$AERO et $UNI : au cours actuel, lequel mérite le plus d’être détenu à long terme ???
Les deux sont des jetons DEX qui répondent à une véritable demande de trading, mais leur thèse d’investissement diffère : l’un affiche une valorisation relativement faible et un potentiel de croissance plus important, tandis que l’autre bénéficie d’un écosystème multichaîne plus mature et d’un mécanisme de capture de valeur du jeton en amélioration.
AERO : miser sur la croissance de l’écosystème Base
Aerodrome est déjà un important pôle de liquidité sur Base. Son atout réside dans sa valorisation relativement faible : si l’écosystème Base continue de se développer, les volumes de trading et les revenus du protocole pourraient encore augmenter.
Cependant, le modèle ve(3,3) repose sur le verrouillage des jetons et les incitations liées aux émissions. Actuellement, la valeur des émissions du jeton dépasse les revenus du protocole. La performance à long terme dépendra de la capacité à réduire la dépendance aux incitations et à renforcer la liquidité organique. Le plan d’expansion d’Aero mérite également d’être suivi de près.
UNI : miser sur un écosystème mature et la capture de valeur
Uniswap bénéficie d’une présence multichaîne et d’une couverture plus large du trading, avec des volumes et des frais nettement plus élevés. À mesure que la capture des frais et le mécanisme de burn d’UNI progressent, la croissance des revenus du protocole pourrait se traduire davantage par une demande accrue pour le jeton.
Le multiple de valorisation actuel d’UNI est également plus élevé : ses performances futures devront être soutenues par une croissance continue des revenus. De nouvelles sources de frais, comme Robinhood Chain, ainsi que le développement de l’écosystème V4, sont autant de variables à suivre.
Si je devais répartir mon investissement, je privilégierais une allocation de 70 % en UNI et 30 % en AERO.
UNI constituerait la position principale, grâce à son écosystème multichaîne mature et à son mécanisme de burn. AERO offrirait un potentiel de croissance supérieur et une valorisation relativement plus faible, mais impliquerait aussi de prendre en charge les risques liés aux émissions et au mécanisme de verrouillage.
Au final, il ne faut pas se limiter aux volumes de trading ou au ratio entre la capitalisation et les revenus. Il faut aussi suivre l’évolution des revenus du protocole, les variations de l’offre nette du jeton et la croissance de la demande réelle des utilisateurs. Après tout, la rentabilité d’un protocole ne signifie pas forcément que ses détenteurs de jetons gagneront de l’argent.
Les deux sont des jetons DEX qui répondent à une véritable demande de trading, mais leur thèse d’investissement diffère : l’un affiche une valorisation relativement faible et un potentiel de croissance plus important, tandis que l’autre bénéficie d’un écosystème multichaîne plus mature et d’un mécanisme de capture de valeur du jeton en amélioration.
AERO : miser sur la croissance de l’écosystème Base
Aerodrome est déjà un important pôle de liquidité sur Base. Son atout réside dans sa valorisation relativement faible : si l’écosystème Base continue de se développer, les volumes de trading et les revenus du protocole pourraient encore augmenter.
Cependant, le modèle ve(3,3) repose sur le verrouillage des jetons et les incitations liées aux émissions. Actuellement, la valeur des émissions du jeton dépasse les revenus du protocole. La performance à long terme dépendra de la capacité à réduire la dépendance aux incitations et à renforcer la liquidité organique. Le plan d’expansion d’Aero mérite également d’être suivi de près.
UNI : miser sur un écosystème mature et la capture de valeur
Uniswap bénéficie d’une présence multichaîne et d’une couverture plus large du trading, avec des volumes et des frais nettement plus élevés. À mesure que la capture des frais et le mécanisme de burn d’UNI progressent, la croissance des revenus du protocole pourrait se traduire davantage par une demande accrue pour le jeton.
Le multiple de valorisation actuel d’UNI est également plus élevé : ses performances futures devront être soutenues par une croissance continue des revenus. De nouvelles sources de frais, comme Robinhood Chain, ainsi que le développement de l’écosystème V4, sont autant de variables à suivre.
Si je devais répartir mon investissement, je privilégierais une allocation de 70 % en UNI et 30 % en AERO.
UNI constituerait la position principale, grâce à son écosystème multichaîne mature et à son mécanisme de burn. AERO offrirait un potentiel de croissance supérieur et une valorisation relativement plus faible, mais impliquerait aussi de prendre en charge les risques liés aux émissions et au mécanisme de verrouillage.
Au final, il ne faut pas se limiter aux volumes de trading ou au ratio entre la capitalisation et les revenus. Il faut aussi suivre l’évolution des revenus du protocole, les variations de l’offre nette du jeton et la croissance de la demande réelle des utilisateurs. Après tout, la rentabilité d’un protocole ne signifie pas forcément que ses détenteurs de jetons gagneront de l’argent.