#msci敲定新规strategy面临被剔除风险
848 000 bitcoins ne suffisent pas à garantir une place dans un indice ⚖️
🤔 有想法进群聊
MSCI, l’une des plus grandes sociétés d’indices au monde, a finalisé jeudi une nouvelle règle. Elle concerne les entreprises qui détiennent principalement des placements et n’exercent pas d’activité commerciale réelle : elles ne pourront plus figurer dans ses indices boursiers mondiaux. La liste des sociétés concernées sera publiée le 11 novembre, et la règle entrera officiellement en vigueur à la clôture du 30 novembre.
La première entreprise dans le viseur est Strategy. Son fondateur, Saylor, considère depuis longtemps le bitcoin comme un actif central. L’entreprise en détient aujourd’hui 848 250, soit environ 69,67 milliards de dollars au cours de 82 000 dollars. C’est la société cotée qui en possède le plus au monde — et aussi celle qui risque le plus de prendre ce coup de hache 💥
Pourquoi est-ce important ? Parce que les fonds passifs doivent suivre les indices. Quand une entreprise y est ajoutée, les fonds qui les répliquent sont obligés d’acheter ses actions. Quand elle en est exclue, ils doivent les vendre, peu importe ce qu’en pensent les gestionnaires de fonds. JPMorgan estime que la seule exclusion de Strategy pourrait entraîner des sorties de capitaux d’environ 2,8 milliards de dollars de ses actions.
Les critères de sélection de MSCI sont également stricts. L’entreprise doit d’abord disposer d’actifs liés à une activité réelle. Si elle échoue à ce premier examen, elle passe à la deuxième étape : cinq ratios financiers sont alors évalués, portant sur les dépenses, les flux de trésorerie, les variations de la valeur des actifs et la dépendance au financement externe. Si elle échoue à au moins quatre des cinq critères, elle est jugée inadmissible. Pour éviter que l’indice ne fluctue sans cesse, une marge de sécurité est prévue : une entreprise ne sera réellement exclue que si elle échoue lors de ses deux dernières périodes de déclaration annuelle consécutives 📉
Le contraste est particulièrement frappant. L’action Strategy a clôturé jeudi à 151,29 dollars, soit environ 72 % sous son record historique de 543 dollars atteint en novembre 2024. À Tokyo, Metaplanet a clôturé vendredi à 277 yens, soit environ 1,75 dollar, alors que son cours avait culminé à 1 930 yens en juin 2025.
Il faut bien clarifier un point : l’exclusion ferait chuter l’action, pas le bitcoin. Les fonds vendraient les actions, ce qui ne signifie pas que l’entreprise vendrait ses bitcoins. Le véritable impact se joue sur un autre plan : une grande partie des fonds utilisés par ces entreprises pour acheter des bitcoins provient d’émissions répétées d’actions privilégiées. Si la demande pour leurs actions s’affaiblit durablement, les possibilités d’émettre de nouvelles actions se réduiront. Il leur sera alors plus difficile et plus coûteux d’acheter davantage de bitcoins ⚠️
À mon avis, le marché est en train de réévaluer le modèle économique des entreprises qui accumulent des bitcoins. Jusqu’ici, elles bénéficiaient d’une prime parce qu’elles permettaient d’intégrer le bitcoin à un portefeuille d’actions. Désormais, les sociétés d’indices commencent à rétrécir l’accès à cette porte. À court terme, c’est une question de cours boursier ; à moyen terme, c’est une question de capacité de financement. Le bitcoin lui-même ne sera pas directement mis sous pression pour cette raison, mais les entreprises qui s’endettent en émettant des actions pour accumuler des bitcoins pourraient d’abord se retrouver coincées par leur propre structure de capital 🦖
La liste à surveiller de près est celle du 11 novembre. Si Strategy et Metaplanet y figurent toutes les deux, il faudra ensuite voir si elles sont contraintes de ralentir leur rythme de financement.
Pensez-vous que la prime accordée aux entreprises qui accumulent des bitcoins devrait diminuer ? Parlons-en dans les commentaires : que pensez-vous de cette nouvelle règle des indices ?
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct.
