16 octobre, Bangkok.
Lors de la réunion annuelle du FMI, Warsh s’est entretenu avec la directrice générale du FMI, Georgieva. Les marchés avaient attendu toute la semaine cette prise de parole, dont l’essentiel tient en une phrase :
« Je ne préjuge pas des réunions. Nous ne faisons plus cela. »
Il a refusé de donner le moindre indice sur la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre : il n’a ni laissé entendre qu’une hausse des taux était prévue, ni clairement indiqué qu’une pause était envisagée.
Pourtant, les marchés ont interprété ses propos comme accommodants.
Voici leur raisonnement : l’IPC à 3,7 % a dépassé les attentes et l’IPP a progressé de 1,3 % sur un mois, sa plus forte hausse en quatre ans. Après ces deux publications, si Warsh avait réellement l’intention de relever les taux en octobre, il aurait eu suffisamment de données pour le laisser entendre publiquement. Il ne l’a pas fait. Les marchés en ont donc conclu qu’il avait choisi de faire une pause en octobre et de reporter la décision à décembre.
La probabilité d’une hausse des taux en octobre est passée du sommet de 34 % atteint cette semaine à 13-15 % (CME FedWatch). Le BTC a rebondi depuis son plus bas de la semaine, à 79 676, pour atteindre 82 300-82 500. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont progressé, l’indice du dollar s’est affaibli et les marchés boursiers asiatiques ont repris des couleurs.
Mais un nouvel élément ressort du discours d’aujourd’hui et mérite d’être signalé à part : Warsh a déclaré que l’IA était « l’un des changements les plus déterminants pour l’économie américaine et mondiale », mais que « la trajectoire à court terme sera très accidentée ». Il a également averti explicitement que les investissements massifs liés à l’IA pourraient accentuer les pressions inflationnistes à court terme.
Ce que cela signifie : si les dépenses d’investissement dans l’IA continuent de croître fortement, elles pourraient devenir une nouvelle source d’inflation et, par conséquent, donner à la Fed une raison de maintenir les taux élevés plus longtemps. Ce n’est pas un risque pour les marchés aujourd’hui, mais c’est un facteur à moyen terme qu’il vaut la peine de suivre.
Bilan de la semaine : le BTC est passé d’un sommet de 84 000 à un creux de 79 676, soit une baisse d’environ 5,4 %. C’est le deuxième véritable test depuis le repli de fin septembre, depuis 87 300. Lors de ces deux tests, le cours a trouvé un soutien autour de 80 000. Cette tendance sera de nouveau mise à l’épreuve avant la réunion du FOMC du 27 octobre.
La période de silence commence officiellement aujourd’hui. Aucun responsable de la Fed ne prendra publiquement la parole au cours des dix prochains jours, jusqu’à la réunion du 27 octobre.
Après cette semaine, pensez-vous que le BTC va évoluer à la hausse ou à la baisse au cours des dix prochains jours ? Expliquez votre point de vue.
$BTC
Lors de la réunion annuelle du FMI, Warsh s’est entretenu avec la directrice générale du FMI, Georgieva. Les marchés avaient attendu toute la semaine cette prise de parole, dont l’essentiel tient en une phrase :
« Je ne préjuge pas des réunions. Nous ne faisons plus cela. »
Il a refusé de donner le moindre indice sur la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre : il n’a ni laissé entendre qu’une hausse des taux était prévue, ni clairement indiqué qu’une pause était envisagée.
Pourtant, les marchés ont interprété ses propos comme accommodants.
Voici leur raisonnement : l’IPC à 3,7 % a dépassé les attentes et l’IPP a progressé de 1,3 % sur un mois, sa plus forte hausse en quatre ans. Après ces deux publications, si Warsh avait réellement l’intention de relever les taux en octobre, il aurait eu suffisamment de données pour le laisser entendre publiquement. Il ne l’a pas fait. Les marchés en ont donc conclu qu’il avait choisi de faire une pause en octobre et de reporter la décision à décembre.
La probabilité d’une hausse des taux en octobre est passée du sommet de 34 % atteint cette semaine à 13-15 % (CME FedWatch). Le BTC a rebondi depuis son plus bas de la semaine, à 79 676, pour atteindre 82 300-82 500. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont progressé, l’indice du dollar s’est affaibli et les marchés boursiers asiatiques ont repris des couleurs.
Mais un nouvel élément ressort du discours d’aujourd’hui et mérite d’être signalé à part : Warsh a déclaré que l’IA était « l’un des changements les plus déterminants pour l’économie américaine et mondiale », mais que « la trajectoire à court terme sera très accidentée ». Il a également averti explicitement que les investissements massifs liés à l’IA pourraient accentuer les pressions inflationnistes à court terme.
Ce que cela signifie : si les dépenses d’investissement dans l’IA continuent de croître fortement, elles pourraient devenir une nouvelle source d’inflation et, par conséquent, donner à la Fed une raison de maintenir les taux élevés plus longtemps. Ce n’est pas un risque pour les marchés aujourd’hui, mais c’est un facteur à moyen terme qu’il vaut la peine de suivre.
Bilan de la semaine : le BTC est passé d’un sommet de 84 000 à un creux de 79 676, soit une baisse d’environ 5,4 %. C’est le deuxième véritable test depuis le repli de fin septembre, depuis 87 300. Lors de ces deux tests, le cours a trouvé un soutien autour de 80 000. Cette tendance sera de nouveau mise à l’épreuve avant la réunion du FOMC du 27 octobre.
La période de silence commence officiellement aujourd’hui. Aucun responsable de la Fed ne prendra publiquement la parole au cours des dix prochains jours, jusqu’à la réunion du 27 octobre.
Après cette semaine, pensez-vous que le BTC va évoluer à la hausse ou à la baisse au cours des dix prochains jours ? Expliquez votre point de vue.
$BTC
