#Circle上半年营收约14亿美元 Circle a réalisé environ 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires au premier semestre : les stablecoins sont-ils vraiment rentables ?
Circle a récemment annoncé un chiffre d’affaires d’environ 1,4 milliard de dollars au premier semestre 2026. Ce chiffre est loin d’être négligeable.
Mais lorsqu’on examine également les données on-chain de l’USDC, on constate que la logique de rentabilité du secteur des stablecoins est bien plus complexe que ne le laisse penser le volume d’activité.
Au premier semestre, le volume des règlements on-chain en USDC a atteint environ 36 000 milliards de dollars, tandis que le total des émissions et des rachats a dépassé 315 milliards de dollars.
Cela montre que la fréquence d’utilisation de l’USDC, sa circulation et son activité on-chain progressent. Le rôle des stablecoins en tant qu’infrastructure de la blockchain se renforce également.
Toutefois, c’est la structure des coûts qui mérite vraiment l’attention.
Au premier semestre, Circle a consacré environ 819 millions de dollars aux commissions de distribution versées à ses partenaires et aux coûts liés aux transactions, soit environ 59 % de son chiffre d’affaires total.
Autrement dit, malgré un chiffre d’affaires proche de 1,4 milliard de dollars, près de 60 % de cette somme est consacrée aux partenariats de distribution, au maintien de la liquidité et aux coûts de transaction.
Cela explique aussi pourquoi les projets de stablecoins peuvent afficher un « volume de transactions important » sans que leurs bénéfices progressent nécessairement au même rythme.
La concurrence dans le secteur des stablecoins ne se limite plus à la taille des volumes émis : elle porte aussi sur les canaux de distribution, la liquidité et la maîtrise des coûts.
Pour Circle, la poursuite de l’expansion de l’USDC on-chain est un signe positif. Reste à voir si l’entreprise saura transformer un volume d’activité élevé en bénéfices plus sains.
Qu’en pensez-vous ?
Avec 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires et des coûts de distribution proches de 60 %, les stablecoins sont-ils une activité où « le volume prime », ou un « piège à coûts » ?
#Circle #USDC
Circle a récemment annoncé un chiffre d’affaires d’environ 1,4 milliard de dollars au premier semestre 2026. Ce chiffre est loin d’être négligeable.
Mais lorsqu’on examine également les données on-chain de l’USDC, on constate que la logique de rentabilité du secteur des stablecoins est bien plus complexe que ne le laisse penser le volume d’activité.
Au premier semestre, le volume des règlements on-chain en USDC a atteint environ 36 000 milliards de dollars, tandis que le total des émissions et des rachats a dépassé 315 milliards de dollars.
Cela montre que la fréquence d’utilisation de l’USDC, sa circulation et son activité on-chain progressent. Le rôle des stablecoins en tant qu’infrastructure de la blockchain se renforce également.
Toutefois, c’est la structure des coûts qui mérite vraiment l’attention.
Au premier semestre, Circle a consacré environ 819 millions de dollars aux commissions de distribution versées à ses partenaires et aux coûts liés aux transactions, soit environ 59 % de son chiffre d’affaires total.
Autrement dit, malgré un chiffre d’affaires proche de 1,4 milliard de dollars, près de 60 % de cette somme est consacrée aux partenariats de distribution, au maintien de la liquidité et aux coûts de transaction.
Cela explique aussi pourquoi les projets de stablecoins peuvent afficher un « volume de transactions important » sans que leurs bénéfices progressent nécessairement au même rythme.
La concurrence dans le secteur des stablecoins ne se limite plus à la taille des volumes émis : elle porte aussi sur les canaux de distribution, la liquidité et la maîtrise des coûts.
Pour Circle, la poursuite de l’expansion de l’USDC on-chain est un signe positif. Reste à voir si l’entreprise saura transformer un volume d’activité élevé en bénéfices plus sains.
Qu’en pensez-vous ?
Avec 1,4 milliard de dollars de chiffre d’affaires et des coûts de distribution proches de 60 %, les stablecoins sont-ils une activité où « le volume prime », ou un « piège à coûts » ?
#Circle #USDC