La production industrielle de septembre a bondi de 0,7 % sur un mois, soit près du double des 0,4 % attendus, et marque un net retournement après la faible hausse de 0,1 % du mois précédent. L’industrie manufacturière est également repassée en territoire positif, à 0,3 %, conformément aux attentes, après le recul de 0,2 % enregistré en août.

Ce n’est pas un bouleversement, mais c’est significatif. Après des mois de faiblesse des données manufacturières, nous constatons une véritable croissance de la production. Pas seulement du sentiment. Pas seulement des sondages. Des biens réellement fabriqués.

Les marchés adorent anticiper les points de retournement, mais la production réelle est un indicateur retardé qui confirme la dynamique. Si cette tendance se maintient, elle vient discrètement étayer le scénario d’un atterrissage en douceur : une croissance suffisante pour soutenir les bénéfices sans provoquer de surchauffe.

Cela dit, un mois ne suffit pas à établir une tendance. Voyons comment la situation évolue au quatrième trimestre. C’est la régularité qui distingue un simple sursaut d’un changement de cycle.