L’intérêt ouvert sur les dérivés crypto est passé d’environ 15 milliards de dollars en 2021 à 100,4 milliards aujourd’hui, soit une hausse de 570 %. À lui seul, le $BTC représente 42,6 milliards (42,4 % du total). Le véritable tournant a eu lieu en janvier 2024, avec le lancement des ETF spot sur le $BTC : les flux institutionnels ont suivi, la liquidité s’est renforcée et l’intérêt ouvert a atteint un record historique d’environ 155 milliards de dollars, avant qu’un violent désendettement ne le fasse chuter à 54 milliards. Depuis, il est remonté à 120 milliards et se situe aujourd’hui autour de 100 milliards.
Les dérivés mènent désormais la danse. Un intérêt ouvert plus élevé signifie que les taux de financement, le gamma et le cours spot sont davantage liés — ce qui accroît aussi le risque d’effet domino lorsque les positions sont débouclées. Le désendettement de 2024 n’était pas un cas isolé : c’est la nouvelle norme quand l’effet de levier s’accumule aussi vite. Si vous tradez le $BTC ou des altcoins, vous ne pouvez plus ignorer l’écosystème des dérivés : c’est là que se dessine la véritable structure de la volatilité. Surveillez les taux de financement et les variations de l’intérêt ouvert, et ne sous-estimez pas les cascades de liquidations. Le marché d’aujourd’hui n’est plus celui de 2021 : il est institutionnalisé, fortement endetté et bien plus réflexif.
Les dérivés mènent désormais la danse. Un intérêt ouvert plus élevé signifie que les taux de financement, le gamma et le cours spot sont davantage liés — ce qui accroît aussi le risque d’effet domino lorsque les positions sont débouclées. Le désendettement de 2024 n’était pas un cas isolé : c’est la nouvelle norme quand l’effet de levier s’accumule aussi vite. Si vous tradez le $BTC ou des altcoins, vous ne pouvez plus ignorer l’écosystème des dérivés : c’est là que se dessine la véritable structure de la volatilité. Surveillez les taux de financement et les variations de l’intérêt ouvert, et ne sous-estimez pas les cascades de liquidations. Le marché d’aujourd’hui n’est plus celui de 2021 : il est institutionnalisé, fortement endetté et bien plus réflexif.