MSCI a finalisé un critère d’admissibilité plus large pour les « sociétés sans activité opérationnelle », qui pourrait exposer certaines entreprises détenant des actifs numériques en trésorerie à un risque d’exclusion future de ses indices boursiers mondiaux. Il ne s’agit **pas d’une exclusion immédiate de Strategy (MSTR)** et cela ne modifie ni le protocole Bitcoin, ni son offre, ni les règles du marché au comptant.

### Ce qui a changé

Le nouveau cadre de MSCI évalue d’abord si une entreprise dispose d’un volume suffisant d’actifs opérationnels, puis applique cinq tests fondés sur des ratios financiers. Il remplace un critère provisoire axé sur les entreprises dont les avoirs en actifs numériques atteignaient 50 % du total de leurs actifs. Pour les entreprises déjà incluses dans ses indices, le cadre prévoit des marges de sécurité : selon The Block, une entreprise doit échouer au test lors de ses deux périodes de déclaration annuelle les plus récentes avant que son exclusion ne soit déclenchée.

### Qui pourrait être concerné

The Block rapporte que Strategy, Metaplanet et Yellow Cake ont été signalées dans la simulation de MSCI de mai 2026 ; selon le média, la société de trésorerie Ethereum SharpLink pourrait également être concernée par la nouvelle approche. MSCI devrait publier la liste définitive des entreprises potentiellement concernées le 11 novembre. Il s’agit de risques potentiels liés à l’admissibilité, et non de retraits confirmés.

### Pourquoi c’est important — analyse

Si les critères d’admissibilité à l’indice changent, les fonds qui répliquent des indices de référence pourraient, à terme, ajuster leur exposition aux actions des entreprises concernées. Il s’agirait d’une conséquence pour les indices boursiers, et non d’une consigne directe de vendre du Bitcoin ni d’une prévision concernant le $BTC. L’issue dépendra des déclarations de chaque émetteur, des critères de sélection et des marges de tolérance, ainsi que de l’examen de novembre. Bloomberg rapporte que le dispositif entrera en vigueur à la clôture du 30 novembre.

### Sources et calendrier

- The Block, publié le 15 oct. 2026 à 18 h 15 EDT (22 h 15 UTC) : https://www.theblock.co/news/business/2026-10-15-msci-rules-could-exclude-strategy-mstr-from-indexes-418729

- Bloomberg, publié le 15 oct. 2026 à 21 h 26 UTC : https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-15/msci-decision-moves-michael-saylor-s-strategy-toward-index-exit

- Document officiel de consultation de MSCI décrivant la proposition de méthodologie : https://www.msci.com/downloads/documents/indexes/consultations/equity/Consultation%20on%20Eligibility%20of%20Non-Operating%20Companies%20for%20the%20%20MSCI%20Global%20Investable%20Market%20Indexes.pdf

Image de couverture : illustration conceptuelle générée par IA — il ne s’agit ni d’un visuel d’indice MSCI, ni d’une image d’entreprise, ni d’un graphique de cours en temps réel.

## Conclusion

Le nouveau filtre de MSCI soulève un possible problème d’admissibilité future aux indices pour certaines sociétés de trésorerie spécialisées dans les actifs numériques, mais aucun retrait immédiat n’a été annoncé. La prochaine échéance clé est la publication, attendue le 11 novembre, de la liste des entreprises potentiellement concernées.

$BTC

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