630 millions de dollars, 7 millions d’actions, un seul objectif : acheter du bitcoin 🦖
Strive, société de trésorerie Bitcoin cotée en Bourse aux États-Unis, a fixé à 90 dollars par action le prix de son IPO d’actions privilégiées SATS. Elle vise une levée d’environ 630 millions de dollars, soit exactement 7 millions d’actions. Tout l’argent récolté servira à acheter encore plus de bitcoins.
🚨 行情变了群里说
Elle détient déjà 35 595 bitcoins, soit environ 2,9 milliards de dollars au cours de 81 500 dollars. Si cette levée de fonds est entièrement souscrite, elle pourra en acquérir environ 7 700 de plus et porter ses réserves à près de 43 300 bitcoins.
Ne vous empressez pas d’y voir une bonne nouvelle : cette fois, il ne s’agit pas d’actions ordinaires, mais d’actions privilégiées. Celles-ci offrent généralement un dividende fixe et sont prioritaires sur les actions ordinaires en cas de liquidation. L’avantage : une dilution moindre pour les actionnaires existants. Le revers : l’entreprise devra désormais payer une facture supplémentaire chaque année 💥
En d’autres termes, cet argent n’est pas gratuit : l’entreprise échange des dépenses fixes futures contre des bitcoins dès aujourd’hui. Si le bitcoin monte, l’effet de levier amplifie les gains. S’il stagne, les dividendes continuent d’être versés. Le temps devient alors un coût.
Le contexte général est d’autant plus paradoxal. Vendredi, les sociétés comparables de trésorerie Bitcoin cotées aux États-Unis ont toutes été sous pression : Strategy a perdu 9 % en une séance, le Nasdaq 100 a chuté de 5,5 % sur la semaine, le Brent a franchi les 110 dollars pour la première fois depuis mai et l’IPP américain a progressé de 6,3 % sur un an. Les capitaux se retirent des actifs les plus volatils 📉
D’un côté, le cours de l’action est malmené ; de l’autre, le financement s’accélère. Cela montre que ces entreprises ont désormais du mal à acheter des bitcoins grâce à leur trésorerie opérationnelle : elles doivent sans cesse émettre de nouveaux instruments pour échanger contre leurs anciennes réserves. Celles qui pourront obtenir des financements à bon compte malgré des taux élevés pourront rester dans la partie.
Un autre détail : un analyste de Wall Street a relevé de 27 % son objectif de cours. Le titre baisse, mais l’objectif monte. Les investisseurs institutionnels ne regardent pas le trimestre en cours : ils se demandent si l’entreprise pourra continuer à lever des fonds ⚠️
À mon avis, le point faible de ces entreprises n’est pas le nombre de bitcoins qu’elles détiennent, mais le coût de leur financement. Tant qu’elles peuvent encore émettre des actions privilégiées, leur stratégie d’accumulation peut se poursuivre. Mais si les émissions peinent à trouver preneur ou si le bitcoin passe sous leur coût moyen d’acquisition, l’effet de levier, d’accélérateur, deviendra un poids.
Que pensez-vous de ce modèle consistant à émettre des actions privilégiées pour acheter des bitcoins ? Sera-t-il le carburant du prochain marché haussier ou le détonateur de la prochaine vague de liquidations ? Parlons-en dans les commentaires.
Cliquez sur ma photo de profil pour regarder le direct.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité du bitcoin et les mouvements des capitaux institutionnels. Pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
Strive, société de trésorerie Bitcoin cotée en Bourse aux États-Unis, a fixé à 90 dollars par action le prix de son IPO d’actions privilégiées SATS. Elle vise une levée d’environ 630 millions de dollars, soit exactement 7 millions d’actions. Tout l’argent récolté servira à acheter encore plus de bitcoins.
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Elle détient déjà 35 595 bitcoins, soit environ 2,9 milliards de dollars au cours de 81 500 dollars. Si cette levée de fonds est entièrement souscrite, elle pourra en acquérir environ 7 700 de plus et porter ses réserves à près de 43 300 bitcoins.
Ne vous empressez pas d’y voir une bonne nouvelle : cette fois, il ne s’agit pas d’actions ordinaires, mais d’actions privilégiées. Celles-ci offrent généralement un dividende fixe et sont prioritaires sur les actions ordinaires en cas de liquidation. L’avantage : une dilution moindre pour les actionnaires existants. Le revers : l’entreprise devra désormais payer une facture supplémentaire chaque année 💥
En d’autres termes, cet argent n’est pas gratuit : l’entreprise échange des dépenses fixes futures contre des bitcoins dès aujourd’hui. Si le bitcoin monte, l’effet de levier amplifie les gains. S’il stagne, les dividendes continuent d’être versés. Le temps devient alors un coût.
Le contexte général est d’autant plus paradoxal. Vendredi, les sociétés comparables de trésorerie Bitcoin cotées aux États-Unis ont toutes été sous pression : Strategy a perdu 9 % en une séance, le Nasdaq 100 a chuté de 5,5 % sur la semaine, le Brent a franchi les 110 dollars pour la première fois depuis mai et l’IPP américain a progressé de 6,3 % sur un an. Les capitaux se retirent des actifs les plus volatils 📉
D’un côté, le cours de l’action est malmené ; de l’autre, le financement s’accélère. Cela montre que ces entreprises ont désormais du mal à acheter des bitcoins grâce à leur trésorerie opérationnelle : elles doivent sans cesse émettre de nouveaux instruments pour échanger contre leurs anciennes réserves. Celles qui pourront obtenir des financements à bon compte malgré des taux élevés pourront rester dans la partie.
Un autre détail : un analyste de Wall Street a relevé de 27 % son objectif de cours. Le titre baisse, mais l’objectif monte. Les investisseurs institutionnels ne regardent pas le trimestre en cours : ils se demandent si l’entreprise pourra continuer à lever des fonds ⚠️
À mon avis, le point faible de ces entreprises n’est pas le nombre de bitcoins qu’elles détiennent, mais le coût de leur financement. Tant qu’elles peuvent encore émettre des actions privilégiées, leur stratégie d’accumulation peut se poursuivre. Mais si les émissions peinent à trouver preneur ou si le bitcoin passe sous leur coût moyen d’acquisition, l’effet de levier, d’accélérateur, deviendra un poids.
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