Chaque jour, je vous tiens au courant de l’actualité du bitcoin. Pas seulement pour vous raconter ce qui se passe, mais aussi pour vous aider à comprendre les mécanismes et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀
848 000 bitcoins ne suffisent pas à garantir une place dans un indice ⚖️
🤔 有想法进群聊
MSCI, l’une des plus grandes sociétés d’indices au monde, a finalisé jeudi une nouvelle règle. Elle concerne les entreprises qui détiennent principalement des placements et n’exercent pas d’activité commerciale réelle : elles ne pourront plus figurer dans ses indices boursiers mondiaux. La liste des sociétés concernées sera publiée le 11 novembre, et la règle entrera officiellement en vigueur à la clôture du 30 novembre.
La première entreprise dans le viseur est Strategy. Son fondateur, Saylor, considère depuis longtemps le bitcoin comme un actif central. L’entreprise en détient aujourd’hui 848 250, soit environ 69,67 milliards de dollars au cours de 82 000 dollars. C’est la société cotée qui en possède le plus au monde — et aussi celle qui risque le plus de prendre ce coup de hache 💥
Pourquoi est-ce important ? Parce que les fonds passifs doivent suivre les indices. Quand une entreprise y est ajoutée, les fonds qui les répliquent sont obligés d’acheter ses actions. Quand elle en est exclue, ils doivent les vendre, peu importe ce qu’en pensent les gestionnaires de fonds. JPMorgan estime que la seule exclusion de Strategy pourrait entraîner des sorties de capitaux d’environ 2,8 milliards de dollars de ses actions.
Les critères de sélection de MSCI sont également stricts. L’entreprise doit d’abord disposer d’actifs liés à une activité réelle. Si elle échoue à ce premier examen, elle passe à la deuxième étape : cinq ratios financiers sont alors évalués, portant sur les dépenses, les flux de trésorerie, les variations de la valeur des actifs et la dépendance au financement externe. Si elle échoue à au moins quatre des cinq critères, elle est jugée inadmissible. Pour éviter que l’indice ne fluctue sans cesse, une marge de sécurité est prévue : une entreprise ne sera réellement exclue que si elle échoue lors de ses deux dernières périodes de déclaration annuelle consécutives 📉
Le contraste est particulièrement frappant. L’action Strategy a clôturé jeudi à 151,29 dollars, soit environ 72 % sous son record historique de 543 dollars atteint en novembre 2024. À Tokyo, Metaplanet a clôturé vendredi à 277 yens, soit environ 1,75 dollar, alors que son cours avait culminé à 1 930 yens en juin 2025.
Il faut bien clarifier un point : l’exclusion ferait chuter l’action, pas le bitcoin. Les fonds vendraient les actions, ce qui ne signifie pas que l’entreprise vendrait ses bitcoins. Le véritable impact se joue sur un autre plan : une grande partie des fonds utilisés par ces entreprises pour acheter des bitcoins provient d’émissions répétées d’actions privilégiées. Si la demande pour leurs actions s’affaiblit durablement, les possibilités d’émettre de nouvelles actions se réduiront. Il leur sera alors plus difficile et plus coûteux d’acheter davantage de bitcoins ⚠️
À mon avis, le marché est en train de réévaluer le modèle économique des entreprises qui accumulent des bitcoins. Jusqu’ici, elles bénéficiaient d’une prime parce qu’elles permettaient d’intégrer le bitcoin à un portefeuille d’actions. Désormais, les sociétés d’indices commencent à rétrécir l’accès à cette porte. À court terme, c’est une question de cours boursier ; à moyen terme, c’est une question de capacité de financement. Le bitcoin lui-même ne sera pas directement mis sous pression pour cette raison, mais les entreprises qui s’endettent en émettant des actions pour accumuler des bitcoins pourraient d’abord se retrouver coincées par leur propre structure de capital 🦖
La liste à surveiller de près est celle du 11 novembre. Si Strategy et Metaplanet y figurent toutes les deux, il faudra ensuite voir si elles sont contraintes de ralentir leur rythme de financement.
Pensez-vous que la prime accordée aux entreprises qui accumulent des bitcoins devrait diminuer ? Parlons-en dans les commentaires : que pensez-vous de cette nouvelle règle des indices ?
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct.
Chaque jour, je vous tiens au courant de l’actualité du bitcoin. Pas seulement pour vous raconter ce qui se passe, mais aussi pour vous aider à comprendre les mécanismes et les occasions qui se cachent derrière 👀🚀