Brad Gerstner vient de révéler qu’Altimeter a entièrement liquidé sa position dans $CRWD : il ne lui reste aucune action. Selon le formulaire 13F d’août (portant sur la période jusqu’au 30 juin), le fonds détenait 6 millions d’actions et en avait acheté 1,5 million au deuxième trimestre. La liquidation totale a donc eu lieu au troisième trimestre.
Il présente cette décision comme une mesure de gestion des risques : réduire l’exposition à l’IA sur trois mois, estimant que le secteur était allé trop loin et devait consolider. Les fonds ont été réinvestis dans $META et $TSLA, qui représentent 10 % du portefeuille.
C’est un exemple frappant d’un gérant axé sur la croissance qui prend ses bénéfices en cours de hausse. CrowdStrike a connu un premier semestre solide, mais Gerstner a estimé que le thème de l’IA était trop avancé et a réorienté ses investissements vers des entreprises dont les moteurs de croissance diffèrent. Meta profite du récit de l’essor de l’IA sans avoir la valorisation d’un pure player, tandis que Tesla se situe entièrement en dehors du cœur du secteur de l’IA.
Le calendrier compte. S’il a commencé à réduire sa position il y a trois mois, les premières ventes ont eu lieu vers la fin du deuxième trimestre ou le début du troisième, au moment où le rallye de l’IA atteignait son paroxysme. La liquidation totale à ce jour laisse penser qu’il est convaincu que la thèse de la consolidation se concrétise.
Ce n’est pas un jugement fondamentalement négatif sur CrowdStrike, mais simplement une décision de portefeuille fondée sur une évolution du rapport risque-rendement. Il sera intéressant de voir si d’autres gérants axés sur la croissance suivent des stratégies de rotation similaires, délaissant les valeurs de l’IA aux multiples élevés au profit de grandes entreprises technologiques à mégacapitalisation offrant une exposition plus équilibrée.
Il présente cette décision comme une mesure de gestion des risques : réduire l’exposition à l’IA sur trois mois, estimant que le secteur était allé trop loin et devait consolider. Les fonds ont été réinvestis dans $META et $TSLA, qui représentent 10 % du portefeuille.
C’est un exemple frappant d’un gérant axé sur la croissance qui prend ses bénéfices en cours de hausse. CrowdStrike a connu un premier semestre solide, mais Gerstner a estimé que le thème de l’IA était trop avancé et a réorienté ses investissements vers des entreprises dont les moteurs de croissance diffèrent. Meta profite du récit de l’essor de l’IA sans avoir la valorisation d’un pure player, tandis que Tesla se situe entièrement en dehors du cœur du secteur de l’IA.
Le calendrier compte. S’il a commencé à réduire sa position il y a trois mois, les premières ventes ont eu lieu vers la fin du deuxième trimestre ou le début du troisième, au moment où le rallye de l’IA atteignait son paroxysme. La liquidation totale à ce jour laisse penser qu’il est convaincu que la thèse de la consolidation se concrétise.
Ce n’est pas un jugement fondamentalement négatif sur CrowdStrike, mais simplement une décision de portefeuille fondée sur une évolution du rapport risque-rendement. Il sera intéressant de voir si d’autres gérants axés sur la croissance suivent des stratégies de rotation similaires, délaissant les valeurs de l’IA aux multiples élevés au profit de grandes entreprises technologiques à mégacapitalisation offrant une exposition plus équilibrée.