J’ai jeté un œil aux résultats de Circle pour le premier semestre 2026 : c’est intéressant.
Le chiffre d’affaires du T1 s’élève à 694 millions de dollars, celui du T2 à 701 millions, soit environ **1,4 milliard de dollars** au total pour le semestre.
Mais ce qui est encore plus intéressant, c’est la façon dont Circle gagne cet argent :
94 % proviennent des intérêts sur les réserves.
La logique tient en une phrase : vous transférez des USDC sur la blockchain, Circle place les dollars correspondants en bons du Trésor, empoche tous les intérêts et ne vous en reverse rien.
Autrement dit, plus les gens utilisent l’USDC et plus son volume augmente, plus Circle gagne d’argent. Au T1, l’USDC en circulation atteignait 77 milliards de dollars, en hausse de 28 % sur un an. Le volume des transactions sur la blockchain est encore plus impressionnant : +263 % sur un an, pour atteindre 21 500 milliards de dollars.
Ce modèle est presque imbattable lorsque les taux d’intérêt sont élevés : le volume augmente, les taux font le reste et le chiffre d’affaires grimpe.
Mais on voit déjà où se situe le plafond :
L’USDC a atteint un pic de 79,2 milliards de dollars le 17 mars, avant de commencer à reculer. En octobre, il était retombé à 71,8 milliards, soit une baisse de près de 10 %. Dès que le cycle de baisse des taux s’amorcera, les revenus de Circle issus des intérêts sur les réserves diminueront au même rythme.
Circle a bien compris le problème et développe sa propre L1, baptisée Arc. L’entreprise a aussi lancé Agent Wallets et un protocole de paiement par IA, dans l’espoir de passer de la « marge d’intérêt » aux « frais de plateforme ». Reste à voir si ça marchera.
En juin 2025, Circle a réalisé son introduction en Bourse (symbole : CRCL), levant environ 1,1 milliard de dollars. Les résultats de ce semestre confirment la viabilité de son modèle économique, mais ses risques structurels sont désormais clairement visibles.
Dans l’univers des stablecoins, les particuliers utilisent l’USDC et paient les frais, tandis que les institutions empochent les intérêts sur les réserves. Vous comprenez maintenant les règles du jeu ?
$USDC
#circle上半年营收约14亿美元
Le chiffre d’affaires du T1 s’élève à 694 millions de dollars, celui du T2 à 701 millions, soit environ **1,4 milliard de dollars** au total pour le semestre.
Mais ce qui est encore plus intéressant, c’est la façon dont Circle gagne cet argent :
94 % proviennent des intérêts sur les réserves.
La logique tient en une phrase : vous transférez des USDC sur la blockchain, Circle place les dollars correspondants en bons du Trésor, empoche tous les intérêts et ne vous en reverse rien.
Autrement dit, plus les gens utilisent l’USDC et plus son volume augmente, plus Circle gagne d’argent. Au T1, l’USDC en circulation atteignait 77 milliards de dollars, en hausse de 28 % sur un an. Le volume des transactions sur la blockchain est encore plus impressionnant : +263 % sur un an, pour atteindre 21 500 milliards de dollars.
Ce modèle est presque imbattable lorsque les taux d’intérêt sont élevés : le volume augmente, les taux font le reste et le chiffre d’affaires grimpe.
Mais on voit déjà où se situe le plafond :
L’USDC a atteint un pic de 79,2 milliards de dollars le 17 mars, avant de commencer à reculer. En octobre, il était retombé à 71,8 milliards, soit une baisse de près de 10 %. Dès que le cycle de baisse des taux s’amorcera, les revenus de Circle issus des intérêts sur les réserves diminueront au même rythme.
Circle a bien compris le problème et développe sa propre L1, baptisée Arc. L’entreprise a aussi lancé Agent Wallets et un protocole de paiement par IA, dans l’espoir de passer de la « marge d’intérêt » aux « frais de plateforme ». Reste à voir si ça marchera.
En juin 2025, Circle a réalisé son introduction en Bourse (symbole : CRCL), levant environ 1,1 milliard de dollars. Les résultats de ce semestre confirment la viabilité de son modèle économique, mais ses risques structurels sont désormais clairement visibles.
Dans l’univers des stablecoins, les particuliers utilisent l’USDC et paient les frais, tandis que les institutions empochent les intérêts sur les réserves. Vous comprenez maintenant les règles du jeu ?
$USDC
#circle上半年营收约14亿美元