l’accord entré en vigueur, l’État ne pouvait plus financer sur fonds publics l’opération officielle consistant à « acheter 1 BTC par jour ». En septembre 2026, le FMI a confirmé que les bitcoins acquis après le 27 juin 2025 provenaient de dons privés et non de fonds publics.
C’est là le mécanisme central : les réserves augmentent, mais cette croissance est passée des « achats de l’État » aux « dons du secteur privé ». Les premiers relèvent de décisions budgétaires, nécessitent une inscription au budget et exposent aux risques de change ; les seconds entretiennent un récit à très faible coût et à fort rendement politique. Ainsi, le chiffre de 7 800 BTC a une incidence marginale quasi nulle sur la demande du marché : il ne signifie pas qu’un nouvel acheteur souverain est entré en scène.
Mon analyse : le Salvador n’est pas un modèle reproductible d’« adoption du bitcoin par un État souverain », mais le cas d’un petit pays qui entretient une politique symbolique dans un cadre conforme aux règles. Le point à surveiller, c’est le prochain examen du programme du FMI. Si l’examen conclut que des fonds publics ont, en substance, participé à ces « dons », leur qualification changera. Ce serait alors le véritable point de risque.
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