La vraie question n’est pas de savoir si nous connaîtrons un marché baissier, mais si cette administration pourra politiquement y survivre.
Les dépenses d’investissement dans l’IA représentent actuellement environ 50 % de la croissance du PIB. Si elles ralentissent ou s’arrêtent, la croissance du PIB s’évapore et nous nous retrouvons au bord de la récession. Les gens ordinaires seront les premiers à trinquer, tandis que le marché du travail s’effondrera.
Les 10 % les plus riches génèrent 90 % des dépenses de consommation, et ils sont endettés en prenant leurs portefeuilles comme garantie. Les actions chutent, les dépenses s’assèchent et nous voilà en pleine récession — d’autant que le consommateur médian a déjà atteint le plafond de ses cartes de crédit.
Le système de Sécurité sociale est structurellement défaillant pour la prochaine décennie. Les comptes Trump ne visent pas à améliorer l’éducation financière : ils constituent un mécanisme de remplacement. Si les enfants investissent sur les marchés dès leur naissance et laissent leurs placements fructifier, cela compensera peut-être les réductions de prestations en 2032. Mais cela ne fonctionnera que si les actions montent. La plupart des 401(k) sont des régimes de retraite. Si le marché s’effondre, les gens ne pourront pas prendre leur retraite au moment où les prestations seront réduites.
Nous avons 40 000 milliards de dollars de dette. Les rendements obligataires continuent de grimper, si bien que les frais d’intérêts grèvent une part toujours plus importante du budget. La seule issue, c’est la croissance — aucun des deux partis ne réduira vraiment les dépenses. Si le marché s’effondre, le développement de l’IA s’enraye, la croissance s’effondre et la spirale de la dette s’aggrave.
Je ne dis pas qu’un marché baissier est impossible. Mais toute l’économie est dépendante de l’IA, qui représente actuellement l’ensemble du marché boursier. Cette administration se battra avec acharnement pour empêcher un krach brutal. Si elle laisse faire, tout s’écroule.
La différence avec la bulle Internet : la demande de GPU est réelle, il n’y a pas de surproduction. La différence avec 2008 : le risque de crédit ne se situe pas dans l’immobilier et les banques, mais dans les GPU ; et la demande est telle que les hyperscalers, $NVDA et le gouvernement pourraient intervenir pour soutenir le marché avant que la situation ne dégénère.
Peut-être assisterons-nous à un krach monumental. Mais cette administration ne peut vraiment pas se permettre de laisser cela arriver.
Les dépenses d’investissement dans l’IA représentent actuellement environ 50 % de la croissance du PIB. Si elles ralentissent ou s’arrêtent, la croissance du PIB s’évapore et nous nous retrouvons au bord de la récession. Les gens ordinaires seront les premiers à trinquer, tandis que le marché du travail s’effondrera.
Les 10 % les plus riches génèrent 90 % des dépenses de consommation, et ils sont endettés en prenant leurs portefeuilles comme garantie. Les actions chutent, les dépenses s’assèchent et nous voilà en pleine récession — d’autant que le consommateur médian a déjà atteint le plafond de ses cartes de crédit.
Le système de Sécurité sociale est structurellement défaillant pour la prochaine décennie. Les comptes Trump ne visent pas à améliorer l’éducation financière : ils constituent un mécanisme de remplacement. Si les enfants investissent sur les marchés dès leur naissance et laissent leurs placements fructifier, cela compensera peut-être les réductions de prestations en 2032. Mais cela ne fonctionnera que si les actions montent. La plupart des 401(k) sont des régimes de retraite. Si le marché s’effondre, les gens ne pourront pas prendre leur retraite au moment où les prestations seront réduites.
Nous avons 40 000 milliards de dollars de dette. Les rendements obligataires continuent de grimper, si bien que les frais d’intérêts grèvent une part toujours plus importante du budget. La seule issue, c’est la croissance — aucun des deux partis ne réduira vraiment les dépenses. Si le marché s’effondre, le développement de l’IA s’enraye, la croissance s’effondre et la spirale de la dette s’aggrave.
Je ne dis pas qu’un marché baissier est impossible. Mais toute l’économie est dépendante de l’IA, qui représente actuellement l’ensemble du marché boursier. Cette administration se battra avec acharnement pour empêcher un krach brutal. Si elle laisse faire, tout s’écroule.
La différence avec la bulle Internet : la demande de GPU est réelle, il n’y a pas de surproduction. La différence avec 2008 : le risque de crédit ne se situe pas dans l’immobilier et les banques, mais dans les GPU ; et la demande est telle que les hyperscalers, $NVDA et le gouvernement pourraient intervenir pour soutenir le marché avant que la situation ne dégénère.
Peut-être assisterons-nous à un krach monumental. Mais cette administration ne peut vraiment pas se permettre de laisser cela arriver.