Hier encore, on parlait du nombre de bitcoins achetés par Strategy ; aujourd’hui, MSCI met la question de son « identité » sur la table.
Les faits
Le 15 octobre, MSCI, l’un des plus grands fournisseurs d’indices au monde, a annoncé avoir finalisé les règles de filtrage des « sociétés non opérationnelles » proposées lors de la consultation d’août. Le principe est simple : les indices ne retiennent que les entreprises qui exercent réellement une activité. Celles dont le bilan ressemble à celui d’un fonds sont exclues.
La suite
Le filtrage comporte deux étapes : on vérifie d’abord si l’entreprise possède des actifs liés à une activité opérationnelle réelle. Si elle échoue, on examine ensuite cinq ratios financiers ; un échec à quatre d’entre eux entraîne son exclusion. Les entreprises déjà dans l’indice bénéficient d’une période de grâce de deux ans : elles ne seront exclues que si elles échouent lors de leurs deux derniers rapports annuels. Pour les nouvelles entreprises, un seul échec suffit à les empêcher d’y entrer.
Calendrier : entrée en vigueur à la clôture du 30 novembre ; publication de la liste définitive le 11 novembre.
Strategy (MSTR) et la japonaise Metaplanet figurent déjà sur la liste des exclusions potentielles ; SharpLink et Upexi sont sous surveillance.
Conséquences
Strategy détient actuellement environ 848 000 $BTC (environ 69,67 milliards de dollars) et fait partie des indices MSCI USA et MSCI World. Selon les estimations des analystes de JPMorgan, son exclusion entraînerait la vente d’environ 2,8 milliards de dollars d’actions par les fonds indiciels passifs. À noter : les ventes forcées concerneraient les actions, et non les bitcoins qu’elle détient.
L’action a d’abord chuté de 2,7 % avant l’ouverture vendredi : le marché a réagi avant même la publication de la liste.
Un bémol
Strategy avait déjà déclaré en août que les fonds répliquant les indices MSCI ne détenaient qu’environ 13 millions d’actions, soit 3,1 % du capital, ce qui représente moins d’une journée de volume d’échanges. La pression vendeuse des fonds passifs ne sera donc pas forcément massive ; l’amplification liée au sentiment du marché pourrait jouer un rôle plus important.
Notre point de vue : MSCI fixe les règles pour le secteur des « sociétés cotées qui accumulent des cryptomonnaies » : êtes-vous une entreprise ou un fonds ? Il va falloir choisir son camp. Avant la publication de la liste, le 11 novembre, la volatilité devrait probablement s’intensifier pour des titres comme MSTR.
#MSCIfinaliselesnouvellesreglesStrategyrisquedetreexclue
#MSCI #Actionsamericaines
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.
Les faits
Le 15 octobre, MSCI, l’un des plus grands fournisseurs d’indices au monde, a annoncé avoir finalisé les règles de filtrage des « sociétés non opérationnelles » proposées lors de la consultation d’août. Le principe est simple : les indices ne retiennent que les entreprises qui exercent réellement une activité. Celles dont le bilan ressemble à celui d’un fonds sont exclues.
La suite
Le filtrage comporte deux étapes : on vérifie d’abord si l’entreprise possède des actifs liés à une activité opérationnelle réelle. Si elle échoue, on examine ensuite cinq ratios financiers ; un échec à quatre d’entre eux entraîne son exclusion. Les entreprises déjà dans l’indice bénéficient d’une période de grâce de deux ans : elles ne seront exclues que si elles échouent lors de leurs deux derniers rapports annuels. Pour les nouvelles entreprises, un seul échec suffit à les empêcher d’y entrer.
Calendrier : entrée en vigueur à la clôture du 30 novembre ; publication de la liste définitive le 11 novembre.
Strategy (MSTR) et la japonaise Metaplanet figurent déjà sur la liste des exclusions potentielles ; SharpLink et Upexi sont sous surveillance.
Conséquences
Strategy détient actuellement environ 848 000 $BTC (environ 69,67 milliards de dollars) et fait partie des indices MSCI USA et MSCI World. Selon les estimations des analystes de JPMorgan, son exclusion entraînerait la vente d’environ 2,8 milliards de dollars d’actions par les fonds indiciels passifs. À noter : les ventes forcées concerneraient les actions, et non les bitcoins qu’elle détient.
L’action a d’abord chuté de 2,7 % avant l’ouverture vendredi : le marché a réagi avant même la publication de la liste.
Un bémol
Strategy avait déjà déclaré en août que les fonds répliquant les indices MSCI ne détenaient qu’environ 13 millions d’actions, soit 3,1 % du capital, ce qui représente moins d’une journée de volume d’échanges. La pression vendeuse des fonds passifs ne sera donc pas forcément massive ; l’amplification liée au sentiment du marché pourrait jouer un rôle plus important.
Notre point de vue : MSCI fixe les règles pour le secteur des « sociétés cotées qui accumulent des cryptomonnaies » : êtes-vous une entreprise ou un fonds ? Il va falloir choisir son camp. Avant la publication de la liste, le 11 novembre, la volatilité devrait probablement s’intensifier pour des titres comme MSTR.
#MSCIfinaliselesnouvellesreglesStrategyrisquedetreexclue
#MSCI #Actionsamericaines
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.