À la clôture de la semaine du 17 octobre, l’écart de performance hebdomadaire entre le Nasdaq et le Dow Jones a atteint son plus haut niveau depuis juillet 2002.
Le Nasdaq a reculé d’environ 2,5 % sur la semaine, contre moins de 0,5 % pour le Dow Jones, soit un écart d’environ 2 points de pourcentage. Cela peut sembler peu, mais une telle différence n’a été observée que très rarement dans l’histoire. La dernière fois, c’était juste après la fin de la principale vague de baisse qui avait suivi l’éclatement de la bulle Internet.
Pourquoi une telle divergence cette semaine ?
La saison des résultats technologiques a mal commencé. Alphabet et Netflix ont publié leurs résultats l’un après l’autre, et le marché les a rejetés dans les deux cas. SPCX, la société d’acquisition à vocation spécifique liée à l’introduction en bourse de SpaceX, a chuté de 5 % sur la semaine. Depuis son sommet à 175 $, le titre a déjà perdu plus de 10 %. Les grandes valeurs technologiques ont entraîné le Nasdaq à la baisse, tandis que les poids lourds traditionnels du Dow Jones — banques, industrie et consommation — ont mieux résisté.
En suivant ce fil jusqu’à la situation macroéconomique, les pressions deviennent encore plus évidentes :
Le 14 octobre, l’IPC a atteint 3,7 %, au-dessus des attentes. Le 15 octobre, l’IPP a également dépassé les prévisions, à 6,3 %, son niveau le plus élevé depuis décembre 2022. Ces deux chiffres d’inflation consécutifs, nettement supérieurs aux attentes, ont fait bondir de presque zéro à 28 % les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed le 28 octobre. Dans ce contexte, les valeurs technologiques de croissance, dont les valorisations sont les plus élevées et qui sont les plus sensibles aux taux d’intérêt, subissent les pressions les plus fortes.
La divergence entre le Dow Jones et le Nasdaq illustre, en clair, une rotation des capitaux : ils quittent les secteurs de l’IA et de la technologie aux valorisations élevées pour se diriger vers les secteurs traditionnels et défensifs.
Qu’est-ce que cela signifie pour les cryptomonnaies ?
La corrélation entre le BTC et le Nasdaq se situe depuis longtemps entre 0,5 et 0,7. Lors des semaines où les valeurs technologiques baissent et où le Nasdaq est sous pression, il est difficile pour le BTC de progresser seul. Cette semaine-là, le BTC est passé d’environ 83 000 $ à la zone des 80 000 $, évoluant globalement au même rythme que le Nasdaq.
Si les résultats technologiques continuent de décevoir et que l’inflation n’a pas encore atteint son pic, cette dynamique de divergence devrait probablement se poursuivre. Dans ces circonstances, surveiller le Dow Jones plutôt que de se concentrer uniquement sur le Nasdaq peut être plus utile pour gérer ses positions.
Vos positions suivent-elles actuellement le récit technologique, ou avez-vous déjà opéré une rotation ?
$BTC
#纳指道指周度差距创2002年7月来最大
Le Nasdaq a reculé d’environ 2,5 % sur la semaine, contre moins de 0,5 % pour le Dow Jones, soit un écart d’environ 2 points de pourcentage. Cela peut sembler peu, mais une telle différence n’a été observée que très rarement dans l’histoire. La dernière fois, c’était juste après la fin de la principale vague de baisse qui avait suivi l’éclatement de la bulle Internet.
Pourquoi une telle divergence cette semaine ?
La saison des résultats technologiques a mal commencé. Alphabet et Netflix ont publié leurs résultats l’un après l’autre, et le marché les a rejetés dans les deux cas. SPCX, la société d’acquisition à vocation spécifique liée à l’introduction en bourse de SpaceX, a chuté de 5 % sur la semaine. Depuis son sommet à 175 $, le titre a déjà perdu plus de 10 %. Les grandes valeurs technologiques ont entraîné le Nasdaq à la baisse, tandis que les poids lourds traditionnels du Dow Jones — banques, industrie et consommation — ont mieux résisté.
En suivant ce fil jusqu’à la situation macroéconomique, les pressions deviennent encore plus évidentes :
Le 14 octobre, l’IPC a atteint 3,7 %, au-dessus des attentes. Le 15 octobre, l’IPP a également dépassé les prévisions, à 6,3 %, son niveau le plus élevé depuis décembre 2022. Ces deux chiffres d’inflation consécutifs, nettement supérieurs aux attentes, ont fait bondir de presque zéro à 28 % les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed le 28 octobre. Dans ce contexte, les valeurs technologiques de croissance, dont les valorisations sont les plus élevées et qui sont les plus sensibles aux taux d’intérêt, subissent les pressions les plus fortes.
La divergence entre le Dow Jones et le Nasdaq illustre, en clair, une rotation des capitaux : ils quittent les secteurs de l’IA et de la technologie aux valorisations élevées pour se diriger vers les secteurs traditionnels et défensifs.
Qu’est-ce que cela signifie pour les cryptomonnaies ?
La corrélation entre le BTC et le Nasdaq se situe depuis longtemps entre 0,5 et 0,7. Lors des semaines où les valeurs technologiques baissent et où le Nasdaq est sous pression, il est difficile pour le BTC de progresser seul. Cette semaine-là, le BTC est passé d’environ 83 000 $ à la zone des 80 000 $, évoluant globalement au même rythme que le Nasdaq.
Si les résultats technologiques continuent de décevoir et que l’inflation n’a pas encore atteint son pic, cette dynamique de divergence devrait probablement se poursuivre. Dans ces circonstances, surveiller le Dow Jones plutôt que de se concentrer uniquement sur le Nasdaq peut être plus utile pour gérer ses positions.
Vos positions suivent-elles actuellement le récit technologique, ou avez-vous déjà opéré une rotation ?
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