1,378 milliard d’ADA dorment dans la trésorerie, mais seuls 42,6 millions peuvent encore être dépensés. Au milieu, il y a plus d’un milliard que personne ne peut dépenser 🦖
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Pour ce cycle budgétaire de Cardano, le plafond de dépenses est de 500 millions d’ADA. Au 17 octobre, 30 subventions ont été approuvées, pour un total de 457,39 millions d’ADA, soit 91,5 % du plafond.
Il reste 42,604 millions d’ADA, soit environ 9,5 millions de dollars au cours actuel de 0,22 dollar. Cette somme devra tenir jusqu’à fin juin 2027 📉
Commençons par clarifier le mécanisme. Ce plafond, appelé Net Change Limit, encadre le montant total des dépenses approuvées pendant le cycle, et non le solde de la trésorerie. Le cycle actuel a débuté le 13 février 2026 et couvre les epochs 613 à 713, chacune d’une durée de cinq jours. Le plafond du cycle précédent était de 350 millions d’ADA ; il a donc augmenté d’environ 43 %. Il ne s’agit pas d’une mise à niveau du protocole, mais d’une InfoAction sans effet technique, qui a recueilli le soutien de 62,35 % du poids de staking à l’epoch 647.
Où va l’argent ? Quatre subventions en absorbent à elles seules plus de la moitié : 120 millions d’ADA pour le programme Cardano PRIME d’AlphaGrowth, 62,1 millions pour le projet de maintenance d’Input Output et d’Ensurable Systems, 50 millions pour un fonds commun avec Draper Dragon et 32,9 millions pour Cardano Vision 2026.
L’autre aspect mérite encore plus d’attention : cette année, 29 propositions représentant au total 230,73 millions d’ADA sont arrivées à échéance sans obtenir suffisamment de votes. La plus récente portait sur 11,787 millions d’ADA pour faire venir OpenZeppelin sur Cardano afin d’y renforcer la sécurité ; elle a expiré à l’epoch 661. Il y a aussi les 20 millions d’ADA de Builder DAO, les 39,8 millions de Tweag pour les infrastructures et plusieurs tentatives de financement de Cardano Summit 2026 : toutes ont échoué ⚠️
Il ne reste maintenant qu’une proposition soumise au vote : 22 millions d’ADA, soit environ 4,9 millions de dollars, pour que la société américaine Toto Finance achète des cathodes de cuivre de catégorie 1 sur le COMEX, les entrepose dans un entrepôt aux États-Unis et les transforme en jetons CuTT, chacun représentant une livre de cuivre. Les actifs seraient détenus pendant 18 à 24 mois, puis, dans un délai de 36 mois, le produit de la vente et les fonds non dépensés seraient reversés à la trésorerie.
Dans le détail, 14,7244 millions d’ADA serviraient à acheter le cuivre, soit 66,93 % du total ; 2,64 millions iraient aux aspects techniques et à la gestion du projet ; 3,5339 millions aux opérations externes et à l’audit ; 441 700 à l’exécution ; et 660 000 à la supervision indépendante. La proposition indique qu’elle privilégiera un cabinet membre de PwC aux États-Unis pour assurer cette supervision indépendante, mais aucun contrat n’a encore été signé.
Si la proposition est adoptée, il ne restera que 20,604 millions d’ADA sous le plafond. L’enjeu de ce vote ne se limite donc pas aux 4,9 millions de dollars : il réduirait de moitié l’enveloppe restante. Le vote devrait se terminer à partir de l’epoch 668, soit le 15 novembre au rythme actuel. Mais une décision peut tomber à la fin de chaque epoch d’ici là ; la prochaine échéance est le 21 octobre 🧾
À mon avis, la trésorerie détient environ 1,378 milliard d’ADA, contre 1,337 milliard à l’epoch 650. Cela montre que le protocole ne manque pas d’argent en soi ; c’est l’autorisation de dépenser pendant ce cycle qui fait défaut. Ce mécanisme transforme la gouvernance en politique budgétaire : les grandes subventions bloquent d’emblée une part importante de l’enveloppe, tandis que les petites équipes doivent attendre le cycle suivant. Et les 29 propositions rejetées montrent que les DRep commencent à freiner.
