Le signal Bitcoin le plus important en 2026 ne viendra peut-être pas du monde des cryptomonnaies. Il pourrait venir du bilan de Washington.
Les États-Unis ont terminé l’exercice budgétaire 2026 avec un déficit fédéral de 1 990 milliards de dollars, tandis que les dépenses consacrées au service de la dette ont atteint un record de 1 360 milliards de dollars. Le déficit est le plus important depuis l’exercice 2021, et les frais d’intérêt se classent désormais derrière les dépenses de la Sécurité sociale et celles combinées de Medicare et Medicaid. Ces chiffres sont désormais difficiles à ignorer. « Source : Reuters » (https://www.reuters.com/world/us/us-fiscal-2026-budget-deficit-rises-199-trillion-largest-5-years-2026-10-16/)
Mais le signal le plus intéressant vient du Bitcoin lui-même.
Fidelity Digital Assets a indiqué que la corrélation entre le Bitcoin et le rendement réel des bons du Trésor à 10 ans avait dépassé 0,6, un record historique selon son analyse. Fidelity a également noté que le Bitcoin et les rendements des bons du Trésor avaient tous deux augmenté au cours des deux mois précédents. « Source : Fidelity Digital Assets » (https://www.fidelitydigitalassets.com/research-and-insights/chart-chatter-us-treasury-rates-and-bitcoin)
Mon interprétation : les investisseurs institutionnels associent peut-être de plus en plus le Bitcoin au débat plus large sur la dette souveraine, le pouvoir d’achat et la politique monétaire.
Il existe toutefois une distinction essentielle entre une couverture potentielle contre la dépréciation monétaire et une couverture fiable en période de tensions sur les marchés.
Une corrélation supérieure à 0,6 ne prouve pas l’existence d’un lien de causalité. Elle ne garantit pas non plus que le Bitcoin progressera chaque fois que la dette publique ou les rendements des bons du Trésor augmenteront. Des rendements plus élevés peuvent aussi resserrer les conditions financières, accroître le coût d’opportunité de la détention d’actifs non rémunérateurs et peser sur les marchés spéculatifs.
C’est là que réside la véritable tension dans la thèse macroéconomique du Bitcoin.
Son offre limitée peut séduire les investisseurs préoccupés par la dilution monétaire à long terme. Pourtant, ses performances à court terme restent exposées à la liquidité, au positionnement des investisseurs et à l’évolution de leur appétit pour le risque.
Ma position : l’argument du Bitcoin comme couverture contre la dette gagne en pertinence, mais il n’est pas pour autant à l’abri des risques macroéconomiques.
Le prochain test consistera à déterminer si le Bitcoin peut conserver son attrait d’actif monétaire lorsque la hausse des rendements renchérit le coût du capital.
Pensez-vous que le Bitcoin évolue vers un véritable instrument de couverture contre la dette souveraine, ou reste-t-il avant tout un actif risqué sensible à la liquidité ?