Le plafond du 75e percentile a enfin cédé.
Trois pics depuis la mi-septembre — tous retombés dès le lendemain. Cette semaine, c’était différent.
12 oct. : 44e percentile
13 oct. : 50e percentile
14 oct. : 93e percentile
15 oct. : 96e percentile (EXTRÊME)
16 oct. : 93e percentile
Trois séances consécutives au-dessus du 75e percentile. Une première depuis août.
Le schéma observé pendant ces trois jours : le $SPY à pondération égale (RSP) a devancé le $SPY à chaque séance, de 0,5 à 1,1 point. Les 14 et 16 octobre, le $SPY a reculé de plus de 1 %, tandis que le RSP a perdu environ moitié moins.
Les mégacapitalisations ont pesé sur le marché. $NVDA et $AVGO ont clôturé en baisse les trois jours. $AVGO a chuté de 4,5 % vendredi à lui seul.
Données sur les rendements à terme sur 23 ans :
DISPERSION ÉLEVÉE (75e–95e percentile) · 702 jours
$SPY moy. sur 20 j : +0,63 % · moy. sur 60 j : +1,79 %
$QQQ moy. sur 60 j : +2,57 %
DISPERSION NORMALE (40e–75e percentile) · 1 335 jours
$SPY moy. sur 20 j : +0,88 % · moy. sur 60 j : +2,71 %
$QQQ moy. sur 60 j : +3,62 %
La dispersion ÉLEVÉE correspond à la tranche de rendements à terme la plus faible. C’est là où nous en sommes actuellement.
Trois jours ne suffisent pas encore à définir un régime. La période de hausse du printemps a duré des mois. Mais c’est la première fois depuis août que le pic ne s’est pas résorbé pendant la nuit — et cela change ce que nous surveillons.
Si la dispersion repasse sous le 75e percentile la semaine prochaine, il ne s’agissait que d’un pic plus important, mais absorbé. Si elle reste au-dessus, la phase de compression entamée en août est terminée.
Quand la dispersion est ÉLEVÉE, l’indice peine et la sélection des titres compte plus que jamais. C’est le régime des sélectionneurs de titres, pas celui des indices.
Trois pics depuis la mi-septembre — tous retombés dès le lendemain. Cette semaine, c’était différent.
12 oct. : 44e percentile
13 oct. : 50e percentile
14 oct. : 93e percentile
15 oct. : 96e percentile (EXTRÊME)
16 oct. : 93e percentile
Trois séances consécutives au-dessus du 75e percentile. Une première depuis août.
Le schéma observé pendant ces trois jours : le $SPY à pondération égale (RSP) a devancé le $SPY à chaque séance, de 0,5 à 1,1 point. Les 14 et 16 octobre, le $SPY a reculé de plus de 1 %, tandis que le RSP a perdu environ moitié moins.
Les mégacapitalisations ont pesé sur le marché. $NVDA et $AVGO ont clôturé en baisse les trois jours. $AVGO a chuté de 4,5 % vendredi à lui seul.
Données sur les rendements à terme sur 23 ans :
DISPERSION ÉLEVÉE (75e–95e percentile) · 702 jours
$SPY moy. sur 20 j : +0,63 % · moy. sur 60 j : +1,79 %
$QQQ moy. sur 60 j : +2,57 %
DISPERSION NORMALE (40e–75e percentile) · 1 335 jours
$SPY moy. sur 20 j : +0,88 % · moy. sur 60 j : +2,71 %
$QQQ moy. sur 60 j : +3,62 %
La dispersion ÉLEVÉE correspond à la tranche de rendements à terme la plus faible. C’est là où nous en sommes actuellement.
Trois jours ne suffisent pas encore à définir un régime. La période de hausse du printemps a duré des mois. Mais c’est la première fois depuis août que le pic ne s’est pas résorbé pendant la nuit — et cela change ce que nous surveillons.
Si la dispersion repasse sous le 75e percentile la semaine prochaine, il ne s’agissait que d’un pic plus important, mais absorbé. Si elle reste au-dessus, la phase de compression entamée en août est terminée.
Quand la dispersion est ÉLEVÉE, l’indice peine et la sélection des titres compte plus que jamais. C’est le régime des sélectionneurs de titres, pas celui des indices.