Le président a dit à tout le monde : « Ne regardez pas l’arbitre, regardez le ballon. » Résultat : une ribambelle d’arbitres se sont mis à siffler à tour de rôle.
Le sujet en tête des tendances, #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot , a vu son volume de discussions bondir à près de 500 en une nuit — le sujet est toujours le même, mais les éléments sont nouveaux. À l’époque de Powell, la Fed était l’une des institutions les plus bavardes des marchés. Depuis l’arrivée de Warsh, elle est passée au mode « besoin d’en connaître » : sa première déclaration de politique monétaire ne comptait qu’environ 130 mots, contre généralement plus de 300 pour son prédécesseur. UBS a calculé que, lors de sa première conférence de presse, seuls 5 % de ses propos portaient directement sur la politique monétaire, contre 27 % sous son prédécesseur. À Wall Street, certains ont même créé un WarshGPT, spécialement conçu pour analyser ses trop rares déclarations publiques.
Mais le silence du président ne signifie pas que la Fed se tait. Selon un décompte de Reuters, depuis la hausse des taux de septembre, les autres responsables sont intervenus publiquement plus de 40 fois — discours, interviews et déclarations se sont succédé, refroidissant peu à peu les anticipations de hausse. Après la publication d’une inflation CPI de 3,7 % sur un an en septembre, les traders ont de nouveau évalué à pile ou face la possibilité d’une hausse des taux en octobre.
C’est le paradoxe à la Warsh : moins il y a d’orientations, plus chaque mot qui subsiste prend de la valeur. Les micros étant collectivement coupés, le marché passe au crible chaque apparition d’un responsable, et les réévaluations quotidiennes sont devenues la norme. Le plus inquiétant est encore à venir : Warsh pourrait même supprimer les prévisions trimestrielles de trajectoire des taux (le « dot plot »). Le marché n’aurait alors même pas droit à « une nouvelle prévision convenable », mais se retrouverait face à une fourchette de scénarios possibles beaucoup plus large ; les coûts de couverture et les primes de terme ne pourraient que continuer à grimper.
Ces deux derniers jours, $BTC a oscillé autour de 80 000 dollars ; pour le dire franchement, le marché attend que la pièce retombe avant la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre. À l’ère du vide en matière d’orientations, les journées de publication des données sont des journées de volatilité.
#WarshVeutRéduireLesOrientationsProspectivesEtLeGraphiqueEnPoints
#美联储 #HausseDesTaux
Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.
Le sujet en tête des tendances, #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot , a vu son volume de discussions bondir à près de 500 en une nuit — le sujet est toujours le même, mais les éléments sont nouveaux. À l’époque de Powell, la Fed était l’une des institutions les plus bavardes des marchés. Depuis l’arrivée de Warsh, elle est passée au mode « besoin d’en connaître » : sa première déclaration de politique monétaire ne comptait qu’environ 130 mots, contre généralement plus de 300 pour son prédécesseur. UBS a calculé que, lors de sa première conférence de presse, seuls 5 % de ses propos portaient directement sur la politique monétaire, contre 27 % sous son prédécesseur. À Wall Street, certains ont même créé un WarshGPT, spécialement conçu pour analyser ses trop rares déclarations publiques.
Mais le silence du président ne signifie pas que la Fed se tait. Selon un décompte de Reuters, depuis la hausse des taux de septembre, les autres responsables sont intervenus publiquement plus de 40 fois — discours, interviews et déclarations se sont succédé, refroidissant peu à peu les anticipations de hausse. Après la publication d’une inflation CPI de 3,7 % sur un an en septembre, les traders ont de nouveau évalué à pile ou face la possibilité d’une hausse des taux en octobre.
C’est le paradoxe à la Warsh : moins il y a d’orientations, plus chaque mot qui subsiste prend de la valeur. Les micros étant collectivement coupés, le marché passe au crible chaque apparition d’un responsable, et les réévaluations quotidiennes sont devenues la norme. Le plus inquiétant est encore à venir : Warsh pourrait même supprimer les prévisions trimestrielles de trajectoire des taux (le « dot plot »). Le marché n’aurait alors même pas droit à « une nouvelle prévision convenable », mais se retrouverait face à une fourchette de scénarios possibles beaucoup plus large ; les coûts de couverture et les primes de terme ne pourraient que continuer à grimper.
Ces deux derniers jours, $BTC a oscillé autour de 80 000 dollars ; pour le dire franchement, le marché attend que la pièce retombe avant la réunion du FOMC des 27 et 28 octobre. À l’ère du vide en matière d’orientations, les journées de publication des données sont des journées de volatilité.
#WarshVeutRéduireLesOrientationsProspectivesEtLeGraphiqueEnPoints
#美联储 #HausseDesTaux
Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.