Le projet sur le cuivre est encore plus intéressant : une trésorerie de blockchain publique envisage d’acheter des matières premières physiques. Le discours passe du financement du développement à l’expérimentation d’actifs : les gains iraient à la trésorerie, mais les pertes aussi. Expérimenter avec des fonds de gouvernance sur des actifs du monde réel (RWA), c’est prendre des risques et des bénéfices qui ne sont pas équilibrés.
Pensez-vous que la trésorerie devrait utiliser 22 millions d’ADA pour acheter du cuivre ? Parlons-en dans les commentaires.
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Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité brûlante de la crypto : pas seulement ce qui se passe, mais aussi la logique et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
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Il reste 42,604 millions d’ADA, soit environ 9,5 millions de dollars au cours actuel de 0,22 dollar. Cette somme devra tenir jusqu’à fin juin 2027 📉
Commençons par clarifier le mécanisme. Ce plafond, appelé Net Change Limit, encadre le montant total des dépenses approuvées pendant le cycle, et non le solde de la trésorerie. Le cycle actuel a débuté le 13 février 2026 et couvre les epochs 613 à 713, chacune d’une durée de cinq jours. Le plafond du cycle précédent était de 350 millions d’ADA ; il a donc augmenté d’environ 43 %. Il ne s’agit pas d’une mise à niveau du protocole, mais d’une InfoAction sans effet technique, qui a recueilli le soutien de 62,35 % du poids de staking à l’epoch 647.
Où va l’argent ? Quatre subventions en absorbent à elles seules plus de la moitié : 120 millions d’ADA pour le programme Cardano PRIME d’AlphaGrowth, 62,1 millions pour le projet de maintenance d’Input Output et d’Ensurable Systems, 50 millions pour un fonds commun avec Draper Dragon et 32,9 millions pour Cardano Vision 2026.
L’autre aspect mérite encore plus d’attention : cette année, 29 propositions représentant au total 230,73 millions d’ADA sont arrivées à échéance sans obtenir suffisamment de votes. La plus récente portait sur 11,787 millions d’ADA pour faire venir OpenZeppelin sur Cardano afin d’y renforcer la sécurité ; elle a expiré à l’epoch 661. Il y a aussi les 20 millions d’ADA de Builder DAO, les 39,8 millions de Tweag pour les infrastructures et plusieurs tentatives de financement de Cardano Summit 2026 : toutes ont échoué ⚠️
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Dans le détail, 14,7244 millions d’ADA serviraient à acheter le cuivre, soit 66,93 % du total ; 2,64 millions iraient aux aspects techniques et à la gestion du projet ; 3,5339 millions aux opérations externes et à l’audit ; 441 700 à l’exécution ; et 660 000 à la supervision indépendante. La proposition indique qu’elle privilégiera un cabinet membre de PwC aux États-Unis pour assurer cette supervision indépendante, mais aucun contrat n’a encore été signé.
Si la proposition est adoptée, il ne restera que 20,604 millions d’ADA sous le plafond. L’enjeu de ce vote ne se limite donc pas aux 4,9 millions de dollars : il réduirait de moitié l’enveloppe restante. Le vote devrait se terminer à partir de l’epoch 668, soit le 15 novembre au rythme actuel. Mais une décision peut tomber à la fin de chaque epoch d’ici là ; la prochaine échéance est le 21 octobre 🧾
À mon avis, la trésorerie détient environ 1,378 milliard d’ADA, contre 1,337 milliard à l’epoch 650. Cela montre que le protocole ne manque pas d’argent en soi ; c’est l’autorisation de dépenser pendant ce cycle qui fait défaut. Ce mécanisme transforme la gouvernance en politique budgétaire : les grandes subventions bloquent d’emblée une part importante de l’enveloppe, tandis que les petites équipes doivent attendre le cycle suivant. Et les 29 propositions rejetées montrent que les DRep commencent à freiner.
Le projet sur le cuivre est encore plus intéressant : une trésorerie de blockchain publique envisage d’acheter des matières premières physiques. Le discours passe du financement du développement à l’expérimentation d’actifs : les gains iraient à la trésorerie, mais les pertes aussi. Expérimenter avec des fonds de gouvernance sur des actifs du monde réel (RWA), c’est prendre des risques et des bénéfices qui ne sont pas équilibrés.
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