📰 Sept jours après son lancement, Papertrade affiche 57,16 millions de dollars de revenus nominaux selon DefiLlama, et ses revenus quotidiens ont même dépassé ceux de Circle pendant deux jours consécutifs. Des chiffres impressionnants, mais ces « revenus » ne proviennent pas uniquement des frais de transaction habituels.

🔥 En y regardant de plus près, on découvre que ces revenus comprennent des frais de 2 % prélevés à la clôture des positions des traders, des frais de liquidation de 2 % retenus lors des liquidations, ainsi que les excédents reversés aux stakers une fois que le pool de liquidité dépasse 5 millions de dollars. En clair, les pertes liées aux liquidations alimentent aussi cette machine à dividendes.

💡 Au cours de ces sept jours, environ 52,76 millions de dollars ont été distribués aux stakers de PAPER, soit 92,3 % des revenus nominaux ; le protocole a conservé environ 4,4 millions de dollars. Les utilisateurs ayant subi des pertes reçoivent également des PAPER en fonction du montant de leurs pertes. Le mécanisme revient un peu à « perdre son capital, recevoir quelques jetons et attendre les dividendes ».

⚠️ Mais la poursuite des distributions dépend de la fréquence des liquidations et du maintien du pool de liquidité au-dessus de 5 millions de dollars. Si les liquidations se font plus rares ou si les traders gagnants retirent leurs fonds en masse, les distributions des excédents pourraient s'arrêter. Les dividendes élevés sont séduisants, mais il vaut aussi la peine d'examiner leur provenance.

🤔 Considéreriez-vous ces distributions comme un revenu durable, ou plutôt comme un cycle dépendant de nouveaux capitaux et des liquidations ?

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