Pour que le bitcoin tombe à 10 000 dollars, il faudrait d’abord que les acheteurs de 2019 paniquent et vendent tous en même temps. Et les données on-chain ne peuvent pas calculer ce scénario.
📈 进群一起分析行情
Le 16 octobre, Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a directement répondu sur X à la prédiction baissière à 10 000 dollars de Mike McGlone, stratège chez Bloomberg Intelligence. Ses propos sont catégoriques : les ETF spot ont enregistré 58 milliards de dollars d’entrées cumulées, et les sociétés cotées qui accumulent du bitcoin en détiennent environ 1,3 million. Même si tous ces acteurs liquidaient leurs positions, le coût de revient on-chain maintiendrait encore un plancher autour de 30 000 dollars.
Commençons par poser les chiffres : le bitcoin s’échange à 81 540 dollars, en baisse de 0,70 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 1 640 milliards de dollars. À 30 000 dollars, il faudrait encore une baisse d’environ 63 % ; à 10 000 dollars, d’environ 88 % 📉
Voici le calcul de Ju : à 10 000 dollars, le MVRV serait d’environ 0,2. Or, même lors des pires creux historiques du bitcoin, cet indicateur n’est descendu qu’à 0,6. Pour atteindre 0,2, il faudrait que les investisseurs entrés sur le marché autour de 2019 vendent à n’importe quel prix. Mais ils ont déjà résisté à deux baisses de 75 %. Il est extrêmement peu probable qu’ils cèdent leurs bitcoins au plus profond du creux.
Son assurance repose sur deux éléments. Premièrement, le prix réalisé on-chain se situe autour de 30 000 dollars, autrement dit, c’est le coût moyen des bitcoins détenus sur l’ensemble du marché. Deuxièmement, la taille des sociétés qui accumulent du bitcoin : selon un site de suivi, 200 sociétés cotées en détiennent au total environ 1,285 million, un chiffre proche des 1,3 million mentionnés par Ju.
⚠️ Mais il faut prendre l’un de ces chiffres avec des pincettes : les 58 milliards de dollars d’entrées cumulées dans les ETF sont un chiffre avancé dans la publication de Ju. L’article précise qu’aucune source primaire indépendante ne permet de le vérifier. Il faut donc le considérer comme son estimation, et non comme une statistique établie par un tiers.
À mon avis, la structure des détenteurs de bitcoin a effectivement changé au cours de ce cycle. Les ETF et les sociétés cotées ont immobilisé une grande quantité de bitcoins dans des portefeuilles à long terme, ce qui renforce la base des pressions à la vente par rapport aux cycles précédents. Mais le coût de revient est un outil d’analyse, pas un plancher garanti par un mécanisme. Il indique qu’une baisse jusque-là serait déraisonnable, pas qu’elle est impossible.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est l’indicateur de panique. L’indice Fear & Greed est actuellement à 63, toujours en zone de cupidité : on est à des années-lumière de la panique généralisée nécessaire pour que le bitcoin tombe à 10 000 dollars. Dès que cet indice passera sous 20, il faudra refaire les calculs 🦖
Selon vous, quel est le plancher du bitcoin lors de ce cycle : le coût de revient à 30 000 dollars, ou un niveau inférieur dicté par la conjoncture macroéconomique ? On en parle dans les commentaires.
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité brûlante du bitcoin : pas seulement ce qui se passe, mais aussi les mécanismes et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
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Commençons par poser les chiffres : le bitcoin s’échange à 81 540 dollars, en baisse de 0,70 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 1 640 milliards de dollars. À 30 000 dollars, il faudrait encore une baisse d’environ 63 % ; à 10 000 dollars, d’environ 88 % 📉
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Son assurance repose sur deux éléments. Premièrement, le prix réalisé on-chain se situe autour de 30 000 dollars, autrement dit, c’est le coût moyen des bitcoins détenus sur l’ensemble du marché. Deuxièmement, la taille des sociétés qui accumulent du bitcoin : selon un site de suivi, 200 sociétés cotées en détiennent au total environ 1,285 million, un chiffre proche des 1,3 million mentionnés par Ju.
⚠️ Mais il faut prendre l’un de ces chiffres avec des pincettes : les 58 milliards de dollars d’entrées cumulées dans les ETF sont un chiffre avancé dans la publication de Ju. L’article précise qu’aucune source primaire indépendante ne permet de le vérifier. Il faut donc le considérer comme son estimation, et non comme une statistique établie par un tiers.
À mon avis, la structure des détenteurs de bitcoin a effectivement changé au cours de ce cycle. Les ETF et les sociétés cotées ont immobilisé une grande quantité de bitcoins dans des portefeuilles à long terme, ce qui renforce la base des pressions à la vente par rapport aux cycles précédents. Mais le coût de revient est un outil d’analyse, pas un plancher garanti par un mécanisme. Il indique qu’une baisse jusque-là serait déraisonnable, pas qu’elle est impossible.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est l’indicateur de panique. L’indice Fear & Greed est actuellement à 63, toujours en zone de cupidité : on est à des années-lumière de la panique généralisée nécessaire pour que le bitcoin tombe à 10 000 dollars. Dès que cet indice passera sous 20, il faudra refaire les calculs 🦖
Selon vous, quel est le plancher du bitcoin lors de ce cycle : le coût de revient à 30 000 dollars, ou un niveau inférieur dicté par la conjoncture macroéconomique ? On en parle dans les commentaires.
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