52 % des actions sont déjà en territoire de survente, mais lui attend que ce chiffre atteigne 88 % pour agir 🦖
📈 进群看今日思路
L’indicateur haussier-baissier de Hartnett, stratège en chef chez BofA, est passé cette semaine de 8,1 à 7,4, sous le seuil de 8,0. Cela signifie que son signal de vente, lancé le 26 mai, a officiellement pris fin.
Mais dans le dernier numéro de Flow Show, il a été très clair : la fin du signal de vente ne signifie pas qu’un signal d’achat est apparu. Pour qu’il revienne sur les valeurs technologiques à la mi-novembre, deux conditions doivent d’abord être réunies. Or, aucune ne l’est pour l’instant.
Voyons la première : la Fed relève ses taux le 28 octobre. Le marché n’attribue actuellement qu’une probabilité de 15,5 % à une hausse, contre plus de 50 % il y a une semaine. Autrement dit, le marché a déjà conclu que la Fed n’agirait pas. C’est exactement l’inverse du rétablissement de crédibilité dont il parle ⚖️
La deuxième condition : l’apaisement des inquiétudes liées au financement de l’IA. Or, on vient de connaître la pire semaine de l’année : le Nasdaq 100 a chuté de 5,5 % sur la semaine, sa plus forte baisse hebdomadaire en 18 mois. L’écart de taux des obligations CoreWeave arrivant à échéance en 2031 a brièvement dépassé de 1 100 points de base celui des bons du Trésor américain. Les CDS à 5 ans impliquent une probabilité de défaut d’environ 63 %. Sans parler des dépenses d’investissement prévues par les géants du cloud pour l’an prochain : 1 160 milliards de dollars, alors que leur flux de trésorerie disponible devrait passer de −63 milliards cette année à −163 milliards 💥
Le plus inquiétant, c’est le positionnement des investisseurs. Parmi les sociétés du S&P 500, 355 ont perdu plus de 10 % par rapport à leur plus haut sur 52 semaines, 188 ont chuté de plus de 20 % et 93 de plus de 30 %. Pourtant, la part des actions dans les portefeuilles des clients privés de BofA atteint un record de 66,4 %, tandis que les liquidités ne représentent plus que 9,3 %. Leur surpondération des valeurs technologiques est à son plus haut niveau depuis août 2020. Tout le monde dit avoir peur, mais en réalité, personne ne s’est retiré.
Pour le monde des cryptos, ce n’est pas un sujet lointain. Le bitcoin s’échange autour de 81 648 dollars, en hausse de seulement 0,22 % sur 24 heures. L’ethereum est à 2 408 dollars et continue de baisser sur 24 heures. Depuis le début du mois d’octobre, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré environ 615 millions de dollars de sorties nettes. La probabilité d’une hausse des taux est tombée à 15,5 %, mais les prix ne sont toujours pas repartis à la hausse : cela montre que les anticipations d’assouplissement ont déjà fait leur effet et que le marché attend désormais des capitaux bien réels 🐋
À mon avis, le principal indicateur à surveiller, ce ne sont pas les déclarations de la Fed, mais le taux réel à 10 ans, qui approche déjà les 3 %. Historiquement, ce niveau a coïncidé avec l’éclatement de la bulle Internet, la crise financière mondiale et la faillite de Silicon Valley Bank. L’autre indicateur, ce sont les prix des semi-conducteurs. S’ils montent, cela signifie que la course à l’armement dans l’IA se poursuit et que l’appétit pour le risque pourrait revenir vers la mi-novembre. Les actifs à bêta élevé comme le bitcoin sont généralement aux avant-postes. S’ils baissent, c’est que le crédit lié à l’IA se resserre et que les dépenses d’investissement ont atteint un sommet. Dans ce cas, les actifs risqués seront les premiers à être délaissés.
Alors, ne prenez pas la fin d’un signal pour le coup d’envoi. Le recul de la nervosité ne signifie pas que les capitaux sont de retour. Pour qu’un véritable retournement se dessine, il faudra que les taux réels et les prix des puces indiquent une direction. D’ici là, considérons les rebonds comme de simples rebonds.
