La plupart des gens essaient d’évaluer une blockchain comme s’il s’agissait d’une entreprise. Modèles DCF, prévisions de revenus, tout ça. Ça ne marche pas.

Prenez plutôt le problème à l’envers.

Imaginez que vous arrêtiez Ethereum demain. Tous les stablecoins qui y sont hébergés, tous les protocoles DeFi, chaque L2, chaque NFT — disparus. Tout ce qui cesserait instantanément de fonctionner, voilà ce que ça vaut vraiment.

Ces réseaux attirent des capitaux parce qu’ils concentrent beaucoup d’intelligence. $ETH a le plus grand nombre de développeurs, il est programmable, sa liquidité est la plus profonde, et des écosystèmes entiers se sont construits dessus. Solana et Sui sont plus rapides et moins chers, avec des compromis différents.

Éteignez le réseau et voyez ce qui ne fonctionne plus. Voilà la vraie valeur.