Quelle part de votre portefeuille gardez-vous encore en attendant novembre ? Racontez-nous en commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité brûlante des marchés crypto. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct
📈 进群看今日思路
L’indicateur haussier-baissier de Hartnett, stratège en chef chez BofA, est passé cette semaine de 8,1 à 7,4, sous le seuil de 8,0. Cela signifie que son signal de vente, lancé le 26 mai, a officiellement pris fin.
Mais dans le dernier numéro de Flow Show, il a été très clair : la fin du signal de vente ne signifie pas qu’un signal d’achat est apparu. Pour qu’il revienne sur les valeurs technologiques à la mi-novembre, deux conditions doivent d’abord être réunies. Or, aucune ne l’est pour l’instant.
Voyons la première : la Fed relève ses taux le 28 octobre. Le marché n’attribue actuellement qu’une probabilité de 15,5 % à une hausse, contre plus de 50 % il y a une semaine. Autrement dit, le marché a déjà conclu que la Fed n’agirait pas. C’est exactement l’inverse du rétablissement de crédibilité dont il parle ⚖️
La deuxième condition : l’apaisement des inquiétudes liées au financement de l’IA. Or, on vient de connaître la pire semaine de l’année : le Nasdaq 100 a chuté de 5,5 % sur la semaine, sa plus forte baisse hebdomadaire en 18 mois. L’écart de taux des obligations CoreWeave arrivant à échéance en 2031 a brièvement dépassé de 1 100 points de base celui des bons du Trésor américain. Les CDS à 5 ans impliquent une probabilité de défaut d’environ 63 %. Sans parler des dépenses d’investissement prévues par les géants du cloud pour l’an prochain : 1 160 milliards de dollars, alors que leur flux de trésorerie disponible devrait passer de −63 milliards cette année à −163 milliards 💥
Le plus inquiétant, c’est le positionnement des investisseurs. Parmi les sociétés du S&P 500, 355 ont perdu plus de 10 % par rapport à leur plus haut sur 52 semaines, 188 ont chuté de plus de 20 % et 93 de plus de 30 %. Pourtant, la part des actions dans les portefeuilles des clients privés de BofA atteint un record de 66,4 %, tandis que les liquidités ne représentent plus que 9,3 %. Leur surpondération des valeurs technologiques est à son plus haut niveau depuis août 2020. Tout le monde dit avoir peur, mais en réalité, personne ne s’est retiré.
Pour le monde des cryptos, ce n’est pas un sujet lointain. Le bitcoin s’échange autour de 81 648 dollars, en hausse de seulement 0,22 % sur 24 heures. L’ethereum est à 2 408 dollars et continue de baisser sur 24 heures. Depuis le début du mois d’octobre, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré environ 615 millions de dollars de sorties nettes. La probabilité d’une hausse des taux est tombée à 15,5 %, mais les prix ne sont toujours pas repartis à la hausse : cela montre que les anticipations d’assouplissement ont déjà fait leur effet et que le marché attend désormais des capitaux bien réels 🐋
À mon avis, le principal indicateur à surveiller, ce ne sont pas les déclarations de la Fed, mais le taux réel à 10 ans, qui approche déjà les 3 %. Historiquement, ce niveau a coïncidé avec l’éclatement de la bulle Internet, la crise financière mondiale et la faillite de Silicon Valley Bank. L’autre indicateur, ce sont les prix des semi-conducteurs. S’ils montent, cela signifie que la course à l’armement dans l’IA se poursuit et que l’appétit pour le risque pourrait revenir vers la mi-novembre. Les actifs à bêta élevé comme le bitcoin sont généralement aux avant-postes. S’ils baissent, c’est que le crédit lié à l’IA se resserre et que les dépenses d’investissement ont atteint un sommet. Dans ce cas, les actifs risqués seront les premiers à être délaissés.
Alors, ne prenez pas la fin d’un signal pour le coup d’envoi. Le recul de la nervosité ne signifie pas que les capitaux sont de retour. Pour qu’un véritable retournement se dessine, il faudra que les taux réels et les prix des puces indiquent une direction. D’ici là, considérons les rebonds comme de simples rebonds.
Quelle part de votre portefeuille gardez-vous encore en attendant novembre ? Racontez-nous en commentaires.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité brûlante des marchés crypto. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct